Beurzen dalen; beleggers maken zich zorgen over de Fed en megacap-tech

NEW YORK (Reuters) - De belangrijkste indexen op Wall Street beperkten hun verliezen nadat technologieaandelen eerder op vrijdag voor druk zorgden, terwijl functionarissen van de Federal Reserve twijfel zaaiden over een mogelijke renteverlaging in december.

Zorgen over opgerekte waarderingen van AI-aandelen hebben de laatste weken dalingen veroorzaakt, waardoor de Nasdaq op koers ligt voor de langste verliesreeks sinds april.

De Dow Jones Industrial Average daalde in de ochtendhandel in New York met circa 0,6%, terwijl de S&P 500 grosso modo onveranderd bleef. De FTSE 100 gleed meer dan 1% weg.

De verwachtingen voor een renteverlaging met 25 basispunten in december daalden naar 53% ten opzichte van 67% vorige week, volgens de FedWatch-tool van CME Group, nadat beleidsmakers terughoudendheid toonden over verdere monetaire verruiming.

QUOTES:

MARK MALEK, CHIEF INVESTMENT OFFICER, SIEBERT FINANCIAL, NEW YORK:

“We hebben hier misschien een beetje spijt van verkopers gezien bij mensen die hun hoogvliegende tech-aandelen verkochten en vervolgens op zoek gingen naar goedkope kwaliteitsaandelen, om tot de conclusie te komen: hé, misschien waren we wat voorbarig; er is eigenlijk niets veranderd bij Google, of Meta of deze namen. Je krijgt mij niet overtuigd dat Meta een valueplay is, maar het was bij de opening minder duur dan op de top. Dus deze aandelen zijn niet om de juiste redenen hard afgestraft.”

MICHAEL MCGOWAN, MANAGING DIRECTOR OF INVESTMENT STRATEGY, PATHSTONE, BOULDER, COLORADO

"De markt heeft zeker wat schuim, zowel qua waarderingen als verwachtingen. We zijn door de kern van het cijferseizoen heen, en we zagen veel bedrijven de winstverwachtingen verslaan, maar we zien geen geweldige koersrendementen. Dus ik denk dat dit gewoon een beetje lucht is die uit de ballon loopt.

"We zien duidelijk tekenen van wat oververhitting en uitbundigheid op de markten, en telkens als we een beetje negatieve signalen in de headlines krijgen, zien we van die kleine minidalen zoals nu.

"Ik aarzel om dit een bubbel te noemen, omdat waarderingen in een echte bubbel volgens mij nog veel hoger zouden liggen. Maar ik denk dat we op een punt zijn waar (AI-)capex kritischer wordt bekeken.

"Er komt een gezonde scepsis de markt in en je zou kunnen zien dat dat nog wat verder doorzet."

OHSUNG KWON, CHIEF EQUITY STRATEGIST, WELLS FARGO, NEW YORK:

“Wij zijn positief. Het sentiment is naar onze mening te negatief geworden, wat een contrair koopsignaal in onze sentimentindicator heeft getriggerd. Historisch gezien steeg de S&P 500 na koopsignalen 7,5% in de daaropvolgende drie maanden, met 90% kans op een positief resultaat.

"Er is schuim en waarderingen zijn hoog, maar waardering is slechts de helft van de vergelijking. De andere helft is de groei van de winst per aandeel. Zolang de WPA sterker blijft groeien dan historisch (we voorzien +10% in 2026-27E), zouden aandelen het goed moeten blijven doen. We denken niet dat het een bubbel is."

ADAM HETTS, HEAD OF MULTI-ASSET INVESTING, JANUS HENDERSON, DENVER:

“Beleggers willen nu een whiplash vermijden, wat gebeurt wanneer markten rijk gewaardeerd zijn. Dit creëert de soort marktfragiliteit die kan leiden tot grote daldagen of felle rallies.

"De markt wordt gedreven door kortetermijnsentiment in plaats van een middellange verhaallijn... Ik denk dat er meer focus zal komen op strategieën en namen, en minder op kortetermijnruis.

"We stoppen met praten over de shutdown, die zeer kortstondig was, of pessimisme over een renteverlaging door de Fed in december, en richten ons in plaats daarvan op het feit dat we een zeer accommodatieve regering en een accommodatief monetair regime hebben. Het Amerikaanse bbp groeit nog steeds stevig, de bedrijfswinsten groeien boven trend en het AI-verhaal is een seculaire rugwind op langere termijn.”

SIMEON HYMAN, HEAD OF INVESTMENT STRATEGY GROUP, PROSHARES, DEMAREST, NJ:

“De Fed zal geen rem zijn op aandelen, maar ze zou waarderingen ook geen echte boost geven, zelfs niet als we volgende maand een renteverlaging krijgen. Het volgende puzzelstuk waar mensen naar mijn idee iets te nonchalant over doen, is relatieve waardering. Men zegt dat de grootste bedrijven goedkoop zijn ten opzichte van de markt, maar in werkelijkheid is zo’n relatief discount misschien niet genoeg. Die megacaps handelen allemaal op veel hogere niveaus dan historisch.

"Maar qua bedrijfsfundamentals en winsten is het verhaal goed. Elke verbreding van de markt moet vanuit die fundamentals komen, en ik denk dat we dat in het derde kwartaal zagen. Ik verwacht dat dit tot het einde van het jaar standhoudt.”

CHRISTOPHER MURPHY, CO-HEAD OF DERIVATIVES STRATEGY AT SUSQUEHANNA, PENNSYLVANIA

"De verkoopgolf van vandaag werd geleid door high beta en speculatieve tech, waarbij het ARKK (ARK Innovation ETF)-complex tot de slechtst presterende behoorde.

"De beweging werd verergerd door een scherpe daling in de kansen op een renteverlaging in december, van 65% naar 50%, wat extra druk gaf op groeigerichte sectoren.

"Ondanks de volatiliteitspiek lijkt dit meer op een tijdelijke derisking of rotatiefase in aanloop naar de volgende belangrijke katalysator—de naderende cijfers van NVIDIA—die het sentiment voor AI-gelinkte leiders en de bredere markt waarschijnlijk zullen bepalen."

BRIAN MULBERRY, SENIOR CLIENT PORTFOLIO MANAGER AT ZACKS INVESTMENT MANAGEMENT, COLORADO

"De recente volatiliteit voelt nu zwaar aan, maar over de afgelopen 30 dagen staat de S&P 500 nog steeds op +1,2%. Dat gezegd hebbende, is er duidelijk een rotatie gaande nu megacap-tech een deel van hun forse winsten inlevert en beleggers lijken terug te bewegen naar meer waardegeoriënteerde namen."

"Het is goed om meer verbreding in de markt te zien, aangezien die het afgelopen jaar zo geconcentreerd was op de AI-handel. Beleggers beginnen vragen te stellen over de hoge capex-uitgaven, en willen vooral zien hoe en wanneer die uitgaven terugkomen op de balans en of ze winstgevend zullen zijn. Dit is de belangrijkste drijfveer van de verkoopdruk; de concentratie van rendementen die is opgebouwd door de ‘Mag 7’-namen vergroot de terugval simpelweg door hun gewicht in de S&P 500."

SEEMA SHAH, CHIEF GLOBAL STRATEGIST, PRINCIPAL GLOBAL INVESTORS, LONDON:

"Markten krijgen het beeld dat de arbeidsmarkt afkoelt. Maar omdat de Fed niet genoeg vertrouwen heeft in de alternatieve data, houden ze liever vast.

"Markten maken zich zorgen over de groeiverwachtingen. Als de data klopt in de richting waarin die lijkt te gaan, heeft de economie renteverlagingen nodig.

"Dit is het moment waarop, voor het eerst, de government shutdown echt een langdurige impact heeft op de economie.

"Dus we moeten gewoon afwachten of die data doorkomt. Het is voor de Fed altijd logisch om tijdig in te grijpen.

"Het uitblijven van een Fed-verlaging in december zou behoorlijk negatief zijn. En we verwachten dat de markt negatief blijft reageren totdat we een indicatie krijgen dat er een renteverlaging door de Fed aankomt.

"Wij zijn per saldo overwogen in aandelen."

BILL FITZPATRICK, MANAGING DIRECTOR AND PORTFOLIO MANAGER AT LOGAN CAPITAL MANAGEMENT, CHICAGO:

"Er is een soort natuurlijke afwikkeling gaande, omdat de waarderingen bij enkele van de grote technamen wat hoog waren, en een paar grote beleggers hun posities hebben afgebouwd. Ik denk dat dit simpelweg onderstreept dat het startpunt uitmaakt: dit zijn uitstekende bedrijven, hun aandelen hebben het erg goed gedaan, en dan is een beetje rotatie niet zo verrassend.

"De hoop is dat we in plaats van een bubbelmentaliteit juist een verbreding van het leiderschap krijgen. Enkele stabielere sectoren die de afgelopen jaren niet hebben meegedaan, beginnen meer erkenning te krijgen en wellicht gaan we enkele stabielere sectoren goed zien presteren.

"Beleggers zouden hun portefeuille moeten blijven diversifiëren weg van de ene sector die al zo lang de kar trekt. De boodschap is: blijf diversifiëren en het leiderschap verbreden. De timing van deze verkoopgolf of afwikkeling is te moeilijk in te schatten."

MATTHEW PALLAI, CHIEF INVESTMENT OFFICER AT NOMURA CAPITAL MANAGEMENT, NEW YORK:

"Ik denk niet dat dit een bubbel is, zowel niet in krediet als aan de aandelenkant. Wel denk ik dat er een aanzienlijke hoeveelheid liquiditeit in de markt aanwezig is, en dat drijft beide.

"Het heeft de kredietspreads op vrij krappe niveaus gebracht in verschillende, maar niet alle kredietmarkten, en enige verbreding is waarschijnlijk gezond voor de markt op dit moment, gezien het feit dat er in de macro-achtergrond meer onzekerheid is over zaken als werkloosheid, tarieven en geopolitiek.

Op aandelengebied "hebben markten het al een vrij lange periode goed gedaan... het is gezond om wat correctie te krijgen vanaf die niveaus, zeker tegen de achtergrond van meer onzekerheid in de macro-omgeving."

(Verslaggeving door Suzanne McGee, Davide Barbuscia, Saeed Azhar, Akriti Shah, Dhara Ranasinghe en het markten-team, samengesteld door Lananh Nguyen; redactie door Nia Williams)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.