boem! schreef op 18 mei 2021 02:18:
[...]
Niet makkelijk om te doorgronden wat jij nu precies bedoelt te zeggen.
Ik heb uit jouw betoog gedistelleerd dat de verborgen waarde slechts kan worden ontsloten indien TT jaarlijk 25% van die waarde weet te absorberen dmv omzet waarna de omzet daarnaast de lopende jaarkosten moet compenseren omdat anders de verborgen waarde verder verdampt.
Indien dit jouw opvatting is snap ik jouw bagetaliserende opmerking over 100 mio omzet meer of minder veel beter en snijdt ook hout want zelfs bij een verborgenwaarde van slechts 1 miljard (de huidige zichtbare waarde) moet je in jouw voorbeeld al 250 mio( 25% van1 miljard) +525 mio (opex 2021) =775 mio omzet genereren om de huidige waarde te kunnen waarmaken.
In het door jou gegeven voorbeeld met 4 miljard ( 30 euro per aandeel) veranderen de getallen in een te dekken omzet van 1,525 mio om die 30 euro te rechtvaardigen.
Ik snap dat een 100 mio meer of minder op zo'n bedrag niet cruciaal is maar .....................
Ik ga er nog steeds vanuit dat het "verdienmodel" de basis vormt van het waarderigsmodel.
Op basis van het FCF verdienmodel waardeer ik de huidige waarde op 50 mio / 132,5 x 25 = 9,50 euro.
Indien ik jouw methode zou gebruiken kom ik uit op : 1,525 X 90 % - 525(opex) -15(capex)+ 70(d&a)- 180(tax) = 722, 50 mio FCF.
Deze FCF waardeert het bedrijfop 722,5 x 25 = 18 miljard ofwel 135 euro per aandeel.
Ik laat graag aan de forumleden over of mijn dan wel de methode van sniklaas gevolgdmoet worden.
NB voor @sniklaas : welke omzet moet een Shell. URW of een PostNl behalen dit jaar om te voldoen aan haar zichtbare waarde (de beurskoers)