Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor

Inloggen

  • Geen account? Registreren

Wachtwoord vergeten?

Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee

Aandeel BE Semiconductor Industries AEX:BESI.NL, NL0012866412

  • 43,920 1 jul 2022 09:30
  • -1,950 (-4,25%) Dagrange 43,760 - 44,800
  • 160.299 Gem. (3M) 762,3K

Besi Semiconductor jaardraadje 2022

6.503 Posts
Pagina: «« 1 ... 108 109 110 111 112 ... 326 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. forum rang 7 nine_inch_nerd 31 maart 2022 10:25
    Ter info:

    Waarom geeft Besi een nieuwe convertible uit? Omdat het kan
    Donderdag, 31 maart 2022 10:22

    Besi geeft een converteerbare obligatie uit ter waarde van €175 miljoen. De rente bedraagt 1,875% en de omwisselkoers is €115,50.
    De begeleidende bank heeft voor de kopers van de obligatie die deze wensen te hedgen met het verkopen van aandelen Besi meteen ook de stukken gegeven, op €82,50.
    Waarom doet Besi dit? Omdat het kan. Nodig is het niet, per eind december had Besi een nettokaspositie van €360 miljoen!
    Het koopt eigen aandelen in en heeft voldoende kasmiddelen om wat dan ook maar te onderzoeken.

    De officiële reden vinden we hier:
    The net proceeds of the offering will be used to help fund long term strategic investments, including the development of the Company’s hybrid bonding and wafer level assembly portfolio.
    In addition, the balance of the net proceeds may be used by the Company for share buybacks and general corporate purposes, including acquisitions.
    De timing is bijzonder. Natuurlijk staat de koers hoog en is het geld nog steeds 'gratis' , met een rentepercentage van 1.875%. Maar gezien de kaspositie is het voor lopende doeleinden niet nodig.
    In de eerste zin wordt gewag gemaakt van investeringen in hybrid bonding, de nieuwe techniek waar Besi de komende jaren veel omzet uit hoopt te halen.
    In de tweede zin wordt echter ook gezegd dat het geld eventueel ook gebruikt kan gaan worden voor aandeleninkopen en ....acquisities. En dat laatste zou weleens het geval kunnen zijn.
    Gaat Besi op overnamepad? We zullen het zien binnenkort. Besi heeft inmiddels al een aantal convertibles uitgegeven en die zijn alledrie goed gelukt.
    De oudste, van december 2016, is al bijna geheel afgelost in aandelen (nog 2.4 mln open) en de andere twee zijn uiteraard ook 'in-the-money'.
    6 december 2017 - 175 mln - 0,50% - 48,12 - 2024
    5 augustus 2020 - 150 mln - 0,75% - 51,56 - 2027
    2 december 2016 - 125 mln - 2,5% - 19,45 - 2023 (bijna geheel afgelost)

    Aangepast voor stocksplit
    De omwisselkoersen zijn aangepast voor stocksplit (1 op 2, 2018) en dividenduitkeringen waardoor er wat andere omwisselkoersen staan dan initieel bij de uitgifte werd aangekondigd.
    Is de uitgifte van een convertible een teken dat de koers een bepaald hoogtepunt heeft bereikt? Bij CM bijvoorbeeld zagen we dat die uitgifte rond €41 gevolgd werd door een daling van meer dan 50%.

    Conclusie
    De nettokaspositie van Besi was eind 2021 €360 miljoen. De vrije kasstroom dit jaar komt waarschijnlijk uit rond de €300 miljoen. Er is dus geen enkele reden om extra geld op te halen, als je dit zo bekijkt.
    CEO Blickman van Besi loopt al lang mee. Het kan zijn dat hij de aankomende hogere rentes als een gevaar ziet en nu alvast geld uit de markt wil halen, nu het nog kan.
    Anderzijds zou een grotere acquisitie ook mogelijk zijn, als dat er in een bijzin bijstaat zou dat heel goed kunnen. We wachten het af. Enige koersdruk is normaal bij uitgifte, door de hedges, maar dat hoeft verder niet al te lang te duren bij een liquide aandeel als Besi.
  2. forum rang 6 'belegger'' 31 maart 2022 13:04
    De uitgiftedatum van de converteerbare obligaties is woensdag 6 april 2022. Koersverloop bij de vorige series was als volgt:
    (1) in 2016 daalde de koers tussen bekendmaking en uitgifte met 6,28% waarvan 4,22% op de dag van bekendmaking zelf
    (2) in 2017 daalde de koers tussen bekendmaking en uitgifte met 7,33% waarvan 3,72% op de dag van bekendmaking zelf
    (3) in 2020 daalde de koers tussen bekendmaking en uitgifte met 4,08% waarvan 2,45% op de dag van bekendmaking zelf

    Met zo'n convertible koop je een obligatie met een call optie. Een aantal partijen willen een delta hedge op die call optie en dat doen ze door short te gaan op het aandeel Besi. De conversieprijs is inmiddels bekend. Als men de hedge ergens tussen nu en 6 april nog zou moeten afsluiten, dan lopen ze volgens mij marktrisico en dat is nu net wat ze willen voorkomen. Daarom denk ik dat het effect van short selling gisteren was en wat er nog tussen nu en 6 april gebeurt, mogelijke na-ijleffecten in de markt zijn. Misschien zijn er optiehandelaren o.i.d. in de zaal die hier hun licht op kunnen laten schijnen.
  3. forum rang 6 'belegger'' 31 maart 2022 13:47
    @nine_inch_nerd: dank je voor de link. Nico weet als voormalig optiehandelaar hoe dit dit soort dingen werken. Hij geeft aan dat niet iedereen de hedge via Morgan Stanley heeft afgesloten en dat die partijen mogelijk nog iets moeten doen. Dat zou het effect van vandaag kunnen zijn. Als ik kijk naar de eerdere series, verwacht ik dat we het grootste effect nu wel gehad zouden moeten hebben. Dit is geen advies en uiteraard garantie tot de voordeur.
  4. sleppie 31 maart 2022 14:11
    Dat willen ze wel maar ik denk dat je het prima hebt uitgelegd. Zijn overigens vaak grote arbitrage funds die deze structuren handelen. Ook al hedgen deze funds zich met de verkoop van lange out of the money calls op de beurs, leidt dit via marketmakers (als meest voor de hand liggende koperd) tot koersdruk. Ook zij moeten zich hedgen.
6.503 Posts
Pagina: «« 1 ... 108 109 110 111 112 ... 326 »» | Laatste |Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Direct naar Forum

BE Semiconductor Industries Meer »

Koers 43,920   Verschil -1,95 (-4,25%)
Laag 43,760   Volume 160.299
Hoog 44,800   Gem. Volume 762.318
1 jul 2022 09:30
Premium

Besi: nieuwtjes van de capital markets day

Het laatste advies leest u als IEX Premium-lid

Inloggen Ontdek Premium

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links