Inloggen

Login
 
Wachtwoord vergeten?

Galapagos en het topjaar 2018

Volgen
 
Klik hier om dit forumtopic te volgen en automatisch op de hoogte gehouden te worden bij nieuwe berichten.
276 Posts, Pagina: 1 2 3 4 5 6 ... 10 11 12 13 14 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omlaag ↓
Woman in Chains32
56
(1) Het jaar 2018 is een cruciaal voor toekomst Galapagos met veel belangrijk nieuws van haar onderzoeksprogramma’s en met kansen op een groot rendement.

Blijft Galapagos zelfstandig met grote winsten in verschiet na 2019, of zal de strategische partner Gilead een bod gaan uitbrengen..?

De grote winsten van Galapagos na 2019 ontstaan door mijlpaalbetalingen Gilead, na goedkeuring gezondheidsautoriteiten van filgotinib bij goede fase 3 studies in Reuma Artritis (RA), Crohn en Colitis Ulcerosa. Daarnaast ontvangst Galapagos na marktintroductie filgotinib 20-30% oplopende royalties over de jaarlijkse omzet medicijnverkopen en sales milestones ($100’en miljoenen) bij realisatie van vooraf bepaalde omzetcriteria.

Filgotinib is het paradepaardje van Galapagos. Geschatte piekomzet filgotinib door analisten is $4-8 miljard per jaar. Er zijn nu drie fase 3 studies lopende en acht fase 2 studies. Aanvullende fase 2 studies zullen nog starten. Totaal geschatte ziekte-indicaties (13-14!).

Belangrijk gegeven bij Galapagos is het uitstaande aandelen van nog geen 51 miljoen, en nog eens 4 miljoen warrants. Deze warrants zijn uitgegeven aan directie en werknemers en vormt een belangrijke secundaire arbeidsvoorwaarde.
Daarnaast heeft management het mandaat tot doen van emissie. Maximaal 22% kan nog extra worden geplaatst (goedkeuring BAVA voorjaar 2017 voorstel 30% emissie-recht minus emissie van destijds).

Toekomstige winsten Galapagos te delen door max. 67 miljoen aandelen kan een zeer hoge WPA geven. Dit geld uiteraard ingeval van succesvolle afronding fase 3 studies filgotinib etc.
Een ander zeer kansrijk molecuul is GLPG1690 tegen de ziekte van IPF. Een levensbedreigende longziekte die vooral voorkomt bij mannen boven de 50 met een levensverachting van nog geen 3-5 jaar! Geschatte marktomvang IPF in jaar 2025 is $3,2 miljard en Galapagos kan een belangrijk marktaandeel gaan innemen binnen deze markt, omdat scores in klein onderzoek enorm beloftevol waren en onderzoek nu doorstoot naar laatste fase in jaar 2018.

Galapagos als aandeel is risicovol, maar ook enorm kansrijk. Het heeft de ambitie om de grootste biotech van Europa te worden en de unieke werking van de vele moleculen in ontwikkeling maakt dit mogelijk. Ter referentie: Huidige marktwaarde is €4 miljard en die van grootste biotech van Europa bedraagt €8,2 miljard (Genmab).
Onderliggend heeft Galapagos geen schulden en bijna €1,2 miljard aan liquide middelen (€23 per aandeel).

In jaar 2015 hebben de geweldige scores van filgotinib in studies RA en Crohn het aandeel doen floreren (266%).
In jaar 2018 kan Galapagos wederom excelleren, zie onder de belangrijke info Galapagos en key events dit jaar.

Galapagos is m.i. een verrijking voor je effectenportefeuille.

P.S. zelf ben ik 100% long.
Woman in Chains32
36
(2) Een aantal willekeurige vragen die vaak worden gesteld bij belegging in Galapagos

Waarom is Galapagos opgenomen binnen de AEX-index..? Hoe komt het dat Galapagos nog geen medicijnen verkoopt? Is de huidige beurswaarde gebaseerd op toekomstige verkopen, en daarmee moeilijk te bepalen?

Ja, Galapagos is een biotechbedrijf met nog geen €200 miljoen omzet en een negatief operationeel verlies, ook voor de jaren 2018/2019. Een werknemersbestand van ongeveer 600 FTE met 60 openstaande vacatures.

Hoe komt het dat Galapagos een marktwaarde heeft van €4 miljard en dat koersdoelen reiken tot €110 euro (Jefferies) en bij verder succes Filgotinib etc. opschallen naar bijna €200 (Citigroup rapport).
Hieronder een uiteenzetting wat Galapagos uniek maakt en waarom 2018 een topjaar kan worden.

In een notendop

Galapagos NV ontwikkelt geneesmiddelen die zich toeleggen op een bepaald target, die een ziekte veroorzaakt. De bestandsdelen van deze geneesmiddelen zijn moleculen.
De moleculen zijn onderdeel van een onderzoeksprogramma. Meest bekend is molecuul GLPG0634 met de onderzoeksnaam filgotinib. Inmiddels zijn er +48 onderzoeksprogramma’s.

Verschillende fasen onderzoek, met aantallen onderzoeksprogramma’s Galapagos:

>(20) Discovery Fase
>(7) Preklinisch Fase (dierproeven enz.)
>(4) Klinische Fase 1a (onderzoek in gezonde vrijwilligers t.b.v. vaststellen veiligheid molecuul)
>(2) Klinische Fase 1b (onderzoek in kleine groep patiënten t.b.v. vaststellen veiligheid/werking/dosering molecuul)
>(11) Klinische Fase 2a/b (onderzoek in grotere groep patiënten t.b.v. vaststellen werkzaamheid)
>(3) Klinische Fase 3 (onderzoek in grote deelgroepen patiënten t.b.v. vaststellen veiligheid/werkzaamheid)
>Registratie Fase (na goede Fase 3 scores in gesprek met gezondheidsautoriteiten, waarvan FDA (USA) en EMA (EU) de bekendste zijn, voor toelating medicijn tot de markt).

Research and Development is de grote kracht van Galapagos.
Consequent worden nieuwe preklinische moleculen ontwikkeld binnen de ziekte-domeinen:
- Ontstekingsziekten (Reuma, Crohn/Colitis Ulcerosa, Psoratis Atritis, Ziekte van Bechterew etc.)
- Long Fibroses (CF/IPF)
- Stofwisselingsziekten
- Hepatitis B

De afgelopen 5 jaar zijn grote partnerdeals gesloten met Gilead en AbbVie. In ruil voor het eigendom van Galapagos moleculen ontvangt Galapagos mijlpaalbetalingen en royalties in het geval de medicijnen de markt halen en omzet gaan genereren.

3 belangrijkste partnerdeals:
1) Gilead: partnering van filgotinib in ontstekingsziekten (GLPG0634).
Mijlpaalbetalingen development en regulatory van $755 miljoen en $600 miljoen voor sales doeleinden. Reeds ontvangen $70 miljoen development. Royalties omzet: 20-30%, met 50/50 winstverdeling in Big 5 EU-landen en Benelux. Sprake van co-commercialisatie in die 8 landen en daarom is Galapagos bezig om een commerciële afdeling op te bouwen.

2) AbbVie: partnering van alle huidige en toekomstige moleculen voor CF triple combi therapie (GLPG2222+2451+2737+3067+3221+2851).
Mijlpaalbetalingen development, regulatory en sales $610 miljoen. Reeds ontvangen $67 miljoen development. Royalties omzet: 15-20%, met 50/50 winstverdeling Benelux. Sprake van co-commercialisatie in die 3 landen en Galapagos heeft 100% rechten China/Z-Korea behouden.

3) Servier: partnering van artrose moleculen, waarbij GLPG1972 in jaar 2017 in eigendom is genomen door Servier. Dit geld voor alle wereldwijde markten, met uitzondering van USA-markt. Galapagos kan GLPG1972 in toekomst nog partneren voor specifiek de USA Markt. Mijlpaalbetalingen Servier development, regulatory en sales €290 miljoen. Reeds ontvangen +€30 miljoen.
Royaltie % van omzet: niet bekend.

Belangrijkste markten Galapagos programma’s


Onstekingsziekten (Filgotinib): de concurrentie is groot, maar de markt van RA/darmziekten is groot genoeg (+$30 miljard) voor meerdere medicijnen. Veiligheid filgotinib oogt superieur versus andere JAK-remmers van concurrenten. Werkzaamheid filgotinib is tot nu toe uitstekend, wat zeker in markt van ziekte van Crohn tot een groot marktaandeel kan leiden. Daarbij als voordeel dat er tot 2022 geen andere orale medicijnen in Crohn-markt worden geïntroduceerd.

IPF (GLPG1690): Geschatte marktomvang IPF in jaar 2025 is $3,2 miljard en Galapagos kan een belangrijk marktaandeel gaan innemen binnen deze markt met GLPG1690 omdat dit molecuul de ziekteprogressie stopt en longcapaciteit zelfs verbeterd.
Tot nu 2 medicijnen goedgekeurd die ziekteprogressie alleen vertragen.

Cystic Fibrosis
(6 moleculen voor 3 triples): toekomstige marktomvang triple combi therapie voorzien op +$10 miljard, en markt wordt nu gedomineerd door 1 speler, geheten Verte. Kansen voor Galapagos/AbbVie om met uitstekende triple combi therapie CF een significant marktaandeel in te gaan nemen. Zeker GLPG2222+3221+3067 oogt preklinisch zeer kansrijk.

Atrose (GLPG1972): gigantische markt met +120 miljoen patiënten in USA/EU. Nog geen medicijnen op de markt die kraakbeenverlies doen verminderen. Galapagos kan binnenkort in patiëntenstudie aantonen dat met haar ADAMTS-5 remmer (GLPG1972) dit wel kan. Het natuurlijke proces van aangroei kraakbeen maakt dat de levenstandaard van (knie/vingers/heup/voet) artrosepatiënten daarmee verder wordt verbeterd.

Eczeem (MOR106): de fase 1b scores van MOR106 waren veelbelovend. Eczeem is tevens een grote concurrerende markt. Verdere toekomstige studies zullen aan moeten tonen dat IL-17C antilichaam Galapagos/Morphosys beter is dan medicijn dupilumab van Sanofi/Regeneron.
Woman in Chains32
37
(3) Galapagos en 2018: het jaar met veel uitkomsten/vorderingen lopende onderzoeksprogramma’s
Feit is dat niet alle klinische Fase 1/2/3 studies Galapagos een succes worden.
Het track record van goede studie-uitkomsten jaren 2015-2017 is echter van dien aard dat het jaar 2018 een geweldig jaar kan worden.
Wat zijn de key events van Galapagos in 2018 die m.i. beslissend zijn voor sterk hogere marktwaarde. Onderstaand een globale jaarplanning:

Jaar 2018 key events Galapagos per maand
1) januari 2018: CF start 1e triple fase 1b (2222+2737+2451) > start dosering hom/het patiënten en hopelijk update van status USA IND’s en herhaling timelines 2e+3e triple combi (2222+2737+3067)en (2222+3221+3067)
2) januari/februari 2018: Atrose GLPG1972 scores fase 1b in USA patiënten
3) februari 2018: CF start 2e triple fase 1b (2222+2737+3067) > start dosering hom/het patiënten
4) februari/maart 2018: CF GLPG2222 scores fase 2 in homozygous patiënten (FLAMINGO)
5) maart/april 2018: Colitis Ulcerosa (UC) filgotinib scores fase 2b 10-weeks in patiënten
6) april/mei 2018: CF GLPG2737+Orkambi scores fase 2 in homozygous patiënten (PELICAN)
7) H1 2018 start fase 3 GLPG1690 en verkrijgen Fast Track designation.?
8) juni/juli 2018: Ziekte van Bechterew scores fase 2 > 12-weeks in patiënten (TORTUGA)
9) juli/augustus 2018: CF start 3e triple fase 1b (2222+3221+3067)> start dosering hom/het patiënten
10) juli/augustus 2018: Psoriasis Artritis scores fase 2 > 16-weeks in patiënten (EQUATOR)
11) augustus/september 2018: Reuma Artritis scores fase 3 12-weeks in patiënten (FINCH 2)
12) augustus/september 2018: CF scores 1e triple fase 1b (2222+2737+2451)
13) september/oktober 2018: Syndroom van Sjogren´s scores fase 2 > 24-weeks in patiënten
14) november/december 2018: CF scores 2e triple fase 1b (2222+2737+3067)
15) november/december 2018: CLE Lupus scores fase 2 > 24-weeks in patiënten
16) H1 2018 start Fase 1 onderzoeken van meerdere moleculen, waarvan GLPG3121 de grootste blikvanger is (CEO Galapagos: zeer optimistisch hierover gestemd).
17) H1 2018 start Fase 2 van GLPG1205 in nog onbekende ziekte-indicatie
18) H1 2018 start Fase 2 MOR106 in Eczeem. Samenwerking 50/50 met Duitse Morphosys


Samenvattend geeft jaar 2018:
>6 uitkomsten scores filgotinib, waarvan RA en UC de belangrijkste zijn
>4 uitkomsten scores CF, waarvan 2 met eigen triples fase 1b/2a
>3 aankondigingen start triple CF fase 1b/2a
>1 zeer belangrijke studie-uitkomst in Artrose met GLPG1972
>1 start fase 3 IPF GLPG1690
>1 start fase 2 .? GLPG12015
>1 start fase 2 Eczeem MOR106
>Start diverse fase 1 met GLPG3121 als belangrijkste

Deze vorderingen gaan gepaard met aantal stevige development mijlpaalbetalingen.

Strategische partner Gilead
Als onderdeel van het filgotinib partnership d.d. 19-12-2015 is een lock-up en stand-still periode overeengekomen met betrekking tot het strategische belang van Gilead. Per 14-12-2017 is bekend geworden dat stand-still en lock-up gelijktijdig per 1/1/2018 eindigen. Gilead mag haar aandelenbelang van ruim 13% uitbreiden tot 30%, eventueel zelfs een (vijandig) bod doen, maar kan ook beslissen haar belang in Galapagos te verminderen.

Gilead zal in 2018 meer inzicht krijgen in werking filgotinib, gezien de 6 studie-uitkomsten.
Te allen tijde kan zij een bod uitbrengen. Of er een overname komt danwel wanneer, is allemaal giswerk. Duidelijk is dat Galapagos management niet overgenomen wil worden en dat is ook bij veel LT-beleggers de boodschap.

Galapagos management heeft meerdere troeven om overname af te wenden. Lucratieve partnerships aangaan met grote Big Pharma bied tot de mogelijkheden. Of, en hoe snel dit gaat gebeuren, is niet te zeggen.
Wat we wel vast kunnen stellen is dat, indien filgotinib slaagt in meerdere indicaties (RA/Crohn/UC) binnen fase 3 studies, de jaarlijkse royalties Galapagos mid 2020 +$1 miljard kunnen bedruipen op basis van huidige inschattingen.

Daarnaast zijn GLPG1690 (IPF), de triples van Galapagos (Cystic Fibrosis), GLPG1972 (Artrose) en MOR106 (Eczeem) zeer kansrijk in grote markten.

Slotsom
Alles bij elkaar genomen zijn de kansen van Galapagos enorm.
2018 is het jaar dat filgotinib zeer belangrijke scores laat zien, het CF triple traject ondanks eerdere vertraging in dit jaar m.i. wel vol doorzet wegens opening USA IND’s, GLPG1690 binnen IPF de laatste fase ingaat en GLPG1972 in Artrose haar belofte kan inlossen. De overname-speculatie en hoe Galapagos management dit gaat voorkomen, zullen ons dit jaar bezighouden.

2018 wordt m.i. een topjaar voor Galapagos, haar aandeelhouders en de patiënten. Vorderingen in CF zijn niet ingecalculeerd door de markt en uitstekende filgotinib/GLPG1972 scores zijn te verwachten op basis van eerdere data. GLPG1690 in IPF is een gamechanger voor Galapagos; 100% eigendom en ze hebben ambitie om dit zelf naar de markt te brengen.

Een Galapagos dat m.i. is gebaat bij zelfstandigheid. Het rendement in 2018 zal voor zich spreken.



Gedurende jaar 2018 zal dit topic worden aangevuld met belangrijke PB’s Galapagos.
Graag zie ik andere reacties tegemoet.
Woman in Chains32
27
Laatste toevoegingen filgotinib:

Filgotinib programma heeft reeds +2.000 jaar patiëntenervaring binnen Reumatoïde Artritis (RA) en Crohn. Dit komt hoofdzakelijk door de doorlopende Fase 2 RA-studie genaamd DARWIN 3.

Het jaar 2018 geeft 6 studie-scores van filgotinib programma, en zijn:

5) maart/april 2018: Colitis Ulcerosa (UC) filgotinib scores fase 2b 10-weeks in patiënten
8) juni/juli 2018: Ziekte van Bechterew scores fase 2 > 12-weeks in patiënten (TORTUGA)
10) juli/augustus 2018: Psoriasis Artritis scores fase 2 > 16-weeks in patiënten (EQUATOR)
11) augustus/september 2018: Reuma Artritis scores fase 3 12-weeks in patiënten (FINCH 2)
13) september/oktober 2018: Syndroom van Sjogren´s scores fase 2 > 24-weeks in patiënten
15) november/december 2018: CLE Lupus scores fase 2 > 24-weeks in patiënten


Een voorspoedig en gezond 2018 toegewenst.
P1800
0
Beste PE26,

Wordt door mij en denk ik velen anderen zeer gewaardeerd deze samenvatting en eventskalender. Alhoewel ik GALA goed volg is het heel wat anders om alles zo gestructureerd samen te vatten. Man wat een werk.

Eveneens een goed 2018 en tot ziens bij de borrel.
Opop
2
quote:

pe26 schreef op 1 januari 2018 20:40:


...
Graag zie ik andere reacties tegemoet. [/i]


Dank voor deze mooie samenvattingen pe26. Wordt zeer gewaardeerd.

Naast de partnerdeals die milestones en royalties opleveren mis ik alleen nog de samenwerking met Pharnext op het gebied van R&D (technological platform, PLEOTHERAPY).

www.pharnext.com/images/PDF/press_rel...

Natuurlijk ook de beste wensen voor 2018.
Novice7
0
Pe26, de beste (beurs)wensen voor 2018! Hartelijk dank voor de uitvoerige samenvatting. Ik kijk als 100% Gala belegger altijd uit naar je inhoudelijk perfecte reacties, zeker nadat ik tientallen nutteloze pagina's aan posts heb door geworsteld. Tot ziens bij de nieuwjaarsborrel.
Stultis
0
Beste pe26,

Veel dank voor je mooie overzicht. Ik zit zelf sinds vele jaren long in Gala en heb in de afgelopen twee jaar ondanks enorme koersstijgingen afgezien van verkoop, vooral door de berichtgeving van jou en enkele anderen. Toch een vraag. De analyses en overzichten die je maakt wijzen in de richting van een weloverwogen risico: weliswaar is er in biotech altijd een risico dat het mis gaat met enorme dalingen tot gevolg, maar in het geval van Gala lijkt de kans-risico verhouding heel gunstig te zijn. Het lijkt bv heel onwaarschijnlijk dat het na al die jaren patientervaring met filgotinib in fase3 nog mis gaat.
Mijn vraag is: je geeft een fraai overzicht van alle kansen, maar waar zitten wat jou betreft de grootste risico's?
ASCFTHF11
0
abelheira
0
Inderdaad ; prachtig overzicht van de newsflow voor 2018!
Hieruit kan men niet anders dan afleiden dat Gilead in 2018 een overnamebod zal doen.
Naast Onno is pe26 hier ook bang voor.
Woman in Chains32
11
quote:

Stultis schreef op 1 januari 2018 21:48:


Beste pe26,

Mijn vraag is: je geeft een fraai overzicht van alle kansen, maar waar zitten wat jou betreft de grootste risico's?



Dank voor de waarderingen tot zover.
Grootste risico's:

> Verder uitstel CF, en dan aangaande 2e en 3e triple. CF vormt nu een zeer beperkte waarde van huidige koers, zeg maar praktisch 0. Toch zal een verder uitstel van andere triples koers Galapagos geen goed doen.

Tegenargument: waarom zie ik dit als een beperkt risico:
Galapagos was eind november 2017 in gesprek met groot AbbVie team over verdere development stappen, mede omdat IND's in USA zijn geopend. Zoals door CSO al verklaard kunnen in 2018 POC studies met triples worden opgestart in USA.


> Geen overtuigende scores filgotinib in UC.

Tegenargument: waarom zie ik dit als een beperkt risico
(1) Xeljanz van Pfizer (tofacitinib) heeft goede scores overlegd in UC. Tofacitinib is ook JAK-inhibitor, maar dan specifiek een JAK3-inhibitor.
(2) Crohn wordt gezien als een moeilijker te genezen ziekte dan UC, en juist in Crohn heeft filgotinib overtuigend gescoord.
(3) Abstract: Filgotinib displays similar molecular activity in mice with DSS-induced colitis and in cultures of colon biopsies from patients with IBD


Ik ben zeer overtuigd van filgotinib.
AbbVie laat heel goede werkzaamheid scores zien van upadacitinib, echter ontbreken lange termijn scores van BALANCE fase 2.
Het veiligheidsprofiel is daarbij niet zo goed als filgotinib.

Op de lange termijn zeer belangrijk dat hemoglobine waarden toenemen en kans op infecties etc. beter is dan concurrente middelen. Dat is bij filgotinib het geval.


Nieuwe informatie:
Voor RA FINCH studies (3) heeft Gilead een website www.finchrastudies.com/Public

Voor Crohn DIVERSITY1 studie heeft Gilead nu ook een website gelanceerd.
www.diversitycdstudy.com/Public/Home/...

Voor UC SELECTION1 studie heeft Gilead nu ook een website gelanceerd.
www.selectionucstudy.com/Public/Home/...
Stultis
1
Opnieuw bedankt pe26, wat zouden we moeten zonder jou.. mijn enige aarzeling is eigenlijk deze: als alles inderdaad is zoals het lijkt te zijn, dan zouden er naast de Gala-believers op dit forum nog veel meer deskundigen moeten zijn die dat zien en zou de koers toch eigenlijk een stuk hoger moeten staan dan deze nu is.. Maar we gaan het dit jaar zien!
Woman in Chains32
5
@Stultis: naast mij zijn er nog tientallen die zinvol posten over Galapagos.

Laten we dat voortzetten.

Er zijn altijd risico's. Part of life.
Galapagos weet dit echter zeer goed te reduceren door:

» Diversificatie pipeline;

» Uitstekende opzet trials;

» Keuze voor small molecules met snelle werking en orale (tablet) inname

» Omarming van nieuwe technologieën w.o. (Hubrecht instituut met organoid / Pharnext als partner / Organs-on-a-chip / CRISPR en Cas9 en tot slot stam cell therapie.

» Ontwikkeling moleculen met zeer tot goed veiligheidsprofiel.

» Stevige cash met de goede partnership deals die zijn gesloten.

» Transparantie Galapagos management staat daarbij hoog in vaandel.
Doen wat het belooft, en schuwt men niet om met aandeelhouders in contact te treden.


Daarbij zal een PB over CF triple project op korte termijn veel onduidelijkheid kunnen wegnemen.

Dat is voor nu (even) de missing link.
maxen
11
Kans op een overnamebod door Gilead.

Niemand weet wanneer (en of) Gilead een overnamebod doet. Hooguit kunnen we een een kanseninschatting maken wanneer er een bod komt. Dat probeer ik hier te doen.

Dat Gilead financieel er beter aan doet om Galapagos over te nemen (zelfs voor veel meer geld dan de huidige beurswaarde) staat eigenlijk wel vast. En het is door Galapagos bevestigd dat Gilead Galapagos al over had willen nemen, met het toen bekende lage risicoprofiel van filgotinib. Nu, meer dan 2 jaar later, is dat risico nog lager. En over een jaar, of twee jaar, na diverse fase III uitslagen, en uiteindelijk na goedkeuring, is dat risico nog veel lager. Uiteraard is de koers dan ook veel hoger. Voor mij is de kans op een overname door Gilead dan ook heel hoog, 90%.

Die 90% kans is dan wel inclusief scenario's die een variant zijn op een all-out 100% overname, dus bijvoorbeeld een overname van alleen alle rechten op filgotinib, of een overname van Galapagos met een afsplitsing van de research afdeling inclusief alle preklinische R&D moleculen en misschien de gepartnerde moleculen MOR106, 1972, CF (maar niet 1690, wat Gilead ook graag wil hebben).

Hoe die 90% kans te verdelen over de tijd?
Eerst nam ik aan dat de standstill waarschijnlijk liep tot eind 2018. Dat zou de grootste kans op een overnamebod in 2019 of 2020 plaatsen.
Diverse gebeurtenissen, behalve natuurlijk het aflopen van de standstill zelf, hebben voor mij de kansen vergroot dat er al een bod in 2018 komt:

1. De interviews van Onno, waarin hij zich bezorgd toonde.
2. Het recente geschuif door Gilead tussen Ierse UCs met de Galapagos aandelen
3. Het Galapagos koersverloop in de laatste helft van 2017, wat op zich niet zo bijzonder uit de toon viel bij de laatste jaren, maar wel als je het fantastische nieuws van 1690 en in mindere mate van MOR106 in ogenschouw neemt.
4. En het feit dat Gilead eigenlijk Galapagos al had over willen nemen. Dus genoegen neemt met het huidige, lage risicoprofiel voor filgotinib, en niet de behoefte heeft op nog meer zekerheid voordat een bod wordt uitgebracht.

Door deze redenen schat ik de kans op een bod direct in januari op 5%, en de kans op een bod in februari 5% en maart ook 5%. Dat is best hoog vindt ik zelf.

De kans op een bod later in 2018 is er natuurlijk ook. Onno zegt in een van de recente interviews (en ik geloof hem) dat hij nog niet benaderd is door Gilead over een overname. En ik meen dat in de biotech het toch echt zeer gebruikelijk is om eerst het overnametarget te benaderen voor een vriendelijke overname, voor een vijandelijke overname te overwegen. En die gesprekken over een vriendelijke overname kunnen wel een tijdje duren. Daardoor is er ook een kans op een overname later in 2018. Later in 2018 zijn er wellicht ook de eerste tussenresulaten voor de phase III trials. Ik schat de kans op een bod in de rest van 2018 in op 20%.

In 2019 lopen de fase III programma's af, en de kans is ook zeker aanwezig, dat Gilead toch daarop wil wachten voor het overnamebod komt. Dit ook uit respect voor het management van Galapagos die eigenlijk geen overname wil. Met uitstel tot 2019 is er, meer zekerheid voor Gilead, een hogere beurskoers zodat aandeelhouders (en management) eerder genegen zijn om toe te geven aan een vriendelijke overname. Ik schat die kans in op 25%.

Als Gilead heel genereus is voor het management, en/of heel zeker willen zijn over filgotinib, wachten ze tot 2020, als de goedkeuring er is en de verkopen starten. Ik schat die kans 20%.

Er is dan nog een kleine kans dat ze pas overnemen na de commerciele launch in de jaren na 2020, ik schat die kans laag op 10%.

De kans dat ze helemaal niet overnemen, en zich maar tevreden stellen met de royalties/milestone regeling zoals die nu is, schat ik laag in op 10%.

Dus samenvattend mijn inschatting op de kans op een overnamebod de komende maanden/jaren:

januari 2018: 5%
februari 2018: 5%
maart 2018: 5%
rest 2018: 20%
2019: 25%
2020: 20%
na 2020: 10%
nooit: 10%

Of, genoteerd per jaar:
2018: 35%
2019: 25%
2020: 20%
later: 10%
nooit: 10%

Of, cumulatief, gesteld, hoe groot is de kans dat de overname een feit is aan het eind van het betreffende jaar?:

2018: 35%
2019: 60%
2020: 80%
later: 90%

Het is ook maar wat nattevingerwerk, en ongetwijfeld komt ieder tot een andere kanseninschatting.

Wat er met de koers gaat gebeuren? Ik verwacht, aan de hand van bovenstaande kanseninschatting, gemiddeld genomen wel omhoog in de komende jaren. En ik verwacht door overnamekoorts/speculaties een wilder koersverloop, waarbij dat van 2017 kinderspel zal blijken. Met spectaculaire en/of langdurige rallies, maar ook snelle dalingen. Allemaal versterkt door diverse spelletjes die professionele mannetjes spelen.

Met een long positie is de kans groot dat je in een paar jaar een goed rendement maakt. Turbo's en zo zou ik afraden in verband met vervelende spelletjes.

Een gezond en succesvol jaar wens ik allen toe.
Maxen.
poicephalus
0
Bedankt pe26, een wel verdiende AB voor de opsomming en het mooie overzicht.
disclaimer: 100% long
abelheira
0
@Pe26 : hoe hoog schat jij de mogelijkheid dat Onno met Gilead tot een akkoord zou komen om enkel filgotinib af te kopen of de stand still opnieuw te heronderhandelen?
[verwijderd]
3
@pe26
Top overzicht, bedankt!
Wel een kanttekening mijnerzijds. Het onder het tapijt schuiven van de clinical news flow q4 (zie sheet invest pres + 1205) is bij mij niet onopgemerkt gebleven. Ik hoop dat dat vertrouwen hersteld wordt voor 8 feb.

Verder heb ik met iemand gesproken die bij een grote CRO werkt. Zoals ik het begreep duurt een database lock na afloop van een trail voor grote trails soms 3 tot 6 maanden. Voor kleine trails (lees 1972) zou dat binnen 30 dagen moeten kunnen. De CRO heeft belang bij het zo lang mogelijk rekken van de database lock, want elk uurtje is een factuurtje (heb het woord ethiek maar niet de in de mond genomen nav deze opmerking).
Wellicht heeft de evt CF vertraging ook iets te maken met het runnen van een trail in het Verenigd (cynisch) Europa. Elk land zijn eigen taal en regeltjes, de CRO is er dol op.

@Maxen.
Ik schat de noodzaak voor Gilead op een overname actie ook zeer groot in. Echter, verwacht ik niet dat men lang wacht. Elke verstreken minuut wordt de kans op een klink in de kabel groter. Stel dat er een andere grootaandeelhouder aan boord komt voor zeg 15 a 25%, dan is Galapagos geen hapklaar brokje meer, maar wordt het een complex verhaal met grotere faalkans. Ik zou als Gilead CEO op dit moment proberen een win-win deal in elkaar te sleutelen en mocht dat mislukken nog dit kwartaal de trekker over halen. (overigens vermoed ik dat er een win-win uit gaat komen).
TP66
0
quote:

maxen schreef op 2 januari 2018 00:57:


Kans op een overnamebod door Gilead.

Niemand weet wanneer (en of) Gilead een overnamebod doet. Hooguit kunnen we een een kanseninschatting maken wanneer er een bod komt. Dat probeer ik hier te doen.

Dat Gilead financieel er beter aan doet om Galapagos over te nemen (zelfs voor veel meer geld dan de huidige beurswaarde) staat eigenlijk wel vast. En het is door Galapagos bevestigd dat Gilead Galapagos al over had willen nemen, met het toen bekende lage risicoprofiel van filgotinib. Nu, meer dan 2 jaar later, is dat risico nog lager. En over een jaar, of twee jaar, na diverse fase III uitslagen, en uiteindelijk na goedkeuring, is dat risico nog veel lager. Uiteraard is de koers dan ook veel hoger. Voor mij is de kans op een overname door Gilead dan ook heel hoog, 90%.

Die 90% kans is dan wel inclusief scenario's die een variant zijn op een all-out 100% overname, dus bijvoorbeeld een overname van alleen alle rechten op filgotinib, of een overname van Galapagos met een afsplitsing van de research afdeling inclusief alle preklinische R&D moleculen en misschien de gepartnerde moleculen MOR106, 1972, CF (maar niet 1690, wat Gilead ook graag wil hebben).

Hoe die 90% kans te verdelen over de tijd?
Eerst nam ik aan dat de standstill waarschijnlijk liep tot eind 2018. Dat zou de grootste kans op een overnamebod in 2019 of 2020 plaatsen.
Diverse gebeurtenissen, behalve natuurlijk het aflopen van de standstill zelf, hebben voor mij de kansen vergroot dat er al een bod in 2018 komt:

1. De interviews van Onno, waarin hij zich bezorgd toonde.
2. Het recente geschuif door Gilead tussen Ierse UCs met de Galapagos aandelen
3. Het Galapagos koersverloop in de laatste helft van 2017, wat op zich niet zo bijzonder uit de toon viel bij de laatste jaren, maar wel als je het fantastische nieuws van 1690 en in mindere mate van MOR106 in ogenschouw neemt.
4. En het feit dat Gilead eigenlijk Galapagos al had over willen nemen. Dus genoegen neemt met het huidige, lage risicoprofiel voor filgotinib, en niet de behoefte heeft op nog meer zekerheid voordat een bod wordt uitgebracht.

Door deze redenen schat ik de kans op een bod direct in januari op 5%, en de kans op een bod in februari 5% en maart ook 5%. Dat is best hoog vindt ik zelf.

De kans op een bod later in 2018 is er natuurlijk ook. Onno zegt in een van de recente interviews (en ik geloof hem) dat hij nog niet benaderd is door Gilead over een overname. En ik meen dat in de biotech het toch echt zeer gebruikelijk is om eerst het overnametarget te benaderen voor een vriendelijke overname, voor een vijandelijke overname te overwegen. En die gesprekken over een vriendelijke overname kunnen wel een tijdje duren. Daardoor is er ook een kans op een overname later in 2018. Later in 2018 zijn er wellicht ook de eerste tussenresulaten voor de phase III trials. Ik schat de kans op een bod in de rest van 2018 in op 20%.

In 2019 lopen de fase III programma's af, en de kans is ook zeker aanwezig, dat Gilead toch daarop wil wachten voor het overnamebod komt. Dit ook uit respect voor het management van Galapagos die eigenlijk geen overname wil. Met uitstel tot 2019 is er, meer zekerheid voor Gilead, een hogere beurskoers zodat aandeelhouders (en management) eerder genegen zijn om toe te geven aan een vriendelijke overname. Ik schat die kans in op 25%.

Als Gilead heel genereus is voor het management, en/of heel zeker willen zijn over filgotinib, wachten ze tot 2020, als de goedkeuring er is en de verkopen starten. Ik schat die kans 20%.

Er is dan nog een kleine kans dat ze pas overnemen na de commerciele launch in de jaren na 2020, ik schat die kans laag op 10%.

De kans dat ze helemaal niet overnemen, en zich maar tevreden stellen met de royalties/milestone regeling zoals die nu is, schat ik laag in op 10%.

Dus samenvattend mijn inschatting op de kans op een overnamebod de komende maanden/jaren:

januari 2018: 5%
februari 2018: 5%
maart 2018: 5%
rest 2018: 20%
2019: 25%
2020: 20%
na 2020: 10%
nooit: 10%

Of, genoteerd per jaar:
2018: 35%
2019: 25%
2020: 20%
later: 10%
nooit: 10%

Of, cumulatief, gesteld, hoe groot is de kans dat de overname een feit is aan het eind van het betreffende jaar?:

2018: 35%
2019: 60%
2020: 80%
later: 90%

Het is ook maar wat nattevingerwerk, en ongetwijfeld komt ieder tot een andere kanseninschatting.

Wat er met de koers gaat gebeuren? Ik verwacht, aan de hand van bovenstaande kanseninschatting, gemiddeld genomen wel omhoog in de komende jaren. En ik verwacht door overnamekoorts/speculaties een wilder koersverloop, waarbij dat van 2017 kinderspel zal blijken. Met spectaculaire en/of langdurige rallies, maar ook snelle dalingen. Allemaal versterkt door diverse spelletjes die professionele mannetjes spelen.

Met een long positie is de kans groot dat je in een paar jaar een goed rendement maakt. Turbo's en zo zou ik afraden in verband met vervelende spelletjes.

Een gezond en succesvol jaar wens ik allen toe.
Maxen.



Ter aanvulling Gilead kampt met een opdrogende pijplijn en wil deze weer aangevuld hebben met veelbelovende programmas
De cash positie van Gilead is groot genoeg om Gala cash aftetikken de aandeelhouders van Gilead heeft het bestuur opdracht gegeven om verder te groeien
Sir Piet
0
Fijn om weer "alles" fris op het netvlies te hebben en als referentie kader te kunnen gebruiken. Op naar een mooie toekomst voor Galapagos.
276 Posts, Pagina: 1 2 3 4 5 6 ... 10 11 12 13 14 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Plaats een reactie

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Direct naar Forum

Galapagos Meer »

Koers 185,000   Verschil +5,00 (+2,78%)
Laag 177,450   Volume 370.914
Hoog 185,000   Gem. Volume 688.719
8 apr 2020 17:39
label premium

Galapagos: Sterke nieuwsflow

Het laatste advies leest u als IEX Premium-lid

Inloggen Ontdek Premium

Gerelateerde Video's

  1. video thumbnail

    Galapagos gaat als de brandweer

    31 maart 2017 14:21 - Vimeo

  2. video thumbnail

    Arend Jan Kamp over hoofdkantoren

    7 februari 2017 16:38 - Vimeo

  3. video thumbnail

    Arend Jan Kamp over biotech

    2 februari 2017 16:33 - Vimeo

  4. video thumbnail

    Arend Jan Kamp over Galapagos

    9 juni 2016 16:08 - Vimeo

 
Quotedata: Amsterdam realtime by Euronext, other realtime by Cboe Europe Ltd.   US stocks: by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15min delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by VWD Group Crypto data by Crypto Compare