Wankele bankaandelen onthullen groeiende onrust over kredietrisico's

Door Alun John, Ankur Banerjee, Manya Saini, Nupur Anand en Saqib Iqbal Ahmed

NEW YORK/LONDEN/SINGAPORE (Reuters) -Een reeks slechte leningen bij banken in de afgelopen weken heeft het vertrouwen van beleggers in bankaandelen aangetast. Die schommelden eind deze week sterk, terwijl de onrust over kredietrisico’s toenam en dreigde over te slaan naar de bredere markten.

De markten hebben de afgelopen twee jaar een reeks kredietschoenen en onverwachte afschrijvingen doorstaan, maar het sentiment kreeg de afgelopen dagen een harde klap door autobankroeten en vermeende fraude die bij verschillende banken tot verliezen leidde.

De laatste schrik kwam donderdag, toen Zions Bancorporation verliezen meldde die verband hielden met twee commerciële en industriële leningen, en Western Alliance aangaf een rechtszaak te hebben aangespannen wegens vermeende fraude door Cantor Group V, LLC. Cantor ontkent de aantijgingen.

VERSCHEIDENHEID AAN ISSUES WAKKERT KREDIETZORGEN AAN

"De markten zijn de afgelopen dagen gegrepen door een gevoel van angst en paniek," zei Timothy Coffey, associate director of depository research bij Janney Montgomery Scott.

"Er zijn verschillende kwesties die op één hoop worden gegooid tot één groot probleem rond kredietzorgen."

De druk op bankaandelen "zal waarschijnlijk aanhouden, deze paniek is als een koorts. Zodra die het systeem binnendringt, duurt het een tijdje voordat die wegebt," zei Coffey.

De blootstelling van de bankensector aan twee recente Amerikaanse autobankroeten, bij First Brands en Tricolor, heeft ook de zorgen over kredietnormen nieuw leven ingeblazen, meer dan twee jaar nadat het faillissement van Silicon Valley Bank bredere onrust veroorzaakte.

"In de wereld na SVB vragen toezichthouders banken naar hun blootstelling aan commercieel vastgoed, het percentage onverzekerde deposito’s, de depositostrategie, hoe ze zijn ingericht bij het loket van de centrale bank, en die gesprekken zijn niet veranderd," zei Dan Hartman, advocaat bij Nutter.

Toch temperden velen de parallellen met de regionale bankencrisis van 2023, die werd gekenmerkt door het omvallen van verschillende middelgrote banken, waaronder Silicon Valley Bank.

"Ik zou niet gelijkstellen wat er deze week is gebeurd met de bankencrisis van 2023," zei Fifth Third-CEO Tim Spence. Hij zei dat beleggers nu reageren op verliezen die ze niet goed begrijpen, maar hij verwachtte dat de aandelen zouden herstellen naarmate er meer informatie beschikbaar komt.

AMERIKAANSE BANKAANDELEN WINNEN VERLIEZEN TERUG

Amerikaanse bankaandelen herstelden vrijdag inderdaad en maakten een deel goed van de scherpe verliezen van de dag ervoor, toen zorgen over slechte leningen een wereldwijde uitverkoop veroorzaakten die ook Europese en Aziatische markten meesleurde.

De opleving hielp de belangrijkste Amerikaanse aandelenindexen hoger te sluiten in grillige handel, ook al bleven beleggers op hun hoede over banken. Hun onrust was al aangewakkerd door oplopende handelsspanningen tussen de VS en China en de mondiale economische vooruitzichten.

De Amerikaanse KBW Regional Banking Index, die donderdag 6,3% lager sloot, eindigde vrijdag 1,7% hoger. Een index die grote rivalen volgt sloot 0,6% hoger na een val van 3,6% de dag ervoor.

Op de Europese markten daalden banken bijna 3%, met Deutsche Bank en Barclays die ongeveer 6% wegzakten. Financiële bedrijven in Azië, vooral Japanse banken en verzekeraars, kregen ook een tik.

De activiteit op de optiemarkt was vrijdag gemengd, omdat de aanvankelijke defensieve handel van donderdag verschoof richting bescheiden posities voor een sectorherstel.

"Hoewel er duidelijk wordt gehedged tegen de vrees voor kredietverslechtering en bredere besmetting, is het nog geen volslagen systemische paniek — het is een toename van bezorgdheid en onzekerheid," zei Chris Murphy, co-head of derivative strategy bij Susquehanna Financial Group.

Beleggers beoordelen ook of recente spanningen op de Amerikaanse kredietmarkten AI-gedreven waarderingen over de markten heen kunnen beïnvloeden.

JPMorgan Chase-CEO Jamie Dimon zei eerder deze week over de kredietmarkten: "Als je één kakkerlak ziet, zijn er waarschijnlijk meer, dus iedereen moet gewaarschuwd zijn."

BELEGGERS BEMOEDIGD DOOR STERKE RESULTATEN

Economisch adviseur van het Witte Huis Kevin Hassett zei vrijdag dat banken ruime reserves hebben en dat hij optimistisch was dat de kredietmarkten de curve voor kunnen blijven.

Hij voegde eraan toe in een interview met Fox Business Network dat functionarissen van de regering-Trump, onder leiding van minister van Financiën Scott Bessent en Michelle Bowman van de Federal Reserve, "de boel nu aan het opruimen zijn", maar gaf geen verdere details.

Sterke resultaten van Truist Financial, Regions Financial en Fifth Third op vrijdag versterkten het beleggerssentiment, waardoor de meeste Amerikaanse regionale banken hoger sloten.

"De paar recente bedrijfsfaillissementen lijken op zichzelf staande gevallen, waarbij de reeks bankcijfers deze week juist een algehele verbetering van de kredietkwaliteit in het derde kwartaal noteerde," zei Stephen Biggar, director of financial research bij Argus Research.

Zions Bancorp steeg vrijdag 5,8% na donderdag 13% lager te zijn gesloten. Western Alliance klom 3,1% na een verlies van ongeveer 11% op donderdag. Aandelen van Jefferies sprongen 5,9% na een scherpe daling in de voorgaande sessie.

Sommige beleggers raakten bemoedigd door het zich aftekenende winstenbeeld.

"Het lijkt erop dat, ondanks sommige risico’s, de consument zich er voorlopig doorheen slaat, en de markt zal daar waarschijnlijk uiteindelijk doorheen kijken," zei Rob Haworth, senior investment strategist bij U.S. Bank Wealth Management in Seattle.

"Maar we moeten op korte termijn wel een aantal van deze zorgpunten wegwerken."

(Verslaggeving door Ankur Banerjee in Singapore, Alun John in Londen en Manya Saini in Bengaluru; Aanvullende berichtgeving door Saqib Iqbal Ahmed, Tatiana Bautzer, Chuck Mikolajczak, Nupur Anand, Gertrude Chavez-Dreyfuss, Kevin Buckland, Stella Qiu, Dhara Ranasinghe, Jose Joel, Pritam Biswas en Medha Singh; Redactie door Mark Heinrich, Mark Potter, Megan Davies, Lananh Nguyen, Nick Zieminski en Edmund Klamann)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.