Fed zag vorige maand stijgende risico’s voor arbeidsmarkt, bleef waakzaam over inflatie

Door Howard Schneider

WASHINGTON (Reuters) - Functionarissen van de Federal Reserve waren het er tijdens hun recente beleidsvergadering over eens dat de risico’s voor de Amerikaanse arbeidsmarkt genoeg waren toegenomen om een renteverlaging te rechtvaardigen, maar ze bleven beducht voor hoge inflatie te midden van een debat over in welke mate de leenkosten op de economie drukten, zo bleek woensdag uit de notulen van de zitting van 16-17 september.

"De meeste deelnemers merkten op dat het passend was om de doelbandbreedte voor de federal funds rate in de richting van een neutraler niveau te bewegen, omdat zij oordeelden dat de neerwaartse risico’s voor de werkgelegenheid waren toegenomen," aldus de notulen, die de opkomende discussie weergaven tussen Fed-functionarissen die vooral bezorgd zijn over bescherming van de arbeidsmarkt en nu relatief onbezorgd zijn over inflatie, onder wie de nieuwe gouverneur Stephen Miran, en degenen die tekenen zien dat de inflatie hardnekkig boven de doelstelling van 2% van de Amerikaanse centrale bank blijft.

Tegelijkertijd "benadrukte een meerderheid van de deelnemers opwaartse risico’s voor hun inflatievooruitzichten, wijzend op inflatiemetingen die verder van 2% af bewegen, aanhoudende onzekerheid over de effecten van tarieven," en andere factoren, aldus de notulen.

Het resultaat was dat hoewel "de meesten oordeelden dat het waarschijnlijk passend zou zijn om de beleidsrente in de rest van dit jaar verder te versoepelen," het tijdstip en het tempo van verdere stappen onderwerp van discussie bleven binnen het verdeelde beleidscomité van de Fed.

"Sommige deelnemers merkten op dat, volgens verschillende maatstaven ... het monetaire beleid mogelijk niet bijzonder restrictief is, wat volgens hen pleit voor een voorzichtige benadering" van verdere renteverlagingen, aldus de notulen.

"Enkele deelnemers" zeiden dat er "merit" was in het handhaven van de beleidsrente, terwijl aan de andere kant van het spectrum er "één" was die pleitte voor een grotere verlaging met een half procentpunt.

Miran, die met verlof is van zijn functie als topadviseur economische zaken in het Witte Huis, tekende bezwaar aan ten gunste van een grotere verlaging met een half procentpunt, met meer verlagingen in komende vergaderingen.

"Er wordt veel gekibbel en geruzie bij de Fed. Waar ze staan hangt af van of ze bang zijn voor het risico dat ze kennen, een afkoelende arbeidsmarkt, of voor het risico dat ze niet kennen, de mogelijkheid dat inflatieverwachtingen oplopen," zei Brian Jacobsen, hoofdeconoom bij Annex Wealth Management. "De risico’s voor de groei nemen toe, terwijl de risico’s voor inflatie gelijk blijven of afnemen. Als de verlaging in september een risicobeheermaatregel was, is het moeilijk te beargumenteren dat ze in oktober niet opnieuw zouden moeten verlagen."

BIJNA GELIJKE VERDELING ONDER FED-BELEIDSMAKERS

De Fed verlaagde haar belangrijkste beleidsrente met een kwart procentpunt naar de bandbreedte van 4,00%-4,25% tijdens de vergadering van vorige maand. Bijgewerkte projecties lieten zien dat de mediane beleidsmaker nog twee van zulke verlagingen verwachtte tijdens de twee resterende vergaderingen dit jaar.

De projecties lieten echter een bijna gelijke verdeling zien onder de 19 deelnemers aan de vergadering, waarbij er negen twee verlagingen voorzagen en Miran er meerdere, en de overige negen slechts één of geen verdere verlagingen zagen.

Beleggers hebben hun verwachtingen ingesteld op twee verlagingen, maar de notulen toonden een genuanceerd debat over de risico’s voor de Amerikaanse economie en over de vraag in hoeverre het huidige beleid daadwerkelijk remmend werkt op investeringen en bestedingen.

Tegen verslaggevers na afloop van de vergadering van vorige maand zei Fed-voorzitter Jerome Powell dat het monetaire beleid zich nog op een "duidelijk restrictief niveau" bevond, al liet hij zich niet vastleggen op verdere renteverlagingen.

De volgende beleidsvergadering van de Fed staat gepland voor 28-29 oktober, waarbij de financiële markten rekenen op nog een verlaging met een kwart procentpunt. De analyses en commentaren sinds de vergadering van vorige maand zijn echter bemoeilijkt door een sluiting van de federale overheid, die de publicatie van het banenrapport over september heeft vertraagd en mogelijk de publicatie van de volgende ronde inflatiecijfers, die voor volgende week gepland staan, kan uitstellen.

(Verslaggeving door Howard Schneider in Washington; redactie door Dan Burns, Andrea Ricci en Paul Simao)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.