BoE: ‘Forse correctie’ als sentiment omslaat over AI of Fed-onafhankelijkheid

Door David Milliken en Phoebe Seers

LONDEN (Reuters) - Wereldwijde financiële markten kunnen kelderen als het beleggerssentiment verslechtert over de vooruitzichten voor kunstmatige intelligentie of de onafhankelijkheid van de Amerikaanse Federal Reserve, waarschuwde de Bank of England woensdag.

De BoE zei dat de koerswaarderingen op de Amerikaanse aandelenmarkten op sommige maatstaven vergelijkbaar waren met die rond de piek van de dotcombubbel, en merkte op dat Amerikaanse staatsobligaties kwetsbaar zijn voor elke verzwakking van de geloofwaardigheid van de Fed.

"Het risico op een scherpe marktcorrectie is toegenomen," aldus het Financial Policy Committee (FPC) van de BoE in een kwartaalupdate. Het was tot dusver de scherpste waarschuwing voor de gevaren van een door AI ontketende marktval, en het comité voegde toe dat het risico op overslag naar het Britse financiële systeem van zo’n schok "materieel" was.

Het FPC staat onder leiding van BoE-gouverneur Andrew Bailey en richt zich op risico’s voor de financiële stabiliteit. Bailey zei vorige maand tegen het Britse parlement dat hij "zeer bezorgd" was over bedreigingen voor de onafhankelijkheid van de Fed.

LOSS OF FED INDEPENDENCE WOULD CAUSE GLOBAL SHOCK

President Donald Trump heeft herhaaldelijk de Amerikaanse centrale bank opgeroepen de rente fors te verlagen en heeft geprobeerd een van haar beleidsmakers, Lisa Cook, te ontslaan.

"Een plotselinge of significante verandering in de perceptie van de geloofwaardigheid van de Federal Reserve kan leiden tot een scherpe herprijzing van activa in Amerikaanse dollars, ook op de markten voor Amerikaanse staatsobligaties, met mogelijk meer volatiliteit, hogere risicopremies en wereldwijde overslageffecten," aldus de BoE.

De Britse overheidsschuldskosten zijn sterk gecorreleerd met de rendementen op Amerikaanse Treasuries, en een daling van de Amerikaanse obligatiekoersen zou waarschijnlijk de kosten voor het aflossen van nieuwe Britse staatsschuld opdrijven.

Het rendement op 30-jaarsgilts bereikte vorige maand het hoogste niveau sinds 1998 en ook de rentes op kortere looptijden – waar het grootste deel van de Britse financiering is geconcentreerd – zijn gestegen.

Volgens de BoE weerspiegelt deze stijging zorgen over de moeilijkheid om hoge schulden in ontwikkelde economieën te beteugelen, versterkt door politieke onzekerheid in Frankrijk en Japan.

AI VALUATIONS ECHO PEAK OF DOTCOM BOOM

Wat AI betreft, zei de BoE dat 30% van de waardering van de Amerikaanse S&P 500 wordt gedragen door de vijf grootste bedrijven, de grootste concentratie in 50 jaar.

Chipmaker Nvidia, Microsoft, Apple, Google-moeder Alphabet, Amazon en Facebook-moeder Meta hebben allemaal zwaar ingezet op AI.

Aandelenwaarderingen op basis van gerealiseerde winst waren het meest opgerekt sinds de dotcombubbel 25 jaar geleden, al leken ze minder extreem op basis van de verwachtingen van beleggers over toekomstige winsten.

"Dit, in combinatie met de toenemende concentratie binnen marktindices, maakt markten bijzonder kwetsbaar als de verwachtingen rond de impact van AI minder optimistisch worden," aldus de BoE.

Vorige maand zei Meta-topman Mark Zuckerberg dat hij liever een paar honderd miljard dollar verkeerd besteedt dan het risico te lopen te laat te zijn bij de AI-expansie.

In augustus oordeelde bijna de helft van de door Bank of America ondervraagde fondsbeheerders dat het bezit van de zeven grootste Amerikaanse techaandelen de meest overvolle positie in de sector was.

Ondanks deze zorgen bereikte de S&P 500 dinsdag een recordhoogte, 14% hoger sinds het begin van het jaar.

UK DOMESTIC RISKS LITTLE CHANGED

De centrale bank zag weinig verandering in binnenlandse risico’s voor de financiële stabiliteit, aangezien huishoudens en bedrijven bleven omgaan met stijgende inflatie – die volgens de bank in september 4% bereikte – en met hogere financieringskosten dan in eerdere jaren.

Risicomanagers die door de BoE werden ondervraagd, waren zelfverzekerder over de stabiliteit van het Britse financiële systeem dan zes maanden geleden en zagen de belangrijkste gevaren komen van cyberaanvallen en geopolitieke factoren.

De BoE liet haar belangrijkste instrumenten voor bankregulering ongewijzigd. De contracyclische kapitaalbuffer (CCyB) bleef op 2% en na een jaarlijkse evaluatie bleef de minimale hefboomratio op 3,25%.

(Writing by David MillikenEditing by Gareth Jones)

Bron: Reuters. Dit artikel is automatisch vertaald. Bekijk het originele artikel.