Valuta: centrale banken knijpen een oogje dicht

(ABM FN-Dow Jones) Als de markt had verwacht dat de Amerikaanse verkiezingsuitslag en de Britse begroting een aanzienlijke impact zouden hebben op de beleidsboodschap van de Federal Reserve en de Bank of England, dan kwamen ze bedrogen uit na de twee consensusverlagingen van 25 basispunten en tamelijk evenwichtige richtlijnen. Dit concludeerden valuta-analisten van ING vrijdag.

De Fed verlaagde gisteren de rente met 25 basispunten, in lijn met de marktverwachtingen en consensus. De valutamarkt werd er zeer marginaal beïnvloed, evenals de rentemarkt, zag ING.

Er was een kleine impuls voor de dollar en een kleine stijging van de rente, toen voorzitter Jerome Powell optimistische vooruitzichten voor de Amerikaanse economie leek te suggereren. Uiteindelijk zochten de markten vooral naar aanwijzingen dat Powell het beleidsverhaal naar aanleiding van de Amerikaanse verkiezingen zou kunnen aanpassen, maar daar was begrijpelijkerwijs geen indicatie voor, aldus de analisten.

Vanuit renteperspectief blijft de dollar wel in een sterke positie. Volgens de analisten van ING zullen de economische data moeten verslechteren om daar verandering in te brengen.

Voor de korte termijn verwacht ING dat de euro/dollar rond zijn huidige niveau zal blijven schommelen, nu de markten de focus weer op de macro-economie leggen. Het korte termijn renteverschil pleit echter voor een verzwakking van het valutapaar, en de dreigende risico's voor de eurozone die verband houden met het beleid van Trump zorgen ervoor dat ING 'bearish' blijft over de Europese munt.

Wat betreft het beleid van de Bank of England en de renteverlaging die donderdag werd doorgevoerd, viel het volgens econoom James Smith van ING vooral op, dat de BoE nog geen duidelijke conclusie heeft getrokken over wat de Britse begroting voor de economie zou kunnen betekenen. Ook de BoE kwam donderdag niet met duidelijke richtlijnen over hoe snel de rente verder zal worden verlaagd.

De visie van ING is nu dat de BoE in december een pauze inlast. "Tegelijkertijd denken we niet dat de begroting het versoepelingstraject van de BoE volgend jaar significant zal doen ontsporen, en we verwachten nog steeds snellere verlagingen in het voorjaar vergeleken met de marktverwachtingen, aldus Smith.

De euro/dollar noteerde vrijdagochtend op 1,0770 en de pond/dollar op 1,2975.

De Chinese yuan noteerde ten opzichte van de dollar licht hoger op 7,1592, nadat Beijing met een nieuw stimuleringspakket van 10 biljoen yuan kwam.

"De markten hoopten misschien op een groter dan verwachte stimulans", zeiden economen van ING in reactie op de maatregelen. Maar mogelijk komt Beijing met aanvullende maatregelen, zodat er meer duidelijkheid is wat de nieuwe Trump-regering volgend jaar gaat doen.

info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999