Beursblik: overtuiging bij ASML ontbreekt nog

(ABM FN-Dow Jones) ASML heeft redelijk gepresteerd in het derde kwartaal, maar overtuiging dat de omzet in 2026 weer zal groeien, is er nog niet. Dit concludeerde analist Janardan Menon van Jefferies woensdag in een rapport.

"De omzet van ASML lag in het derde kwartaal lag iets onder onze taxatie, maar de brutomarge viel juist weer iets mee", oordeelde Menon.

Ook de orders waren geen tegenvaller. Met 5,4 miljard euro lagen die iets boven de 5,3 miljard die Menon verwachtte. De consensus ging uit van 5,1 miljard euro.

Voor het lopende vierde kwartaal mikt ASML op een omzet van 9,2 tot 9,8 miljard euro met een brutomarge tussen de 51 en 53 procent.

Daarmee ligt ASML volgens Jefferies op koers om in 2025 een omzet van 32,5 miljard te realiseren bij een brutomarge van 52 procent, conform de outlook uit Veldhoven.

ASML heeft woensdag aangegeven dat het niet verwacht dat de omzet in 2026 onder die van 2025 zal liggen. "Er lijkt echter ook geen vertrouwen in groei te zijn, anders had het management dat wel gezegd", merkte Menon op.

"Wij voorspellen een omzetdaling van 2 procent en de consensus voorspelt een stijging van 3,5 procent."

ASML verwacht dat de omzet in China in 2026 aanzienlijk zal dalen ten opzichte van 2025, wat impliceert dat andere sectoren zullen groeien.

"Dit zijn resultaten en vooruitzichten die naar onze mening geen al te grote steun bieden aan zowel de bulls als de bears."

Maar na zo'n sterke koersrally, denkt Menon dat deze ordertrends en het gebrek aan vertrouwen in de groei in 2026 onvoldoende zijn om de aandelenkoers nog veel verder te laten stijgen. Hij handhaafde woensdag het koersdoel voor ASML op 780 euro met een onveranderd Houden advies.