Bart Meerdink schreef op 28 april 2021 17:21:
[...]
De grote partijen bepalen wat er met de koers gebeurt. Nu heb ik een theorie over wat er misschien speelt.
Er is een duidelijke verwachting van oplopende inflatie, tijdelijk of niet. Vastrentende waarden worden daardoor minder aantrekkelijk. Nu zijn er fondsen die zo op het oog al vele jaren geen overdreven duidelijke ontwikkeling laten zien, maar wel significant dividend uitbetalen. Denk aan AD, maar ook bijv. Vopak.
Een oppervlakkige analyse zou ze obligatie-achtige eigenschappen kunnen toedichten, met het dividend als coupon. Dat zou de koers mee omlaag trekken met de verwachting dat de inflatie weer de kop op gaat steken. Iets wat overigens de centrale banken, met mate, nastreven.
Nu handelen grote partijen op basis van dit soort, door gespecialiseerde analisten bedachte, 'narratives' vandaar dat er heel veel partijen achter zo'n narrative aanlopen (met dus een navenant effect op de koers, positief of negatief). En dus staat de koers van dividend-aandelen zonder veel groei onder druk.
Tot zover mijn theorie. Ik denk dat onderliggend AD wel degelijk groeide en ook groeipotentieel heeft. Ondanks de vooralsnog bepaald niet inspirerende CEO, en de hoge kosten (en de erg dure pensioen-afwikkeling in de VS) die van de hoge verwachtingen voor het corona-jaar 2020 weinig heel lieten.
Overigens heeft 'value' al een heel lange periode van underperformance achter de rug t.o.v. 'groei' (denk aan o.a. aan de grote Amerikaanse tech bedrijven). Eerder (vorige eeuw) was dat juist andersom, toen deed 'value' het lang heel veel beter..