Analyse: Oracle-Broadcom geven AI-handel een dreun, maar optimisme blijft

Door Saqib Iqbal Ahmed en Lewis Krauskopf

NEW YORK, 12 dec (Reuters) - De zinderende trade in aandelen die gelinkt zijn aan kunstmatige intelligentie kreeg een tik door twee verontrustende updates op rij van Oracle en Broadcom, wat de zorgen over opgeblazen waarderingen en een AI-bubbel nieuw leven inblies.

Toch zeggen beleggers dat de redenen voor optimisme rond AI intact blijven, en velen zijn terughoudend om een top te voorspellen.

Beleggers stapten dit jaar massaal in AI-gerelateerde bedrijven nu de technologie een vlucht neemt, met de belofte om het bedrijfsleven efficiënter te maken.

Maar sommige beleggers vinden dat AI-gerelateerde aandelen overgewaardeerd zijn. Bekende namen zoals Michael Burry zijn bearish en vergelijken de recente AI-hausse met de dotcombubbel van de jaren negentig. Vooralsnog blijft shortselling echter beperkt tot kleinere bedrijven, met weinig nadruk op berenposities tegen de grootste AI-namen.

De laatste zorgen draaiden om Oracle en Broadcom. De aandelen van Oracle zijn sinds het slot van woensdag met wel 17% gedaald, nadat het bedrijf, dat schulden is aangegaan om zijn ambitieuze AI-uitgaven te financieren, waarschuwde dat de kapitaaluitgaven voor boekjaar 2026 nu 15 miljard dollar hoger worden verwacht dan in september werd geschat.

Het aandeel Oracle kwam vrijdag opnieuw onder druk te staan na een Bloomberg-bericht dat het bedrijf de opleveringsdata voor enkele datacenters die het voor OpenAI ontwikkelt, heeft verschoven van 2027 naar 2028.

De aandelen van Broadcom daalden vrijdag met meer dan 11%, een dag nadat de chipmaker waarschuwde dat de groeiende verkoop van AI-processors op maat met lagere marges de winstgevendheid onder druk zet, wat zorgen aanwakkerde dat de business minder lucratief kan zijn.

De dreun voor Oracle en Broadcom woog gedurende de dag op andere techaandelen, omdat beleggers zich zorgen maakten over AI-uitgaven en het ontbreken van een duidelijke tijdslijn voor rendement op die investeringen. De techzware Nasdaq zakte 1,4%, terwijl de S&P 500-index vrijdagmiddag 0,9% daalde, een dag nadat die op een recordhoogte sloot.

"Ik denk nog steeds dat de AI-trade intact is," zei Chuck Carlson, topman van Horizon Investment Services in Hammond, Indiana. "Ik denk niet dat dit het begin is van een aanhoudende, significante daling."

De turbulentie deze week voor AI-gelieerde aandelen leek op kortdurende verkoopgolven na het DeepSeek-nieuws eerder dit jaar en andere "blips downward" in AI in 2025, zei Carlson.

Hij raadde zijn klanten niet aan om AI-exposed aandelen zoals Nvidia te verkopen en zei dat de vooruitzichten voor veel van zulke aandelen solide bleven.

"Komt er mogelijk een wat gematigder performance in die aandelen (richting 2026)? Ja, maar ze waren uitzinnig sterk en dat is moeilijk vol te houden," voegde hij toe.

Oracle weigerde donderdag commentaar te geven op de koersbeweging of de AI-trade. Broadcom reageerde vrijdag niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

MEER TOEZICHT

Beleggers zijn kritischer geworden in de AI-ruimte, zeiden sommige marktdeelnemers, met minder bereidheid om uitgaven aan AI klakkeloos te belonen.

"Je zag een heel positieve correlatie tussen zeer agressieve kapitaaluitgaven en aandelenkoersen ... Dat is de afgelopen paar maanden onder de motorkap behoorlijk veranderd," zei Mark Hackett, chief market strategist bij Nationwide.

Eind november zakten de aandelen van Meta met 11% nadat het moederbedrijf van Facebook en Instagram "aanzienlijk grotere" kapitaaluitgaven voor volgend jaar voorspelde vanwege AI-investeringen, waaronder het agressief bouwen van datacenters.

Kapitaaluitgaven, een cruciaal onderdeel van de AI-trade, hebben de aandelenmarkten gestuwd sinds de lancering van AI-assistent ChatGPT in november 2022.

"Ik denk dat een verschuiving in marktleiderschap absoluut gerechtvaardigd is en gaande is. Maar dat betekent niet dat het AI-verhaal uitgaat als een lichtschakelaar," zei Hackett.

SHORTVERHAAL

Zelfs beleggers die de AI-trade in twijfel trekken, zijn huiverig om ertegenin te wedden.

"Ik geloof dat de aandelenmarkt zich vandaag in een fase bevindt die zou kunnen uitmonden in een blow-off top van extreme omvang aan de bovenkant,” schreef Burry, de beroemde belegger wiens succesvolle weddenschappen tegen de Amerikaanse huizenmarkt in 2008 werden verfilmd in de film "The Big Short."

Burry heeft recent de kritiek op techtoppers, waaronder Nvidia en Palantir Technologies, opgevoerd en zet vraagtekens bij de cloudinfrastructuurhausse. Hij heeft een shortpositie in Palantir.

Twee toonaangevende Amerikaanse fondsbeheerders, die om anonimiteit vroegen, zeiden dat de zorgen over een bubbel overdreven zijn. Volgens hen hebben de Big Tech-"hyperscalers" nog steeds moeite om te voldoen aan de niet-aflatende vraag naar meer datacenters.

"Binnen onze mand met 61 AI-gerelateerde aandelen zien we vooralsnog geen positionering die erop wijst dat beleggers agressief inzetten op het barsten van een AI-bubbel," zei Peter Hillerberg, medeoprichter van data- en analysebedrijf Ortex Technologies.

Beleggers tonen meer animo om kleinere en midcap AI-namen te shorten, maar de grootste AI-begunstigden blijven slechts beperkt geshort, toonden Ortex-gegevens van donderdag.

"We hebben aandelenspecifieke pieken in shortinterest gezien rond cijfers en koppenrisico bij bepaalde AI-gelieerde namen, waaronder Oracle, en sommige van die trades zullen natuurlijk slimmer lijken na scherpe bewegingen na de resultaten," zei Hillerberg.

"Maar alles bij elkaar lijken de data meer op gerichte scepsis over individuele AI-verhalen dan op een brede, gecoördineerde poging om de top van een AI-bubbel te timen."

(Verslaggeving door Saqib Iqbal Ahmed en Lewis Krauskopf; aanvullende berichtgeving door Anirban Sen in New York en Twesha Dikshit in Bengaluru; redactie door Megan Davies en David Gregorio)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.