Take Five: Het wachten waard?

LONDEN, 8 dec (Reuters) - De langverwachte Fed-vergadering in december is bijna daar.

Maar het is niet de enige show in de stad voor financiële markten: ook de centrale banken van Canada, Zwitserland, Australië en Turkije komen bijeen en er zijn kersverse Chinese cijfers om uit te pluizen.

Hier is je one-stopshop voor de week vooruit op de wereldmarkten, van Alden Bentley in New York, Rae Wee in Singapore en Dhara Ranasinghe, Amanda Cooper en Karin Strohecker in Londen.

1/ EINDELIJK

De speculatie over de vraag of de Fed volgende week voor de derde keer de rente zal verlagen is sinds een renteverlaging in oktober een volle cirkel rond gegaan.

Na een moeilijke periode is Wall Street opnieuw opgewekt, alsof een volgende verlaging een uitgemaakte zaak is.

Beleidsmakers waren het over de laatste verlaging niet unaniem eens en de verschillen blijven. Verscheidenen neigen naar dovish, en president Donald Trump zal de druk opvoeren om de rente te verlagen.

Fed-voorzitter Jerome Powell benadrukte "sterk uiteenlopende opvattingen over hoe verder te gaan" en temperde de marktzekerheid door te zeggen dat een verlaging in december geen uitgemaakte zaak was.

En de onduidelijkheid over de economie blijft. Inflatiecijfers over november komen in de komende week. Enkele cijfers zijn binnengedruppeld sinds de regering op 13 november heropende, maar de banencijfers over oktober en november komen pas na de Fed-vergadering.

Rente-futures weerspiegelen vertrouwen in een verlaging met een kwartpunt, maar handelaren zijn wispelturig. De kansen lagen recent nog onder de 50/50.

2/ NOG NIET UIT HET BOS

China’s worsteling met een jarenlange vastgoedslump en lauwe binnenlandse vraag toont weinig tekenen van herstel nu het einde van het jaar nadert, en de klok tikt voor Peking om meer stimulering te leveren om de economie te ondersteunen.

China’s export overtrof de verwachtingen, zo bleek maandag uit cijfers, terwijl inflatiecijfers woensdag volgen. Beleggers focussen op de economische agenda voor het komende jaar, die later deze maand wordt onthuld.

Ook wanbetalingen staan in de schijnwerpers, nu China Vanke, ooit de grootste huizenbouwer van het land naar omzet, een verlenging van een jaar zoekt voor de aflossing van een binnenlandse obligatie.

Een obligatiehoudersvergadering staat gepland voor 10 december.

Down Under vergadert de Australische centrale bank dinsdag en die laat de rente waarschijnlijk ongewijzigd in een economie die nog altijd op volle toeren draait.

3/ VAST OP NUL

De Zwitserse Nationale Bank zal de rente vrijwel zeker op 0% houden wanneer zij donderdag bijeenkomt. Naar verwachting blijven ze daar vastzitten in 2026, ook al is de inflatie richting de onderkant van de bandbreedte van de SNB gezakt.

Functionarissen verwachten dat de inflatie oploopt, maar zeggen ook dat ze een tijdelijke dip onder 0% zouden tolereren. Amerikaanse invoerheffingen helpen niet, maar een van de grootste hoofdpijndossiers van de SNB is van eigen bodem: de munt.

De frank is dit jaar bijna 12% in waarde gestegen tegenover de dollar, op weg naar zijn sterkste jaar sinds 2002. De frank is in 2025 nauwelijks bewogen tegenover de euro, maar in de afgelopen vijf jaar won hij 14%. 

Gezien Europa Zwitserlands grootste markt is en goed is voor ongeveer de helft van de totale export, schaadt deze sterkte iedereen van horlogemakers tot vermogensbeheerders.

4/ DE ENIGE RICHTING IS OMLAAG (ALS JE TURKIJE BENT)

De Turkse centrale bank stelt donderdag de rente vast — dat er wordt verlaagd staat nauwelijks ter discussie, maar hoeveel is fel bediscussieerd.

De inflatie in november, net boven de 31%, viel op de kop wat lager uit dankzij dalende voedselprijzen, maar oplopende prijsdruk vanuit diensten, waaronder huren, maakt de inflatie hardnekkiger dan gehoopt.

De inflatiedoelstelling van de centrale bank voor eind 2025 ligt op 24%, met een prognosebandbreedte van 31%-33%. Markten letten bij deze laatste beleidsvergadering van het jaar op signalen over het tempo van toekomstige verruiming, met de hoofdrente nu op 39,5%. JPMorgan verwacht een verlaging met 100 basispunten, maar sluit een knip van 150 bps niet uit.

Ondertussen zal de Braziliaanse centrale bank naar verwachting haar rente woensdag handhaven op het hoogste niveau in 20 jaar van 15%, maar een sterker dan verwacht economisch groeiverlies heeft de weddenschappen aangejaagd dat in januari een verlaging kan komen.

5/ DE HERACCELERATIE-HANDEL

Met bitcoin’s recente wankeling (het leed in november de grootste maandelijkse daling sinds februari) en Japanse obligaties die een dreun kregen, zou je denken dat de alarmbellen van voorzichtigheid rinkelen.

Toch lijken de slimme mensen in de zaal uitgesproken optimistisch over het komende jaar, afgaand op enkele opduikende vooruitzichten voor 2026. Ze houden grotendeels vast aan positieve inzetten op aandelen — vooral in de tech-gedreven Amerikaanse markt.

Lombard Odier noemt het de heracceleratie-handel, waarbij de verwachte groei van de wereldeconomie een "gediversifieerde" aandelenrally aanwakkert. BNP Paribas heeft een boven-consensus prognose voor de groei in de eurozone.

De euro trekt weer aan, en zelfs praten over een knappend AI-bubbel heeft de aandelen eigenlijk niet echt geraakt.

Misschien rechtvaardigt juist de mate van optimisme — in markten waar consensusposities niet altijd gelijk krijgen — enige voorzichtigheid.

(Samengesteld door Dhara Ranasinghe; Grafieken door Prinz Magtulis; Redactie door Joe Bavier en Rashmi Aich)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.