Aandeel Pharming Group AEX:PHARM.NL, NL0010391025

quote:

AnalytischDenker schreef op 22 maart 2017 09:27:

Ik moet zeggen dat de huidige koersdaling mij verbaasd.

Het was al maanden bekend dat Pharming 2016 zwaar verliesgevend zou afsluiten. Maar omdat het verkoopmodel van Pharming - met vanaf 2017 100% van de verkoopopbrengst in tegenstelling tot 30% in 2016 - zo radicaal is gewijzigd waren de cijfers over 2016 eigenlijk niet meer relevant.

Het enige dat van belang was bij de publicatie van de jaarcijfers was een outlook over 2017 en de december omzet, omdat de laatste weken van december voor het eerst 100% van de opbrengst voor Pharming was.

1) Pharming heeft herbevestigd dat ze in de loop van 2017 operationeel winstgevend willen worden;
2) De december omzet lag boven de € 4,5 miljoen en was daarmee boven verwachting.

Ik zou op dit moment een koers van tussen de € 0,31 en € 0,33 terecht vinden. Bij een koers van € 0,33 is de ondernemingswaarde van Pharming ongeveer € 250 miljoen.

Maar goed, de markt denkt daar op dit moment anders over.

quote:

Beur schreef op 22 maart 2017 10:23:

[...]Niet als betweterig bedoelt AD maar mij verbaast deze koers niet echt. Wijs geworden door alle ervaringen met dit aandeel houden de meeste beleggers hun kruit droog en zeggen: "Eerst zien en dan geloven". En dan hebben zij niet alleen oog voor de ongetwijfeld sterk toegenomen verkopen en een goed operationeel resultaat maar voor ALLE cijfers. Wachten zij liever hoe onder de streep het plaatje uit gaat vallen.
Ook Pharming zelf is er - overigens terecht- nog niet zeker van de al dan niet gedwongen move anders had het ongetwijfeld wel een financiële outlook voor 2017 kunnen geven. Q1 2017 brengt ons meer duidelijkheid maar dan moeten we gewoon nog wat geduld hebben.
Alle aanname van nieuw personeel van de laatste tijd bekijk ik ook met de nodige voorzichtigheid: is het inderdaad een realistische en verstandige investering voor een florissante toekomst of heeft het wellicht toch het karakter van een alles of niets-poging?

quote:

devisboer schreef op 22 maart 2017 21:05:

gaat van zelf naar de 20 cent.

quote:

De Witte Ridder schreef op 23 maart 2017 07:28:

link naar het jaarverslag:
www.pharming.com/wp-content/uploads/2...

quote:

AnalytischDenker schreef op 23 maart 2017 09:29:

Ook in CEO statement (Sijmen de Vries) in het jaarverslag herbevestigd de CEO de commitment om in 2017 operationeel winstgevend te worden:

"As result of these EU and US transitions, we now operate with an appropriate commercial presence in both Western Europe and the US and can focus fully on delivering on our commitment to become an operationally profitable company during 2017."

Ik voeg daaraan aan toe dat in 2017 de rentekosten ongeveer € 4 miljoen zijn en dat daarmee de afstand tussen operationele winstgevendheid en netto winstgevendheid in 2017 niet onoverbrugbaar groot is.

quote:

Beur schreef op 23 maart 2017 09:50:

[...]Met het oog op de forse uitbreiding aan personeel heb ik het gevoel dat de Algemene Kosten waar Stifel en Roth rekening mee houden (resp. 5,8M en 6,6M) aan de vrij lage kant zijn ingeschat. Verder hou ik zelf voor de veiligheid toch maar rekening met een of andere Buitengewone Last.

• Bij Stifel stijgen de operationele kosten van € 22,7 in 2016 naar € 40,7 miljoen in 2017. Dat is een stijging van € 18 miljoen.Bij Stifel leidt dit tot operationeel een klein verlies (operationeel bijna break-even) in hun projectie voor 2017

• Bij Roth stijgen de operationele kosten van € 23 in 2016 naar € 41 miljoen in 2017. Dat is eveneens een stijging van € 18 miljoen. Bij Roth leidt dit in hun projectie voor 2017 tot zowel operationeel als netto winstgevendheid.