AnalytischDenker schreef op 19 juni 2019 16:53:
[...]
Ik heb mijn mening over de overname van Sotheby's door BidFair (100% Drahi) al gegeven.
1) Drahi heeft in het verleden met Altice aantoonbaar bedrijven te duur en met teveel schuld overgenomen. Aantoonbaar omdat Altice Europe al tijden geen positieve cashflow genereert uit normale bedrijfsuitoefening.
2) Altice Europe laveert langs de rand van de afgrond en kan zich alleen maar staande houden door assets te verkopen.
3) We bevinden ons op het hoogtepunt van de conjuncturele cyclus. Ik ga er van uit dat kunstveilingen (Sotheby's) toch behoorlijk recessiegevoelig zijn.
4) Drahi betaalt
een overnamepremie van 61% voor Sotheby’s
op de top van de economische cyclus.En dan koopt Drahi op het hoogtepunt van de conjunctuur voor $ 3,7 miljard Sotheby’s ($ 2,7 miljard cash en $ 1 miljard schuld die al op de balans van Sotheby’s staat). Dan zit er wat mij betreft ook ergens een draadje los.
Is er een dwangmatige kick die hij haalt uit het kopen van bedrijven en sluiten van deals?
Heeft hij dan echt niet het idee dat hij beter Altice Europe uit de schulden helpt? Of is dat te saai ?
======================================================================
De door jou genoemde voordelen zijn mijns inziens minimaal en wegen niet op tegen de veel te hoge overnameprijs:
1)
"100% eigendom Drahi en niet langer beursgenoteerd" zijn geen voordelen, maar gewoon een eigendomssituatie.
2)
"Veilingfee in privé". Misschien moet ik Albert Heijn overnemen, dan is in ieder geval de omzetwaarde van mijn boodschappen in privé
3)
"Kan eigen kunstcollectie via eigenbedrijf Sotheby veilen". Wie zegt dat hij dat al niet deed?
Als nadeel noemde je nog de rente op de $ 1 miljard schuld die hij meekrijgt van de balans van Sotheby's. Maar dat getuigt toch van te weinig kennis van overnamefinanciering. Want het is onbekend hoe Drahi het $ 2,7 miljard cash deel van de overnamesom gaat financieren. Bekend is dat hij wat aandelen Atus gaat verkopen, maar misschien financiert hij wel $ 2 miljard van dat cash deel met nieuwe schuld.
======================================================================
Dit was mijn laatste post over dit onderwerp - de overname van Sotheby's.