Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
column op CNBC, vertaald in Nederlands (automatisch) Berkshire Hathaway: 3 mogelijke rode vlaggen om te overwegen voordat u lang gaat 28 juni 2020 13:09 door Roberts Berzins Overzicht: Ik zie Berkshire als een langetermijninvestering en ik zie drie grote hindernissen die een grote kans op toekomstige groei in de weg staan. Ten eerste is BRK aanzienlijk blootgesteld aan de financiële instellingen, die te kampen hebben met zware tegenwind in de vorm van technologische ontwrichting, het potentiële risico van "Japanificatie" en de gevolgen van COVID-19. Ten tweede heeft BRK een opmerkelijk concentratierisico voor één aandeel, waarbij AAPL ca. 20% van de totale marktkapitalisatie. Dit kan het risicogecorrigeerde rendement verlagen. Ten derde is 25% van de marktkapitalisatie van BRK toe te schrijven aan investeringen met een laag rendement die het voor haar veel moeilijker maken om een ??absoluut rendementsdoel te behalen. Voordat ik op de details INGA , wil ik benadrukken dat het belangrijkste doel van dit artikel is om een ??doordachte discussie uit te lokken over het terugkeerpotentieel van Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A ) (NYSE: BRK.B ) door enkele van de meest voor de hand liggende (naar mijn mening) hindernissen waarmee het in de toekomst geconfronteerd zou kunnen worden. In de historische periode van 10 jaar presteerde BRK aanzienlijk slechter dan de S&P 500 ( SPY ) met een achterstand van meer dan 100% op basis van het totale rendement. Als we naar de bovenstaande grafiek kijken, kan worden opgemerkt dat de BRK en SPY een vrij sterke lineaire relatie hebben vertoond en min of meer op een vergelijkbare manier hebben gepresteerd. Maar sinds het uitbreken van COVID-19 is de relatie verbroken. Vanaf begin mei is SPY echt ballistisch geworden en compenseerde bijna alle verliezen eerder in het jaar. Ondertussen bleef BRK worstelen en bleef ze ca. 20% op YTD-basis. Dit ondanks de ca. $ 130 miljard aan cashreserve en het algemeen aanvaarde idee dat BRK een verbeterde versie van SPY is. Hieronder noem ik drie elementen die mij bij BRK zorgen baren als een investering op lange termijn: 1 # - Meer dan 35% van de aandelenallocaties (10% van de totale activa) die in een moeilijke sector zijn geplaatst BRK is sterk blootgesteld aan de financiële instellingen die historisch achterbleven bij de totale markt. De financiële dienstverlening biedt op dit moment geen gunstige groeivooruitzichten, ondanks het feit dat de balans sinds de GFC veel sterker (beter gekapitaliseerd) is geworden. Nu beweer ik niet dat de specifieke namen in de portefeuille van BRK (bijv. WFC en JPM ) slechtere bedrijven zijn dan andere collega's. Mijn punt hier is dat de sector als geheel wordt blootgesteld aan ernstige tegenwind, waardoor het veel moeilijker wordt om aantrekkelijke groei te bereiken. zie vervolg
vervolg: De volgende zijn de belangrijkste ontwrichtende krachten die de winst van de Amerikaanse financials in de toekomst zullen belemmeren: De kans is groot dat we te maken zullen krijgen met "Japanificatie" vanwege een economie met een hoge schuldenlast. Een gebrek aan opmerkelijke productiviteitsgroei in combinatie met de uitdagingen die het virus met zich meebrengt, helpt het probleem zeker ook niet. Dit alles brengt een materieel risico met zich mee van aanhoudend lage groei en lage inflatie, aangezien de Fed geen munitie meer over heeft om de economie te ondersteunen. De technologische distributie in de banksector eist zijn tol van de winst. De Amerikaanse banken hebben te maken met hevige concurrentie van andere tussenpersonen, die meer digitaal georiënteerd en flexibeler zijn om de bedrijfsvoering aan te passen aan de veranderende consumentenvraag. In wezen worden grote en traditionele banken zoals JPM en WFC op een zeer moeilijke plek geplaatst om het bestaande klantenbestand te behouden en te laten groeien. Ten slotte zijn de echte economische gevolgen van COVID-19 nog onbekend, vooral als het gaat om het percentage banen dat permanent is verdwenen. Hoe groter het werkloosheidspercentage, hoe meer NPL's en hoe lager de volumes. Bankieren is inherent gevoeliger voor de veranderingen in de conjunctuurcyclus en in het licht van een mogelijk gematigde toekomstige groei zien de winsten op korte en middellange termijn er niet goed uit. Bovendien zullen we, als we kijken naar de posities van de Top 5 BRK in financiële dienstverlening, merken dat de korte termijn al voorspeld wordt hobbelig. Bron: Seeking Alpha (samengesteld door de auteur) Uit de bovenstaande tabel blijkt dat de vijf grootste banken van BRK, die 22,5% van de totale aandelenportefeuille vertegenwoordigen, naar verwachting een negatieve WPA-groei zullen opleveren in 2020. Het tempo van de wijziging in het WPA-cijfer weerspiegelt de joj-ontwikkeling op basis van schattingen van december 2020. Vooruitblikkend in 2021, duidt de consensus op een opmerkelijk herstel in absolute termen, maar niet genoeg om het pre-virusniveau te bereiken. Hieruit kunnen we al concluderen dat een betekenisvol deel van de BRK-portefeuille een aantal depressieve resultaten zal vertonen en dus het proces van "mean reversion" zal belemmeren (dwz het terugtrekken van de aandelenkoers naar het pre-virusniveau, uitgaande van geen meervoudige expansie). Ik ben er sterk van overtuigd dat wedden tegen seculiere verschuivingen, zoals waar het bankwezen momenteel mee te maken heeft, onvermijdelijk zal leiden tot ondermaatse beleggingsresultaten. 2 # - Enorme concentratie van één aandeel - bijna $ 90 miljard in AAPL of 20% van de marktkapitalisatie Zoals de meesten van jullie al weten, is Apple (NASDAQ: AAPL ) de grootste participatie in de BRK-portefeuille. De omvang van deze weddenschap brengt echter een tamelijk verhoogd concentratierisico met zich mee, aangezien het bij de huidige marktprijzen ca. 20% van de totale marktkapitalisatie. Mijn punt hier is niet te betogen of AAPL een goede of slechte investering is, maar om het concentratierisico van één aandeel te benadrukken dat gepaard gaat met beleggen in BRK. Een vijfde van de totale activa van BRK wordt gedreven door de veranderingen in AAPL. Als we naar het bredere perspectief kijken, hebben veel particuliere beleggers al enige blootstelling (direct of indirect) aan AAPL. Een van de meest populaire ETF's, de S&P 500 ETF Trust, heeft bijvoorbeeld AAPL als het op één na grootste bestanddeel. Persoonlijk zou ik geen groot deel van mijn rijkdom in BRK willen steken zonder een uitgebreide diepgaande analyse van AAPL uit te voeren en het concentratierisico voor één bestand niet te verminderen. 3 # - 25% van de activa geeft niets terug In de laatste 10-Q-aanvraag openbaarde BRK ca. 130 miljard dollar aan liquide middelen. Deze fondsen vertegenwoordigen ongeveer 25% van de totale marktkapitalisatie. Enerzijds garandeert een dergelijke hoeveelheid droog poeder een hogere flexibiliteit en ondersteunt het een opportunistische benadering in tijden dat er bloed op straat loopt. Aan de andere kant berooft het het toekomstige groei- / rendementspotentieel. Er is een reden waarom Ray Dalio contant geld definieerde als afval ... Het leeuwendeel van de 'geldstapel' is eigenlijk geen puur geld op de bankrekening, maar eerder een investering in de Amerikaanse schatkistpapier op korte termijn. Op dit moment leveren de drie maanden durende lopende Amerikaanse schatkistpapier ongeveer 0,15% op. Als we dit een beetje verder extrapoleren en een eenvoudige rekenoefening doen, moet BRK ~ 6,7% leveren om een ??rendement van 5% te behalen. Deze geldstapel beperkt effectief het verwachte rendement. Dezelfde 10-Q-aanvraag vermeldde het volgende: Bovendien ontvingen we in de maand april ongeveer $ 6,1 miljard uit de verkoop van aandelen, na aftrek van de kosten van gekochte aandelen. De opbrengst van deze activiteiten is voornamelijk herbelegd in US Treasury Bills. Dit is in zekere zin een slecht teken dat BRK steeds meer kapitaal aan een instrument toewijst, wat per definitie een lager verwacht rendement oplevert dan de meeste beleggers bereid zijn te accepteren. In feite rapporteerde BRK al in het eerste kwartaal van 2020 een daling van de rentebaten met 21,2% als gevolg van een dalende renteklimaat. Bedenk dat het grootste deel van het eerste kwartaal van 2020 vóór de massale renteverlagingen door de Fed waren die de korte-termijnrendementen van ca. 1,5% tot 0,15%. Hier moeten de beleggers dus rekening houden met twee negatieve factoren die tegelijkertijd optreden: de toewijzing van BRK aan laagrentende instrumenten groeit, terwijl dezelfde laagrentende instrumenten nog minder aantrekkelijk worden en, indien gecorrigeerd voor inflatie, een negatief rendement opleveren. Openbaarmaking: ik / wij hebben geen posities in de genoemde aandelen en zijn niet van plan om posities binnen de komende 72 uur te initiëren. Ik heb dit artikel zelf geschreven en het geeft mijn eigen mening weer. Ik ontvang er geen vergoeding voor (behalve van Seeking Alpha). Ik heb geen zakelijke relatie met een bedrijf waarvan de voorraad in dit artikel wordt genoemd. zie: www.cnbc.com/quotes/?symbol=BRK.B
De Amerikaanse Federal Reserve kocht tot half juni $ 428 miljoen aan obligaties van individuele bedrijven, en investeerde in bekende namen als Walmart en AT&T, maar ook in grote oliemaatschappijen, tabaksreus Philip Morris en een nutsbedrijf van de miljardair Warren Buffett’s Berkshire Hathaway holding bedrijf.
Wat een slecht artikel op Seeking Alpha. Allemaal aannames over hoe de economie en de bankensector zich gaan ontwikkelen. Berkshire belegt op de lange termijn. De overwogen bankensector, daarvan is Buffett overtuigd dat de banken op lange termijn zullen outperformen. Het grote belang in Apple... diversificatie is voor mensen die niet weten wat ze doen. En de grote cash positie, die staat klaar voor als de Buffett indicator echt laag staat. Dat is dit jaar nog niet geweest. Dit is juist de beleggingsfilosofie van Buffett, waarbij je accepteert dat je voor een langere periode geen rendement haalt over deze cash positie, maar op de lange termijn dit meer dan goed maakt omdat je instapt in aandelen tegen een forse discount. Je kunt het oneens zijn met zijn beslissingen, maar hij heeft in ieder geval een heldere strategie, die niet gebaseerd is op macro ontwikkelingen omdat geen enkele econoom de macro ontwikkelingen kan voorspellen.
Gunther schreef op 12 juli 2020 10:53 :
Wat een slecht artikel op Seeking Alpha. Allemaal aannames over hoe de economie en de bankensector zich gaan ontwikkelen. Berkshire belegt op de lange termijn. De overwogen bankensector, daarvan is Buffett overtuigd dat de banken op lange termijn zullen outperformen. Het grote belang in Apple... diversificatie is voor mensen die niet weten wat ze doen. En de grote cash positie, die staat klaar voor als de Buffett indicator echt laag staat. Dat is dit jaar nog niet geweest. Dit is juist de beleggingsfilosofie van Buffett, waarbij je accepteert dat je voor een langere periode geen rendement haalt over deze cash positie, maar op de lange termijn dit meer dan goed maakt omdat je instapt in aandelen tegen een forse discount. Je kunt het oneens zijn met zijn beslissingen, maar hij heeft in ieder geval een heldere strategie, die niet gebaseerd is op macro ontwikkelingen omdat geen enkele econoom de macro ontwikkelingen kan voorspellen.
Je motieven zijn niet helemaal juist o.a. diversificatie is voor mensen die niet weten wat ze doen. Nou, dan moet je zeker niet in Berkshire beleggen, dat is typisch een gigant, die in diverse bedrijven/sectoren belegd. Diversificatie is juist een bewuste keuze van beleggers, omdat ze zo verstandig zijn dat niks zeker is in beleggingsland/wereld. (zie de corona)
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)
Indices
AEX
870,27
-0,43%
EUR/USD
1,0717
+0,19%
FTSE 100
8.078,86
+0,48%
Germany40^
17.887,60
-1,11%
Gold spot
2.330,36
+0,62%
NY-Nasdaq Composite
15.712,75
+0,10%
Stijgers
Dalers