Sharen schreef op 20 maart 2022 17:37:
Pak anders de jaarcijfers 2021 er even bij en reken gerust even mee:
De huidige 16 milj netto winst in 2021 komt neer op een wpa van 0,025 ct/aandeel
Dat vinden beleggers kennelijk goed genoeg voor een koers van
0,725, ofwel 29 keer die winst van 0,025 ct/aandeel.
Pharming heeft echter óók veel investeringen gedaan in 2021, te weten een totaal van 23,3 milj.
Dat was puur een keuze, hadden ze niet hoéven doen.
Hadden ze namelijk die 23,3 milj alsnog aan de winst toegevoegd dan had 2021 dus een winst van 39,3 opgeleverd, ofwel ruim 0,06 ct/aandeel.
Vermenigvuldig je dié wpa dan met waardering van ‘29 keer’, dan kom je zomaar al op een koers van
1,75.
En daar komt nog bovenop dat in 2021 voor het laatst 25 milj aan Bausch moest worden betaald.
Dat bedrag kan vanaf 2022 dus óók aan de winst worden toegevoegd.
Zouden de omzet en brutowinst in 2022 dan verder gelijk blijven dan hebben we het in 2022 dus over een ‘nettowinst-voor-investeringen’ van maar liefst 65 milj.
Ofwel 0,10 per aandeel, ofwel een koerswaarde van 29 keer 0,10 =
2,90, uiteraard alleen indien Pharming niet (meer) zou investeren…
Dat investeren is dus puur ‘een keuze’ :
Kies je voor een maximale wpa op korte termijn, of is er ergens volgend jaar nog veel meer uit die wpa te halen zodra er 2 medicijnen in de koffer zitten, en er ook geen mijlpalen meer hoeven te worden afgelost ?