Ondanks AI-bubbelvrees: beleggers rekenen op Nvidia en Google voor record in Taiwan

(Corrigeert byline van de verslaggever)

Door Faith Hung en Rae Wee

TAIPEI/SINGAPORE, 12 dec (Reuters) - Taiwans technologiezware aandelen vertonen weinig tekenen dat de rally vertraagt, zelfs nu zorgen over een AI-bubbel een schaduw werpen over de wereldmarkten, wat het vertrouwen op eigen bodem onderstreept in de structurele AI-voordelen die buitenlandse beleggers mogelijk over het hoofd hebben gezien.

Volgens beleggers staat de Taiwanese hoofdindex op het punt om in 2026 een record van 30.000 punten te doorbreken. Dat zou een drie jaar durende opmars verlengen waarin de aandelenmarkt bijna is verdubbeld, terwijl het eiland meelifte op de vraag naar chips die kunstmatige intelligentie aandrijven.

Terwijl buitenlands kapitaal zich zorgen maakt over opgelopen AI-waarderingen, hebben Taiwanese beleggers enthousiast in de markt geïnvesteerd.

Analisten zeggen dat binnenlandse beleggers inzetten op Taiwans unieke positie als spil in een AI-toeleveringsketen, waarbij zelfs toenemende concurrentie in de sector juist Taiwanese bedrijven ten goede zou komen, waaronder TSMC, ’s werelds grootste contractchipmaker.

Eén belangrijke bron van ongerustheid rond AI is de onzekerheid over Nvidias vermogen om zijn marktdominantie vol te houden, terwijl Googles tensor processing units (TPU’s) opduiken als een mogelijk kostenefficiënter alternatief voor Nvidias graphics processing units (GPU’s).

Voor Taiwan is het echter een win-winsituatie, omdat het eiland essentieel is voor de toeleveringsketens van zowel GPU’s als TPU’s, de bouwstenen van rekenkracht voor AI.

"Taiwan is een belangrijke begunstigde van de AI-markt," zei Piter Yang, fondsmanager bij Fuh Hwa Securities Investment Trust Co, onder verwijzing naar het voordeel dat Taiwan de halfgeleiderhub van de wereld is.

En voorlopig lijken, nu een veelbelovende toekomst de hoop voedt, de Taiwanese markten en lokale beleggers relatief onverstoorbaar onder de AI-bubbelvrees, net zoals ze kalm blijven te midden van oplopende geopolitieke spanningen met Peking die buitenlandse beleggers vaak hebben afgeschrikt.

NU GEEN ZORGEN OVER EEN AI-BUBBEL

De koersstijgingen in Taiwan worden ook ondersteund door winstgroei, waardoor de koers-winstverhouding met 21 redelijk stabiel is en onder die van de Nasdaq en de Nikkei ligt, wat betekent dat de rally aandelen niet duurder heeft gemaakt.

"Wij maken ons geen zorgen over een AI-bubbel," zei Li Fang-kuo, voorzitter van de effectenbeleggingstak van voedingsconglomeraat Uni-President. "Wij voelen ons comfortabel bij de huidige waarderingen."

Li wees erop dat verschillende van de ‘magnificent seven’-bedrijven in de VS bruto-marges hebben van 70% of hoger. "Dus het is niet te vergelijken met de dotcom-bubbel, toen bedrijven geen betekenisvolle winsten genereerden."

Goldman Sachs deelt die visie. "De huidige sectorcontext vormt geen volwaardige bubbel," schreven hun strategen deze maand in een onderzoeksrapport, eraan toevoegend dat ze overwogen blijven in techaandelen.

Er zijn zeker andere zorgen rond AI, met name de winstgevendheid, die uiteindelijk de vraag naar in Taiwan gemaakte hardware kan verzwakken.

Maar de belangrijkheid van Taiwan in de toeleveringsketen en de kracht van de orderportefeuille betekenen volgens analisten en beleggers dat de Taiwanese techbedrijven nog jaren geld kunnen blijven binnenhalen.

Goldman-strategen verwachten dat investeringen door hyperscalers in 2026 en 2027 substantieel toenemen tot $552 miljard en $644 miljard. Zij voorzien dat de bredere Taiwan-index in de komende 12 maanden 30.200 kan bereiken, een opwaarts potentieel van 7% vanaf de huidige niveaus.

Li van Uni-President verwacht dat de Taiwanese hoofdindex in de eerste helft van volgend jaar 30.000 aantikt, aangevoerd door TSMC, Foxconn, Elite Material en andere spelers in de AI-keten.

"Kijkend naar 2026 blijft het verhaal van structurele vraag rond AI en high-end halfgeleiders intact, wat suggereert dat de sector op lange termijn een belangrijke begunstigde kan blijven," zei Gina Kim, portfoliomanager voor opkomende-marktaandelen bij Nordea Asset Management in Singapore.

VLUCHTENDE BUITENLANDSE BELEGGERS

Taiwanese aandelen hebben het hele jaar door recordhoogten bereikt en staan in 2025 22% hoger, in de pas met de technologiezware Nasdaq-index.

Ze blijven dit jaar echter achter bij Zuid-Korea’s Kospi, Hongkongs Hang Seng en Japan’s Nikkei, die tot de best presterende grote Aziatische beurzen behoren.

Dat gebeurde ondanks verkopen door buitenlandse beleggers, die tot nu toe dit jaar per saldo voor T$533,8 miljard ($17 miljard) aan Taiwanese aandelen hebben verkocht, na netto-uitstromen van circa T$695,1 miljard in 2024, zo tonen beursgegevens.

De exodus werd ingegeven door handels-onzekerheden, enige zorgen over AI-risico’s en beleggers die winsten wilden verzilveren, zeggen analisten, die eraan toevoegen dat het sentiment over Taiwan positief blijft.

De gemiddelde Aziatische portefeuille heeft 10% in één aandeel – TSMC, schreven HSBC-strategen in een notitie deze maand, terwijl ze beleggers adviseerden te spreiden buiten drukbezette AI-posities.

"Wij blijven ervan overtuigd dat Taiwan een onvervangbaar onderdeel is van de AI-toeleveringsketen," zei Kieron Kader, associate portfoliomanager bij de in Londen gevestigde vermogensbeheerder Alquity.

"De nabijheid van het ecosysteem tot TSMC creëert een concurrentieslotgracht die zeer moeilijk te repliceren is."

(Verslaggeving door Faith Hung in Taipei; Tom Westbrook, Rae Wee en Ankur Banerjee in Singapore Bewerking door Shri Navaratnam)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.