'Software-mageddon' laat beleggers op koopjes jagen, maar op hun hoede

Door Lewis Krauskopf en Suzanne McGee

NEW YORK, 5 feb (Reuters) - Wall Streets "Software-mageddon" blijft aanzwellen. Nu discussiëren beleggers of het tijd is om de afgestrafte aandelen weer te omarmen.

De naschokken voor de software-industrie, waartoe een handvol toonaangevende aandelen van de recente bullmarkt behoort, weerspiegelen groeiende bezorgdheid over de mogelijke ontwrichting door kunstmatige intelligentie, terwijl beleggers de sector steeds meer opdelen in vermeende winnaars en verliezers. De volatiliteit valt ook samen met een verschuiving van beleggers weg uit tech naar andere marktsegmenten die de afgelopen jaren achterbleven, terwijl zij wachten op kwartaalupdates in het hart van het cijferseizoen die de prijzen verder kunnen opschudden.

"De uitverkoop, die je kunt zeggen dat vorige kwartaal is begonnen, is een manifestatie van een ontwaken voor de ontwrichtende kracht van AI...," zei James St. Aubin, chief investment officer bij Ocean Park Asset Management in Santa Monica, Californië. "Misschien is dit een overreactie, maar de dreiging is reëel en waarderingen moeten daarmee rekening houden."

Aandelen van afgestrafte Europese zakelijke dienstverleners zoals LSEG en RELX stegen donderdag, een teken dat de verkoopgolf afnam. Beide staan deze week echter nog minstens 9% lager.

De S&P 500-index voor software en diensten is in slechts de afgelopen week met 13% gedaald, waarmee meer dan $800 miljard aan marktkapitalisatie verdampte, gedreven door scherpe dalingen bij bedrijven als Intuit, ServiceNow en Oracle. Ten opzichte van de brede S&P 500 noteerde de softwaregroep per dinsdag de slechtste driemaandsprestatie sinds mei 2002, tijdens de nasleep van het barsten van de dotcombubbel, aldus aandelenstrategen van Evercore ISI.

Die forse dalingen hebben technische signalen afgegeven die op zijn minst op een tijdelijke bodem kunnen wijzen, en sommige portefeuillebeheerders hebben bescheiden aankopen gedaan in de afgestrafte namen. Beleggers aarzelden echter om al het sein veilig te geven.

"Er zit op lange termijn waarde in deze namen en ze komen op een punt waarop ik vind dat ze aantrekkelijker worden," zei Jake Seltz, portefeuillemanager bij Allspring Global Investments in Minneapolis, die de afgelopen maanden "aan de rand" wat heeft bijgekocht in posities waaronder ServiceNow en Monday.com. Seltz zei te wachten op katalysatoren om agressiever te kopen, zoals softwarebedrijven die sterke AI-gerelateerde productomzet rapporteren of meer aankondigingen van zakelijke klanten dat zij dergelijke software uitrollen.

TURNING AWAY FROM TECH STOCKS

Vrees over de implicaties van een nieuwe tool van Anthropics Claude large language model zette de laatste ronde van volatiliteit in gang, die werd verergerd door teleurstellende resultaten, onder meer van softwaregigant Microsoft.

De S&P 500 software-index staat ongeveer 25% lager sinds de recente piek eind oktober — een periode waarin de S&P 500 nauwelijks bewoog. Optiehandelaren toonden weinig trek in het oppikken van de gehavende softwarenamen.

"Dit is Software-mageddon geweest," zei Art Hogan, chief market strategist bij B Riley Wealth.

De scherpe dalingen bij softwarenamen vallen ook samen met een bredere marktrotatie weg van technologie en richting waarde- en kwaliteitsaandelen in andere sectoren, zoals consumentengoederen, energie en industrie, die tot voor kort minder in trek waren dan tech tijdens de bullmarkt die in oktober 2022 begon.

"De juiste reden om deze dure bedrijven te verkopen is dat er andere kansen zijn in zaken die beter zijn gewaardeerd en meer ruimte hebben om te stijgen, niet omdat je in paniek raakt over een crash in software- en techbedrijven,” zei Jim Masturzo, chief investment officer bij Research Affiliates.

LOOKING FOR VALUE AFTER THE FALL

Of die waarde nu in software te vinden is, is de discussie waar beleggers voor staan. Tot de grootste dalers dit jaar behoren Intuit, ServiceNow en Salesforce. Microsoft is dit jaar de slechtst presterende onder de "Magnificent Seven"-megacaps. Andere scherpe dalingen deze week betroffen technologie- en contentbedrijf Thomson Reuters, eigenaar van de juridische databank Westlaw en persbureau Reuters.

De softwaredip betekende dat de groep er technisch gezien oversold uitzag, wat suggereert dat een "op zijn minst nabijetermijnbodem" in zicht was, zei Walter Todd, chief investment officer bij Greenwood Capital in South Carolina. Zijn firma heeft de afgelopen dagen bescheiden aandelen ServiceNow en Microsoft bijgekocht.

Hoewel hij niet van plan is om "alles op software in te zetten", "denk ik wel dat het begint waarde te bieden," zei Todd. "Ik denk niet dat deze algehele vervanging van de bestaande software-infrastructuur door een AI-oplossing in deze situaties realistisch is."

Brad Conger, chief investment officer bij Hirtle, Callaghan & Co., zei dat hij is begonnen met het afwegen van mogelijke aankopen van aandelen zoals SAP, Adobe en Intuit die hard zijn geraakt in de uitverkoop. "Je zou kunnen stellen dat ze toe zijn aan een bounce."

Maar hij voegde eraan toe dat hij nog niet bereid is om op de huidige niveaus koper te worden, omdat hij niet "comfortabel is dat ze een niveau hebben bereikt waarop de grootste dreiging is ingeprijsd."

Voor sommige beleggers leek de nasleep op de snelle dalingen die vorig jaar werden veroorzaakt door de opkomst van het goedkope Deepseek AI-model, wat leidde tot vragen over het AI-financiële ecosysteem.

"We beginnen een beter beeld te krijgen van wat AI kan, de markt doet wat herwaardering en geeft een signaal van minder vertrouwen in toekomstige softwareomzetgroei in een door AI gedreven wereld,” zei Rene Reyna, hoofd thematische en specialiteitsproductstrategie bij Invesco. “Is het overdreven? Dat kunnen we nog niet zeggen. Maar verkopen kan meer verkopen uitlokken.”

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.