Tijdrijder schreef op 8 november 2014 21:40:
Het is stil dit weekend rondom TomTom. Vorig weekend veel gedoe door het "spook" nieuwsbericht. De geluiden over TomTom zijn zowel positief als negatief. Even een aantal feiten!
De koers stond vorig jaar op € 5,677 (vrijdag 8 november 2013). Nu op € 5,60. Dat is zo'n beetje gelijk. Vorig jaar daalde de koers in de periode na 8 november echter gestaag naar € 4,341 (13 februari 2014). Gaat dat nu weer gebeuren?
Een vergelijking tussen het derde kwartaal van 2013 en 2014:
- Vorig jaar waren er 310.000 auto's aangesloten bij Telematics. Nu 414.000.
- Netto cash positie vorig jaar € 52 miljoen. Nu 104 miljoen.
- Vorig jaar zat er een gat in de ordeportefeuille bij Automotive. Nu is deze dit jaar al gevuld met 170 miljoen aan opdrachten. En dat is nog zonder de bijbehorende hardware.
- Deferred revenue was eind 3e kwartaal 2013 € 115 miljoen. Nu € 139 miljoen.
- De krimp in de PND-markt in Europa was 15% in het derde kwartaal van 2013. Nu 6%.
- Verkopen van sporthorloges groeit.
Alles lijkt op stevige groei te wijzen. Alleen het netto resultaat en de EBIT blijven achter ten opzichte van 2013. Dit wordt veroorzaakt door een extra afschrijving op techniek en databases. Ook de verplichting om een deel van de omzet te reserveren als deferred revenue zorgt er voor, dat de groei niet direct zichtbaar wordt in de EBIT en het netto resultaat. 2015 zal ook nog een overgangsjaar worden, maar vanaf 2016 zou de winst op basis van deze feiten toch behoorlijk moeten gaan oplopen. De groei van deferred revenue long in 2013 en 2014 zal dan gaan vrijvallen, de ordeportefeuille bij automotive wordt dan deels ten gelde gemaakt en de onderhoudskosten voor kaarten worden dan lager door het nieuwe platform.
De duidelijk groei en de betere winstverwachtingen zouden een rem op een verdere daling moeten zijn. Mocht de groei nog verder ontwikkelen en de winstverwachtingen worden bevestigd, dan zou de koers in de loop van 2015 op moeten kunnen lopen, verwacht ik!