Sterk hedgefunds-jaar stuwt winst bij prime brokerage op Wall Street

Door Anirban Sen en Saeed Azhar

NEW YORK, 14 jan (Reuters) - De grootste banken van Wall Street zagen vorig jaar gezonde groei bij hun prime-brokerageactiviteiten, doordat ze royale fees verdienden aan leningen aan ’s werelds grootste multi-strategy hedgefondsen, die de volatiliteit op de financiële markten wisten te navigeren en stevige rendementen realiseerden.

Eerder op woensdag rapporteerde Bank of America een stijging van 23% in de omzet in het vierde kwartaal uit de aandelenactiviteiten, waar de prime-brokerage-eenheid van de bank onder valt, terwijl de omzet van Citigroup uit de aandelenmarkten uitkwam op $1,1 miljard, met prime-balansen die met meer dan 50% zijn gestegen voor de bank. Met prime-balansen worden de activa bedoeld die banken doorgaans beheren voor hun fondscliënten.

Op donderdag rapporteerde Goldman Sachs een recordomzet uit aandelen in het kwartaal, deels gestuwd door aanzienlijk hogere netto-inkomsten uit prime financing en portefeuilleverstrekking.

Morgan Stanley noemde eveneens een recordstijging van de netto-inkomsten uit aandelen, gedreven door financieringsopbrengsten uit hogere cliëntsaldi in prime brokerage, evenals sterke klantactiviteit in de derivaten- en cashbusinesses.

"We blijven groeien in prime, waar u zeer hoge groei bij ons hebt gezien – de tweede pijler naast onze derivatenexpertise, evenals hoogrenderende kansen in financiering en securitisatie, die nu goed is voor meer dan 70% van onze spread product-activiteiten," zei Citi-topvrouw Jane Fraser tijdens een conferencecall met analisten na de cijfers.

Op dinsdag meldde JPMorgan Chase een stijging van 40% in de omzet tot $2,9 miljard uit de aandelenmarktactiviteiten, gedreven door een sterke prestatie van de prime-brokerage-eenheid. In een interview zei Rachid Alaoui, hoofd wereldwijde aandelenhandel bij JPMorgan, dat de prime-lendingtak een van de belangrijkste aanjagers was van de aandelenactiviteiten van de bank.

"We hadden een gunstig handelsklimaat, met veel rotatie en handelsactiviteit maar zonder extreme volatiliteit. Dat stelde cliënten in staat om wat extra leverage in prime toe te voegen zonder krediet- of tegenpartijproblemen, die soms kunnen leiden tot het terugschakelen van handelsstrategieën," aldus Alaoui.

STRIJD OM MARKTAANDEEL

In de afgelopen jaren sinds de ondergang van Credit Suisse hebben de grootste Amerikaanse banken hun kans gegrepen om te profiteren van de teloorgang van de Zwitserse geldschieter en marktaandeel te winnen ten koste van elkaar. Credit Suisse werd gedwongen zijn brokerage-leningen af te bouwen nadat de instorting van Archegos Capital Management de bank met miljardenverliezen opzadelde.

Nu global macro-hedgefondsen met bijna recordniveaus aan leverage aandelen verhandelen en inzetten op door schuld gedreven strategieën om rendementen op te krikken, zijn de grootste kredietverstrekkers van Wall Street de grootste winnaars, terwijl zij strijden om bestaande en nieuwe vermogensbeheerders te bedienen. Recente data, samengesteld door Goldman Sachs, JPMorgan en Morgan Stanley, laat zien dat de leverage die wordt gebruikt om de rendementen van traditionele hedgefondsen die long of short gaan in aandelen te versterken, dicht bij een recordhoogte ligt en blijft stijgen.

Grote multi-managerfondsen, waaronder D.E. Shaw, Balyasny Asset Management, Bridgewater Associates en Point72 Asset Management, boekten in 2025 veelal rendementen met dubbele cijfers, wat een positief jaar weerspiegelt voor de hedgefondssector, die werd gesteund door een AI-gedreven rally op de aandelenmarkt.

Volgens een notitie van de prime-brokerage-eenheid van Goldman Sachs eerder in januari, boekten stock-picking fondsen vorig jaar rendementen van 16,24%, grofweg in lijn met de benchmark S&P 500-index, die het jaar afsloot met circa 16,4% winst.

Fondsbeheerders profiteerden ook van de handelsoorlogen van de Amerikaanse president Donald Trump, die voor volatiliteit zorgden op de obligatie- en valutamarkten. Global macro-hedgefondsen beleggen doorgaans in aandelen, obligaties, valuta’s en grondstoffen.

"Onze marktenbusiness ondersteunt uiteraard de aller grootste beleggers en vermogensbeheerders ter wereld, en zij hebben het afgelopen jaar zeer goede groei gezien, en ik denk dat we zeer goed gepositioneerd zijn om van die markt te profiteren," zei Alastair Borthwick, CFO van Bank of America, woensdag tijdens een conferencecall met analisten.

Goldman Sachs en Morgan Stanley, die twee van ’s werelds grootste prime-brokerage-eenheden huisvesten, zullen naar verwachting donderdag cijfers publiceren.

(Verslaggeving door Anirban Sen en Saeed Azhar in New York Bewerking door Nick Zieminski)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.