martinmartin schreef op 9 december 2018 02:04:
[...]
Ik wil je wel op weg helpen om daarover een beslissing te nemen.
Indien je naar de platte cijfers kijkt van de afgelopen jaren vraag je je af hoe het mogelijk is dat TT boven de 2,50 euro noteert.
Met een dalende omzet van 1.007 in 2015 naar resp 987, 903 en 875 mio in 2016, 2017 en 2018 en een netto resultaat van resp 18 mio( 8 cent), 12 mio( 5 cent), -204 mio( -87 cent) en 60 mio( 25 cent) noteert TT tegen een absurd hoge kw.
Iedere belegger tracht een positief resultaat te scoren op zijn positie en daar is slechts 1 factor leidend wat is het te behalen netto resultaat in de toekomst.
Dat positieve resultaat kan ook behaald worden met de verkoop van het (gedeeltelijke) bedrijf omdat derden hoge verwachtingen hebben mbt die toekomstige winsten.
In 2015 werd HERE verkocht door Nokia aan BAD voor 3 miljard, terwijl Fleetmatics van eigenaar verwisselde voor 2 miljard.
De hoogte van die bedragen stonden niet in verhouding tot de gerealiseerde resultaten maar werden ingegeven door de potentie van de markten waarop die bedrijven actief waren.
Omdat TT met TTT en A&E twee vergelijkbare bedrijven bezit zag je de koers in 2015 omhoog schieten van 6 naar 12 euro enkel en alleen op basis van overnamegeruchten.
Het antwoord van HG was duidelijk: We zitten in de transitie van Hardware naar Content en Services en moeten nog vele stappen maken om TT zo te positioneren dat wij er op eigen kracht de zoete vruchten van kunnen plukken.
Indien je het forum erop naleest zijn er maximaal 10 posters die er vertrouwen in hebben dat HG dat op eigen kracht zal lukken.
Daarnaast zijn er maximaal 5 posters die ervan uitgaan dat er een disruptie plaatsvindt en HG te laat reageert waardoor geheel TT ter ziele zal gaan.
De overige 185 man zien op basis van het ontbreken van enig vertrouwen in HG als CEO en strateeg en op basis van de op tafel gelegde bedragen voor HERE en Fleetmatics maar 1 oplossing en dat is verkoop van het gehele bedrijf.
HG komt met het in de verkoop plaatsen van Consumer en Telematics al gedeeltelijk tegemoet aan die wens.
Voor Consumer zijn er nog geen tekenen maar Telematics lijkt zo goed als zeker te worden verkocht tegen een meer dan aanvaardbare prijs.(min 600 mio max 2 miljard).
HG stelt daarnaast dat het in de verkoop plaatsen van Telematics voortkomt vanuit de behoefte om de echte focus te leggen op Automotive en Enterprise.
Iedereen begrijpt dat indien na Telematics ook A/E wordt afgestoten dit zeker tot koersen boven de 10 euro zal leiden.
Dat die 10 euro nu nog niet op de borden staat is omdat de verkoop van TTT nog niet is beklonken en men nog geen weet heeft van de uiteindelijke prijs.
De tweede mogelijk nog belangrijker reden is het gegeven dat HG telkenmale heeft aangegeven zelfstandig door te willen gaan met A/E.
In dat zelfstandig doorgaan schuilt volgens mij maar 1 gevaar en dat is disruptie van HDmaps.
Indien men voor ADAS/SDC en LBS geen HDmaps nodig blijkt te hebben stort het hele kaartenhuis van TT in elkaar en krijgen de 5 negatieve posters het gelijk aan hun kant.
Indien het andere scenario zich afspeelt en HDmaps wel degelijk een rol gaat spelen bij het tot ontwikkeling brengen van de gigantische nieuwe markt heeft TT een troefkaart in handen want dan liggen omzetten van miljarden voor het oprapen ongeacht het marktaandeel dat zij daarin weten te behalen.
Ik heb in tegenstelling tot velen wel veel vertrouwen in HG als strateeg en daarom ook als CEO omdat hij al in een vroeg stadium deze trend signaleerde en daarop alles heeft ingezet.
Omdat hij aan tafel zit met alle betrokkenen weet hij als geen ander wat de kansen zijn voor TT op dat gebied.
Daarnaast is het opvallend dat geen van de founders de behoefte heeft om haar belang in de onderneming te verminderen.
Ik word gesterkt in mijn positieve gedachte door de uitspraak van HG dat omzetten van minimaal 1,5 miljard heel goed mogelijk zijn in de wetenschap dat HG de kampioen is van underpromise and overdelivering.
IK wacht de 4q cijfers en de outlook voor 2019 af omdat daaruit de levensvatbaarheid van een zelfstandig A/E zal blijken.