JPMorgan: hefboom-ETF's verergerden de koersval op Wall Street vrijdag

Door Suzanne McGee

(Reuters) - Grootschalige verkoop van hefboom-ETF's droeg aanzienlijk bij aan de Amerikaanse beursval van vrijdag, zo blijkt uit een laat op zondag gepubliceerd rapport van het aandelen-derivatenstrategieteam voor de Amerika's van JPMorgan.

Volgens het rapport heeft zo'n 26 miljard dollar aan verkopen door hefboom-ETF's bij het slot op vrijdag de algehele markt verder omlaag geduwd, nadat dreigementen van de Amerikaanse president Donald Trump om zware nieuwe tarieven op China te heffen een eerste verkoopgolf hadden veroorzaakt.

Daardoor kwamen optiehandelaren in een positie waarin zij verdere dalingen waarschijnlijk zouden verergeren terwijl zij hun eigen marktposities probeerden af te dekken. De verkoopgolf volgde op een periode van grote belangstelling voor hefboomproducten, waarbij veel vermogensbeheerders hun aanbod opschroefden om klanten aan te trekken die willen inspelen op druk verhandelde en volatiele aandelen, waaronder Tesla.

Aandelen herstelden maandag nadat Trump zijn toon over de handelsoorlog tussen de VS en China matigde, maar de vluchthaven goud bereikte opnieuw recordhoogten, wat aangeeft dat de onzekerheid hoog bleef.

Tom Bruni, hoofd markten en inzichten in particuliere beleggers bij StockTwits, berekent dat er nu zo'n 900 hefboomproducten zijn, goed voor 33% van alle nieuwe ETF's maar slechts 1% van de 12 biljoen dollar aan vermogen in de Amerikaanse ETF-industrie.

Een woordvoerder van JPMorgan weigerde verdere commentaar op het rapport.

"We zagen klanten in aanloop naar vrijdag in het algemeen volatiliteit verkopen, en dat kwam hen duur te staan," zei Steve Sosnick, marktstrateeg bij Interactive Brokers. "Er zijn genoeg mogelijke schuldigen, of die benadering van volatiliteit nu via hefboom-ETF's liep of via een andere handelsstrategie."

NIEUWE HEFBOOM-ETF-PRODUCTEN

Intussen dienen diverse ETF-uitgevers aanvragen in bij toezichthouders om nieuwe producten met 3x hefboom op individuele aandelen te lanceren.

Tot nu toe heeft de SEC enkel enkelvoudige hefboom-ETF's goedgekeurd met maximaal 2x hefboom, wat betekent dat de uitgever streeft naar 200% van de dagelijkse koersverandering van het onderliggende aandeel.

Om die rendementen te realiseren, wenden beheerders zich tot de swap- of optiemarkten; die optiehandelaren op hun beurt moeten hun risico beheersen in snel bewegende markten.

GraniteShares, waarvan de 2x-ETF gekoppeld aan Nvidia nu 4,8 miljard dollar aan vermogen heeft, heeft aanvragen ingediend voor 3x-producten op "tientallen" onderliggende aandelen, vertelde CEO Will Rhind aan Reuters.

"Het is een competitieve kwestie," zei Rhind. "We spelen in op trends in de markt en signalen dat dit is wat mensen willen zien."

Dat ondanks het feit dat GraniteShares afgelopen dinsdag een in Europa genoteerde ETF sloot die 3x de inverse bood van een beweging in Advanced Micro Devices. De aandelen van AMD stegen in één dag met 38%, waarmee de waarde van het fonds van 3 miljoen dollar werd weggevaagd.

"Het product deed wat het moest doen," zei Rhind.

(Verslaggeving door Suzanne McGee; redactie door Alden Bentley en Jamie Freed)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.