Aandeel Basic-Fit NL0011872650

quote:

Tartessos schreef op 17 april 2025 17:26:

[...]

Franchise formule klinkt leuk.

Naast de voordelen zijn er ook belangrijke nadelen aan het werken met een franchiseformule.

1. Minder controle over uitvoering

Franchisenemers zijn verplicht om de formule te volgen, als franchisegever heb je minder directe controle dan bij eigen vestigingen. Slechte uitvoering bij één vestiging kan het hele merk schaden. Als er meerdere landen betrokken zijn kan dit nog nadeliger zijn.

2. Moeilijkere innovatie

Veranderingen in de formule moeten vaak overlegd worden met (en soms goedgekeurd worden door) de franchisenemers. Daardoor kan het lastiger zijn om snel te innoveren of koers te wijzigen. Traagheid en stroperigheid.

3. Risico op conflicten

Er kunnen spanningen ontstaan tussen franchisegever en franchisenemers, bijvoorbeeld over marketingbijdragen, marges of aanpassingen in de formule. Dit kan leiden tot onderlinge juridische conflicten.

4. Afhankelijkheid van franchisenemers

Als een groot aantal franchisenemers stopt of failliet gaat, kan dat een flinke impact hebben op de hele organisatie.

5. Moeilijkere kwaliteitsbewaking

Zeker bij snelle groei is het lastig om in alle vestigingen een consistente kwaliteit te waarborgen, wat ten koste kan gaan van de klanttevredenheid. Onwenselijk voor beursgenoteerde onderneming.

6. Imagoschade bij individuele fouten

Een slechte ervaring bij één franchise kan negatieve gevolgen hebben voor het imago van het hele merk Basic fit, ook al was het een fout van een individuele ondernemer.

Ik vraag mezelf af of een franchise formule geschikt is voor een branche als Basic fit. Zeker ook omdat Basic fit op EU niveau opereert. Voor McDonalds, Sushi chef en Burger King prima, branche als Basic fit is complexer en lijkt daarom minder geschikt.

Ik kan mezelf ook voorstellen dat René Moos in dit stadium van het bedrijf even niet gaat experimenteren maar aan de bestaande knoppen gaat draaien iom bestuur om de aandeelhouders te vriend te houden.

Ik ben nog steeds meer dan enthousiast over Bfit.

quote:

Tenko schreef op 17 april 2025 19:31:

De lage prijs in Duitsland lijkt me een slimme zet omdat men daar nog marktaandeel en naambekendheid moet verwerven.

Het verhaal van de 1 euro abbonementen toont ook weer de kracht van Basic-Fit: het is zo'n mastodont en gestroomlijnd concept dat ze niet weg te concurreren zijn. Zij kunnen zonder verpinken een club een tijdje verlies laten draaien, waar een lokale kleinschalige club hieraan ten onder zou gaan.

Ik vang alvast veel positieve signalen op. De aandeleninkoop en versteviging van de balans moeten op termijn ook hun vruchten afwerpen. Als de planning aangehouden wordt moet het schuldprofiel tegen eind 2026 aanzienlijk verbeterd zijn en hebben we wederom 2 jaar van groei achter de kiezen.

quote:

The Third Way... schreef op 17 april 2025 18:15:

Dank voor discussie over de call. Aanvullende opmerkingen mijnentwege:

1. Moos is er nog steeds van overtuigd dat alle mature clubs incluis covid clubs de 30% ROIC gaan halen voor einde 2026.

2. De EUR 35 mln extra kosten om de groep Franse clubs 24/7 te laten draaien kan gehalveerd worden indien BFIT beslist om het door te zetten (overigens: blijkbaar nog niet gebeurd). Moos zegt dat einde dit jaar de run rate al rond break-even zal zitten.

3. Vooral in Frankrijk zal de member yield stijgen, no surprise nadat de basic abo wegviel. Het valt op dat meer dan verwacht klanten kiezen voor het duurste Ultimate abo. Dat is inderdaad opvallend omdat nog maar anderhalf jaar geleden de prijs juist verlaagd werd. Nu wordt gesteld dat de prijselasticiteit hoog is. Overigens, doordat de eerste weken gratis zijn zal pas vanaf dit kwartaal de member yield een boost krijgen. Een heel andere toon dan vorig jaar en we zien het dus niet in de Q1 cijfers, maar vol verwachting klopt ons hart...

4. Duitsland. Naar nu pas blijkt (grrr...) draaiden de eerste 10 clubs slecht omdat concurrenten in de buurt een abo aan 1 euro voor de eerste jaarhelft boden. Nu dat ze dit niet meer kunnen volhouden draaien de laatste clubs juist zeer goed. Moos durft zelfs te stellen dat er weinig concurrentie is: Duitsland wordt een succes!

Maar snelle controle op de Duitse website leert dat daar het goedkoopste basic abo nog steeds aan 19.9 euro wordt aangeboden. Het Premium abo wordt dan weer niet meer aangeboden.

5. De risico marge op het nieuwe EUR 200 mln krediet bedraagt 50% meer dan de bestaande bankkredieten.

6. Tijdens de call leken die twee, CEO+CFO, beter op elkaar ingespeeld. CFO is er nog niet maar kwam wat beter door...

Last but not least, er werd herhaald dat dit en volgend jaar alle focus is op omzet en ebitda, lees: het gezond maken van vooral de covid clubs (pun intended). Vragen over de traditionele KPIs als ledenaanwas werden afgewimpeld, BFIT is dus geen groeibedrijf meer. BFIT moet dan ook volgens management beoordeeld worden op de bottom-line, de PE groei...

quote:

axie schreef op 17 april 2025 19:47:

[...]

Hey Tenko, Waar vang je positieve signalen op?

quote:

Tenko schreef op 17 april 2025 19:55:

[...]

Heb je de presentatie gemist?

quote:

axie schreef op 17 april 2025 19:50:

[...]
Dank TTW, mooie samenvatting.

Alleen met jouw laatste opmerking '...is dus geen groeibedrijf meer...' begrijp ik niet goed.

Een bedrijf dat met 17% omzet groeit is geen groeibedrijf volgens jou?

Om te groeien met 17% moet je groeien in P (yield) en/of Q (leden). Mij interesseert het eerlijk gezegd geen bal welke van de twee het is, als de omzet, EBITDA en cashflow uiteindelijk ook met minimaal dit % groeit.

Noem eens één ander bedrijf in de AMX die met 17% omzet groeit jaar op jaar en die ook cash flow positief draait?

quote:

BtB180 schreef op 17 april 2025 12:35:

[...]

Zou het feit dat ze een hogere ledenaanwas hebben met een lagere clubopening niet een teken kunnen zijn van het inzetten van de inhaalslag van de Coronaclubs?

quote:

Eva schreef op 17 april 2025 23:43:

[...]

Je hebt een punt – ik moet mijn eerdere uitspraak herzien.

Dat er sprake is van ledengroei in het aantal clubs aan het begin van het kwartaal blijft correct. Dat er sprake is van een afnemende groei in die clubs is onjuist; er is juist sprake van een groeiversnelling in die clubs.

dank voor je kritische noot!

quote:

Tartessos schreef op 18 april 2025 09:36:

De analyse van IEX als gevolg van de Basic fit Trading update 17/04/2025 is zeer geruststellend.

BUY, koersdoel 29 euro.

Ik mag de analyse helaas niet posten omdat het een premium artikel betreft.

quote:

The Third Way... schreef op 17 april 2025 22:07:

[...]
Je hebt gelijk, 17% omzetgroei is zeer hoog. We moeten dit in zijn context plaatsen:

Vanaf 2020 is er fors geïnvesteerd in clubaanwas, vooral in Frankrijk. Dat stond altijd synoniem met omzetgroei, maar dat viel zo tegen bij vooral de "covid clubs" dat het in de achteruitkijkspiegel een strategische fout is gebleken. Daarbij constateerden we al in 2023 dat BFIT een Rolls Royce motor had gebouwd onder zijn groeimodel: het zou 300+ clubaanwas aankunnen. Dat zorgde voor een overheadexplosie van 105%. Moos had zich voorbereid om post covid pas echt te gaan accelereren, het werd een hele dure slakkengang met alle gevolgen van dien.

Wat we nu zien is reparatiewerk cq. een inhaal "race". Alleen nog die clubs waaraan BFIT zich al gecommitteerd had (!) worden nog gebouwd dit en volgend jaar, er is in werkelijkheid een stilstand. Alle focus is nu op het vullen van de legere clubs. Omdat de kosten zo voor de baat zijn gegaan lijkt 17% omzetgroei prachtig maar is het in werkelijkheid helemaal niet. Overigens, voor wat perspectief: pre-covid was de ebitda groei gemiddeld 28%.

In werkelijkheid is BFIT dus bezig met de zaken recht te zetten. Daarom alle focus op omzet (clubs vullen), ebitda (overhead controleren tov. de omzet) en daar hoort logischerwijs ook de netto-winst bij. En nu de fantasie in het aandeel: de reden dat Moos de bottom-line volgens mij niet noemt is omdat hij bewust de overhead te hoog houdt, omdat hij zijn Rolls Royce motor wilt behouden om in 2027 toch weer als vanouds te kunnen gaan accelereren.

Kortom, zijn plan is ambitieus, de oude vos verliest niet zijn streken: einde 2026 moeten de covid clubs weer gezond zijn, daarna: youtu.be/4iu2HV0_q2g?si=eunOik48kfk3OW74

quote:

Eva schreef op 17 april 2025 23:43:

[...]

Je hebt een punt – ik moet mijn eerdere uitspraak herzien.

Dat er sprake is van ledengroei in het aantal clubs aan het begin van het kwartaal blijft correct. Dat er sprake is van een afnemende groei in die clubs is onjuist; er is juist sprake van een groeiversnelling in die clubs.

dank voor je kritische noot!

quote:

axie schreef op 18 april 2025 10:57:

Mooie buy rating van Jefferies:

Positive Outlook and Buy Rating for Basic Fit N.V. Amid Strong Performance and Strategic Moves

Apr 17, 2025, 08:25 AM

A+

A-
Positive Outlook and Buy Rating for Basic Fit N.V. Amid Strong Performance and Strategic Moves
Jefferies analyst James Wheatcroft maintained a Buy rating on Basic Fit N.V. (0RHD – Research Report) today and set a price target of €28.00.

James Wheatcroft’s rating is based on several positive indicators for Basic Fit N.V. The company has maintained its guidance for FY25E, which suggests stability and confidence in its future performance. Additionally, Basic Fit has secured a new bank facility to address the 2026 convertible redemption, alleviating concerns about potential equity issues.
The company’s current trading performance is robust, with a 10% year-over-year increase in memberships and a 17% rise in revenue. The average revenue per member per month also saw a 3% increase. These factors, combined with strategic expansions and sponsorships, contribute to the positive outlook and justify the Buy rating.

quote:

BtB180 schreef op 18 april 2025 09:41:

[...]

Samen komen we er wel. Het is lastig om de cijfers te destileren gezien de beperkte rapportage, mooi om over te sparren.

quote:

Eva schreef op 18 april 2025 13:05:

[...]

Ik wil toch nog even terugkomen op de groeiversnelling.
Zoals BF het presenteert is er inderdaad een omzet groei van 17% van KW1 ’24 op KW1 ’25. En inderdaad de bezetting in de clubs stijgt!

Maar uit de bijlage blijkt:
• Kijk je naar de omzet groei per (gemiddelde) club dan is de groei geen 17% maar 6,5%.
• Gecorrigeerd voor de RSG overname is de omzet per gemiddelde club nog een stuk lager (3,9%).
• De omzet per (gemiddeld) lid is in reële termen zelfs licht negatief gecorrigeerd voor RSG overname.

quote:

Eva schreef op 18 april 2025 13:05:

[...]

Ik wil toch nog even terugkomen op de groeiversnelling.
Zoals BF het presenteert is er inderdaad een omzet groei van 17% van KW1 ’24 op KW1 ’25. En inderdaad de bezetting in de clubs stijgt!

Maar uit de bijlage blijkt:
• Kijk je naar de omzet groei per (gemiddelde) club dan is de groei geen 17% maar 6,5%.
• Gecorrigeerd voor de RSG overname is de omzet per gemiddelde club nog een stuk lager (3,9%).
• De omzet per (gemiddeld) lid is in reële termen zelfs licht negatief gecorrigeerd voor RSG overname.

quote:

BtB180 schreef op 18 april 2025 13:45:

[...]

Mooie opsomming!

V.w.b.:

Dan: gaat men de overhead echt aanpakken of zijn het de marketing uitgaven waar het meest op bezuinigd wordt? Gegeven de lagere totale overhead en gegeven de onderkant Omzet en EBITDA outlook dan is het opmerkelijk dat management een marge druk ziet van 1,75% punt. De onderkant(!) EBITDA had dan toch tenminste €25mm hoger moeten zijn?

Ik had geinterpreteerd bij de FY2024 cijfers dat deze margedruk vooral komt door de 24/7 investment van 35 miljoen. Als hier andere inzichten over zijn deel ze vooral zou ik zeggen.

Bij de HY2025 cijfers kunnen we kijken wat de EBITDA per gemiddelde club doet, en of hier een stijging of daling in zit, en of die richting de 460k gaat wat in 2026 gehaald zou moeten worden.

Ik ben het met je eens dat het geen fenomenale groei is die er per gemiddelde club plaatsvindt, maar het is wel een ommekeer van een trent die neerwaarts was, en die nu weer langzaam opwaarts is. Wat de koers dit jaar gaat doen daar brand ik mijn vingers niet aan, geen idee :).