Morning Bid: Futures willen de Fed voor een voldongen feit stellen

Een blik op de handelsdag in Europa en de wereld, door Wayne Cole.

De week van het Fed-besluit is eindelijk aangebroken en belooft een van de meest beladen vergaderingen in het recente geheugen te worden. Van de 108 door Reuters gepolste analisten tipten er slechts 19 op een pauze; de rest rekent woensdag op verruiming.

Futures prijzen voor 88% een renteverlaging in, alsof ze er voor beleidsmakers een voldongen feit van willen maken dat men niet durft te dwarsbomen.

Toch suggereert commentaar van functionarissen dat minstens twee van de 12 stemgerechtigde Fed-leden tegen een verlaging zullen dissenteren, met mogelijke extra tegenstand van verdeeldheid binnen de Fed, terwijl een door Trump benoemde gouverneur juist pleit voor een verlaging van 50 basispunten of meer.

Het Federal Open Market Committee heeft sinds 2019 geen vergadering meer gehad met drie of meer dissenters, en dat is sinds 1990 slechts negen keer voorgekomen. Analisten merken op dat wel negen van de in totaal 19 leden in hun "dot plot"-prognoses kunnen laten zien dat zij tegen een verlaging in december zijn.

Hoe voorzitter Powell dit alles zal framen op zijn persconferentie, en of zijn focus ligt op de risico's voor de werkgelegenheid of voor de inflatie, wordt een cruciaal moment voor de markten. Futures gaan ervan uit dat hij de havikskant zal kiezen en impliceren slechts 24% kans op een stap in januari.

Verder vooruit is het nog onzekerder, aangezien president Trump op elk moment Powell's opvolger kan aankondigen en, zoals gebruikelijk, waarschijnlijk loyaliteit boven ervaring en expertise zal verkiezen.

Het is niet duidelijk hoe de Treasury-markt zou omgaan met zo'n openlijk politieke benoeming op de machtigste centrale bankpost ter wereld, maar waarschijnlijk is dat geen goed teken voor het lange einde van de rentecurve.

Centrale banken in Canada, Zwitserland en Australië vergaderen deze week ook en alle drie lijken ze de rente ongewijzigd te laten. De Zwitserse Nationale Bank zou graag weer willen verruimen om de kracht van de frank te compenseren, maar staat al op 0% en schuwt negatieve rentes.

Een reeks sterke economische cijfers heeft de markt ertoe gebracht elke hoop op nog een verruiming door de Reserve Bank of Australia te laten varen en zelfs een renteverhoging voor eind 2026 in te prijzen.

Dit alles zorgde voor een voorzichtige start op de markten, met Wall Street-futures een fractie hoger en Europese futures net zoveel lager. Aziatische aandelen staan overwegend in het groen, aangevoerd door een winst van 1% voor China na een exportstijging van 5,9% in november, boven de verwachtingen en nog altijd tegen de stroom van Amerikaanse tarieven in.

De dollar is over de breedte zwakker, terwijl Treasuries in afwachting van de Fed relatief stil liggen. Let op: de JOLTS-cijfers komen morgen en kunnen meer impact hebben dan gebruikelijk, aangezien het banencijfer nu pas op 16 december verschijnt.

Belangrijke ontwikkelingen die maandag de markten kunnen beïnvloeden:

- Sentix-index voor december in de eurozone, Duitse industriële productie over oktober

- Optredens van beleidsmakers van de Bank of England Alan Taylor en Clare Lombardelli. ECB-bestuurslid Piero Cipollone spreekt eveneens

- NY Fed 1-jaars inflatieverwachtingen

(Redactie: Saad Sayeed)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.