ff_relativeren schreef op 9 december 2017 09:59:
[...]
@ Onderbouwer,
er is een belangrijk verschil tussen de schuldeisers en de aandeelhouders.
De schuldeisers krijgen :
- onderpand op hun leningen, en
- rente op hun leningen.
De aandeelhouders krijgen :
- waardeverlies op hun aandelen, en
- geen dividend op hun aandelen.
Als de schuldeisers teveel risico zien, trekken zij (in een worst case scenario) hun onderpand uit het bedrijf. Het is voor hen (dus) helemaal niet zo erg om op een worst-case scenario te spelen.
Voor de aandeelhouders is een worst-case scenario heel wat vervelender.
Zij houden lege (en dus waardeloze) aandelen over.
Op dit moment is er geen aanleiding voor. Er is geld voor de komende 2 kleine aflossingen. En Altice werkt aan een oplossing voor de grotere aflossingen.
Realiseer je wel, dat er niet tegelijk geld overblijft om te investeren in Frankrijk en Portugal. Kortom, tegenvallende cijfers over 2017, en doorwerkend in de eerste kwartalen van 2018.
En tegenvallende cijfers doen iets met de beurskoers ..
de (kleine) verkopen van non-core business leveren genoeg cash op voor de komende 2 kleine aflossingen (naast de al aanwezige cash). Vraag is of er een verkoopprijs komt die boven de boekwaarde ligt. Iedereen in de markt weet dat Altice moet verkopen en ook nog eens onder tijdsdruk staat.
Dan ga je als koper geen vette prijs betalen. Hooguit een bodemprijs. Mogelijk zelfs een prijsje onder de boekwaarde.