Berenberg verhoogt koersdoel TKH stevig

(ABM FN-Dow Jones) Berenberg heeft dinsdag het koersdoel voor TKH Group stevig verhoogd, van 40,00 naar 55,00 euro, met een herhaling van het koopadvies. Dit bleek uit een rapport van analist Trion Reid.

Volgens de analist wordt TKH beschouwd als een conglomeraat, met als gevolg een lage waardering. Deze korting op de som der delen valt door recente teleurstellingen nog eens hoger uit, "ondanks de positieve vooruitzichten op de middellange termijn". 

Reid meent dat de verschuiving in de managementfocus en de aanstaande portfoliowijzigingen, waaronder plannen voor afsplitsing van de divisie Electrification en focus op Automation, zullen bijdragen aan het wegwerken van deze waarderingskorting. Daardoor lonkt volgens Berenberg "een aanzienlijk opwaarts potentieel".

Reid schat dat de divisie Electrification goed kan zijn voor 60 procent van de huidige ondernemingswaarde. "Een IPO is de meest logische keuze", meent de analist, die uitgaat van een waardering van 1,3 miljard euro voor Electrification, kijkend naar de waarderingen van sectorgenoten.

Dit gecombineerd met een waardering van Automation, uitgaande van waarderingen van sectorgenoten inclusief een korting van 30 procent vanwege de kleinere omvang van TKH en de lagere liquiditeit, geeft 60 tot 80 procent opwaarts potentieel, berekende Reid.

Hoewel het aandeel sinds de beleggersdag redelijk heeft gepresteerd met een stijging van 12 procent, lijkt de markt volgens Reid nog altijd sceptisch over de slagingskansen voor het strategische plan van TKH. En dat is gezien eerdere teleurstellingen volgens de analist ook niet zo vreemd. Inmiddels is de verhouding tussen risico en rendement in de ogen van Reid "aantrekkelijk". 

Het aandeel TKH Group sloot maandag in Amsterdam 1,3 procent lager op 37,88 euro.

Copyright: ABM Financial News / info@abmfn.nl