tatje schreef op 28 december 2015 11:01:
Het bod vertegenwoordigt een vermogenswaarde voor USG People van € 1,42 miljard en een ondernemingswaarde van € 1,61 miljard1 , waarmee USG People over de afgelopen twaalf maanden2 gewaardeerd wordt op 16,0x Ondernemingswaarde / EBITA.
2 Op basis van onderliggende EBITA over de afgelopen 12 maanden van € 101 miljoen per 30 september 2015.
Laat je dus de schuld weg, dan is 1,42 miljard bij een ebita van 101 miljoen een factor 14,05.
Stel bij adecco zijn wel synergievoordelen en bij Recruit bijna niet !
Stel het verschil in Synergie tussen adecco en Recruit is bij USG PEOPLE 40 miljoen per jaar.
40 miljoen is dan na 1 malige kosten .
40 miljoen is dan gewoon, 40 miljoen per jaar meer ebita .
40 miljoen meer ebita per jaar maal 14,05 is 562 miljoen.
Per aandeel is dit 7 euro.
Half toe te rekenen aan de koper en half aan de verkoper.
Dus zou adecco tot 21 kunnen gaan en hebben dan nog 20 miljoen synergie meer dan Recruit.
De synergie voordelen heb ik in 2009 ergens gelezen.
Stel dat die 40 miljoen synergie inderdaad het verschil is tussen Recruit en adecco, dan heb ik daar een prijskaartje opgeplakt.
Maar misschien wil adecco USG PEOPLE niet, of niet voor die prijs.
Misschien liggen hun belangen wel in Japan !
Maar stel adecco wil USG PEOPLE en stel adecco kan 40 miljoen per jaar meer synergie behalen in USG PEOPLE dan Recruit.
Stel ?
Dan praten we toch over een gigantisch verschil.
Het bovenstaande is gewoon mijn eigen interpretatie van het spel.
Fouten voorbehouden.
De duitsers zeggen Ohne Gewähr, je kunt me er niet op vast pinnen.
Geen koop houd of verkoop advies.