Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
ECP 2018 - Return to fair valuation?
Volgen
De aankoop van Woluwe bijvoorbeeld.
NRC Handelsblad meldt vandaag dat het populistische kabinet van de coalitiepartijen Lega en Vijssterrenbeweging het winkelen op zondag in principe wil verbieden. Dit om het gezinsleven en de kleine winkels te beschermen. Katholieke bisschoppen hebben zich uitgesproken voor de maatregel. Donderdag worden hun plannen besproken in het parlement. Welnu, dat ziet er slecht uit voor de retail sales van de grote winkelcentra van ECP in Italie en dus voor de huurinkomsten van ECP.
@biobert Bedankt voor je bericht over Italie. Ik ben er even ingedoken. Lijkt negatief, ik vraag me af of dit mede al de oorzaak is geweest van de force daling de afgelopen weken. Wel is er ook binnen het regeringsblok oppositie. Onder andere omdat de maatregel tienduizenden arbeidsplaatsen gaat kosten, en omdat de maatregel ook het toerisme gaat raken. De minister begint al water bij de wijn te doen met een "rotatie systeem" waardoor 25% van alle winkels bij toerbeurt wel mogen openen. Ook is er al een uitzondering in de aanloop naar de feestdagen toegezegd. Bedenk ook dat italie een minderheidsregering en tevens een vechtkabinet heeft, dus het laatste woord is nog niet gezegd. Renzi heeft het voorstel al "absurd" genoemd. Uit alle algemene onderzoek over winkelen op zondag blijkt dat dit niet alleen maar positief is. Je moet het personeel extra betalen op zondag, en je trekt een deel van de omzet weg van andere dagen. Dus ja als dit doorgaat zal de omzet dalen, maar de personeelskosten dalen ook flink. Onder de streep is het verschil niet per definitie dramatisch. Veel winkels zijn open op zondag omdat iedereen open is, en je dus wel mee moet doen. Als Italie dit doorzet, dan zijn de internet winkels natuurlijk de grote winnaars, en dat is wel negatief voor ECP.
Zou ceo Lewis na de presentatie van de jaarcijfers van ECP ook op roadshow gaan langs investeerders. Weet iemand dat?
Gezien de koersontwikkeling de laatste tijd zou ik geneigd zijn te zeggen niet doen, maakt een zwakke indruk, ECP is sterk genoeg van zichzelf. Niets doen is in dit opzicht naar mijn mening een veel sterker signaal.
Biobert schreef op 11 september 2018 12:50 :
ECP heeft in het vierde kwartaal een direct resultaat behaald van 0,55 euro per aandeel, terwijl over het eerste, tweede en derde kwartaal een direct resultaat werd behaald van 0,60. Ik verwacht derhalve dat het eerste kwartaal, waarvan de cijfers op 9 november bekend worden gemaakt, tegenvalt gelet op de warme zomer. Voor het boekjaar 2018/2019 zie ik een direct resultaat van 4 x 0,55 = 2,20 en dat is 6,8% lager dan het afgelopen boekjaar.
Dat kun je niet zo doortrekken. De huurinkomsten zijn behoorlijk stabiel en iets oplopend. Het vierde kwartaal was minder, vanwege: * De zweedse kroon (SEK) was zo'n 5% minder waard in vierde kwartaal 2018 tov derde kwartaal, dit had ook een negatief effect op de Zweedse vastgoedwaarderingen / boekwaarden (in euro) * verkoop Italiaanse winkelcentra met hoge yields (6,0% rendement wat wegvalt op 187 miljoen) * flinke herfinancieringsronde in het vierde kwartaal, waarbij waarschijnlijk break costs zijn betaald om de rente open te breken en langer vast te zetten Deze maand wordt het C4 shopping center in Zweden geopend, wat extra huurinkomsten zal genereren in het boekjaar 2018/2019. Er is extra geld nodig voor alle projecten (en het cash dividend in november), waardoor de LTV dit halfjaar kan oplopen tot boven de 45% (een te hoog niveau). Verkopen van winkelcentra zijn nodig om de LTV te normaliseren. ECP schermt al langer met mogelijke verkopen en onderhandelingen, maar dit schiet niet erg op. Ik denk dat de markten zijn verslechterd na de Woluwe aankoop, en ECP niet de prijzen voor winkelcentra kan vangen die vooraf werden ingeschat. De Woluwe aankoop was op de piek van de markt, ongelukkige timing. Woluwe gaat pas een plus opleveren als de uitbreiding ooit staat, en ECP schat nu in dat alleen al het vergunningtraject zo'n 2-3 jaar zal duren, een tegenvaller. De hoge LTV valt iets te dempen door grotendeels stock dividend uit te keren, maar dan is nu wel een zeer lage conversiekoers nodig om beleggers te overtuigen voor stock dividend i.p.v. cash te kiezen. Als iedereen (gedwongen door lage conversiekoers) voor stock kiest, dan verlaagt dit de druk om te verkopen.
@junkyard Bedankt voor de verduidelijking, met de koersstijging van vanmiddag geeft dat wat vertrouwen. Overigens las ik dat de Italiaanse regering plannen heeft voor een gedeeltelijke winkelsluiting op zondag. Wat denk je daarvan?
Geen idee of dat plan er doorheen komt. Als er beperkingen komen op zondag openingen, dan zal dit een negatieve invloed hebben op de aantrekkelijkheid en waarde (plus omzet) van de Italiaanse winkelcentra. Verder zal er minder in winkelvastgoed (bouw) worden geïnvesteerd. Het is daarmee slecht voor de Italiaanse economie. De vakbonden zijn tegen zondag opening, maar kunnen moeilijk voor minder werkgelegenheid zijn (i.v.m. meer winkels die zullen sluiten door verlaagde omzet). De consumenten zullen misschien wegblijven van winkelcentra, maar kunnen op zondag doorgaan met het plaatsen van online orders. Of zal de Italiaanse overheid het internet op zondag ook platleggen ter preventie van het aantasten van de traditionele zondagsrust?
Junkyard, je blijft maar hameren op die verkoop van de winkelcentra, dat dit niet opschiet. Maar op de conference call was Eurocommercial Properties vrij helder hierover. Dichtbij een deal en we hoeven geen verrassingen te verwachten. Rond boekwaarde. Beetje meer of beetje minder. Gemiddeld boekwaarde. Het management zit er al lang en ik vertrouw hen hier zeker in. Wel een vraag... waarom werd juist een locatie met een hoge yield verkocht. Dan zijn toch juist de huuropbrengsten hoog. Ik zou verwachten dat je die juist aanhoudt?
Hoge yield is ook risico... Een delisting onder EPRA NAV is nog steeds mogelijk met 35% premie...l
Nee dank je, ik houd ze liever voor de lange termijn.
Heeft iemand al iets vernomen uit Italie van een parlementscommissie, die vandaag vergaderde over het sluiten van winkels op de meeste zondagen van het jaar?
ECP wil de kleinere winkelcentra verkopen, indien geen waarde toegevoegd kan worden dmv uitbreidingen, hierop zit een wat hogere yield aangezien dit niet-dominante winkelcentra zijn. Hogere yield betekent hoger (verhuur) risico, en lagere kansen op huurgroei. Ik blijf op de verkopen hameren, omdat de Woluwe aankoop tot een te hoge beleningsgraad heeft geleid, wat het risico voor aandeelhouders heeft verhoogd (en mede oorzaak is voor huidige beurskoers). Ik geloof pas dat meer verkocht kan worden tegen boekwaarde zodra de transactie is gerealiseerd. Management meldde eerder dat winkelcentra tegen minimaal boekwaarde zouden worden verkocht, maar op 421 (goteborg) is toch een aardige discount genomen, en het vertrouwen in winkelcentra is nu behoorlijk laag onder investeerders. In de vastgoed portefeuille zijn afgelopen jaar wat afboekingen genomen, boekwaarde is nu dalend.
Dus uiteindelijk willen we die hoge yield maar zodra hij er is dan is het een risico?
Heeft het schrappen van de dividendbelasting nu wel of geen impact op ECP? Ik dacht van niet, maar lees een column van Nico Inberg die schrijft van wel.
ValueChaser schreef op 16 september 2018 14:39 :
Heeft het schrappen van de dividendbelasting nu wel of geen impact op ECP? Ik dacht van niet, maar lees een column van Nico Inberg die schrijft van wel.
Vorig jaar was er het volgende artikel van Nico waaruit ik opmaakte van niet.www.iex.nl/Column/271289/Moet-vastgoe... Maar daarna kwam ik ook af en toe stukken tegen waarin het woord Nederlands niet voorkwam, maar alleen de term vastgoed. Verwarrend. In de afgelopen week echter het stuk in het FD.fd.nl/ondernemen/1268842/beursgenotee... Daarin lees ik: "'Wij worden gedwongen om vooral in het buitenland te investeren,' zegt Dirk Anbeek van Wereldhave, dat winkelcentra heeft in Nederland, België, Frankrijk en Finland.'" Dat geeft weer een gevoel dat ECP wel goed zit. En ik ben dan toch maar eens gaan zoeken naar regeringsstukken. Hier is er een:zoek.officielebekendmakingen.nl/kst-3... Daarin de volgende zin: "Daarnaast wordt per 1 januari 2020 de mogelijkheid beëindigd voor fiscale beleggingsinstellingen om direct in Nederland gelegen vastgoed te beleggen." Mijn eindconclusie is dan dat ECP niet wordt geraakt. Wat dan wel weer merkwaardig is, is dat het hele gedoe als een van de redenen wordt aangevoerd voor de recente daling van ECP. Kan zijn, maar kijk ik dan naar de koers van NSI, die dus voor 100% geraakt gaat worden, dan zie ik in de afgelopen maand juist een mooie stijging van 32 naar 35, zo ongeveer contrair aan ECP. Wie het snapt mag het zeggen.....
PS. Hier nog een stuk van Deloitte, die zouden er toch verstand van moeten hebben.www2.deloitte.com/nl/nl/pages/deloitt... Daarin de tekst: Zonder aanvullende maatregelen of uitzonderingen zijn de gevolgen: 1.Alleen beleggingen die niet te maken hebben met Nederlands vastgoed kunnen nog ondergebracht worden in een fiscale beleggingsinstelling. Instellingen die toch direct in Nederlands vastgoed blijven beleggen verliezen de FBI-status na inwerkingtreding van de maatregel. Vanaf 2020 gaat dan het normale tarief voor deze instellingen gelden. Het reguliere Vpb-tarief zal in 2020 naar verwachting 22,5% bedragen. Dit percentage zakt in 2021 naar 21%. Ook hier mijn conclusie dat ECP niet wordt geraakt.
Ik kan me alleen maar voorstellen dat de afwaarderingen in Frankrijk een aantal beleggers wat rauw op de dak gevallen is en dat dat de reden voor de daling van ECP is.
Vandaag navraag gedaan over belastinggedoe. Snelle reactie en lijkt goed te komen! Hello, Many thanks for your email. I can confirm that, as the proposals are currently put forward, they apply only to companies with investments in Dutch real estate (of which Eurocommercial currently has none). However, it is our understanding the coalition Government will present its more detailed bill tomorrow in parliament which should provide more detail than has previously been published. Once we see this, any potential impact on Eurocommercial will be much clearer. Best wishes, Anna -----Original Message----- From: Micha Vermeer Sent: 17 September 2018 15:25 To: Anna Davies Subject: Dutch tax regulation
Bizar dit! Wie is er in hemelsnaam aan het verkopen? Alleen maar goede berichten...blijkbaar heeft iemand hier belang bij. Shorters of toch iemand met diep zakken. Wie het weet mag het zeggen.
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)