Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Komende 3 jaar voor Corus bepalend
Volgen
Komende 3 jaar voor Corus bepalend Het Indiaanse staalconcern Tata Steel koopt Corus een bedrijf dat in alle opzichten veel groter is dan Tata zelf. Vooral in het aantal geproduceerde tonnen staal komt dat goed tot uiting. Corus produceerde in 2005 bijna 17 miljoen ton, terwijl Tata Steel net onder de 6 miljoen ton bleef. Hoewel er meerdere voorbeelden zijn van kleinere bedrijven die grotere inlijven, heeft het iets tegennatuurlijks. De vraag is altijd hoe de kleinere onderneming zo'n overname kan behappen. Om dit voor elkaar te krijgen heeft Tata een techniek uit de venture capital wereld gebruikt. Corus wordt overgenomen via een offshore leveraged buy-out. Dat is niet helemaat nieuw, maar de gebruikelijke methode is toch om een grotere prooi te verschalken door een heel grote emissie te doen. Als een bedrijf een zodanig goed verhaal heeft dat beleggers op zo'n grote emissie willen intekenen, is er niets aan de hand. Vermoeiend Voor Tata Steel was de gebruikelijke aanpak geen optie. Volgens de wet mag een Indiaas bedrijf nooit meer dan twee keer het balanstotaal in het buitenland investeren. De Corus overname kost 8,7 miljard euro en Tata Steels balanstotaal bedraagt 3,6 miljard euro. Dat past dus niet. Er moest daarom iets bedacht worden en al snel kwam de eerder genoemde offshore leveraged buy-out in beeld. Bij een leveraged buy-out wordt het grootste gedeelte van het benodigde kapitaal geleend. Vaak gaat het om percentages van 90 procent vreemd vermogen en 10 procent eigen vermogen. De schuld wordt op de balans van de nieuwe dochter geplaatst, die vervolgens zijn eigen overnamesom moet terugverdienen. De balans van de overnemende partij blijft zo netjes op orde. Een groot voordeel van deze aanpak is dat er niet al te veel geemiteerd hoeft te worden. Beleggers hoeven dus ook niet via een lange reeks vermoeiende roadshows te worden overgehaald om grote aantallen nieuwe aandelen te kopen. Toch was een leveraged buy-out nog niet helemaal waar Tata Steel naar op zoek was. De schuld kon dan wel op de balans van Corus worden gezet, maar in dat geval was Tata Steel nog steeds juridisch eigenaar van het staalconcern. De Indiase overheid zou de investeringen in de overname van Corus gewoon als Tata-investeringen zien en dat zou problemen geven met de toezichthouder. Ratan Tata wist echter uit ervaring hoe hij dit probleem moest oplossen. En als Ratan Tata een oplossing aandraagt, gaat iedereen akkoord. De banken adviseerden om een zogeheten special purpose vehicle in het leven te roepen, Tata Steel UK geheten. Zo’n tussenholding is juridisch zelfstandig. Het is wel verstandig om trouwe volgelingen in het bestuur te zetten, maar verder kan o’n constructie niet kwaad. Het eerste wat moet gebeuren is het laden van de balans van Tata Steel UK met eigen vermogen. Dat is heel belangrijk, want zonder eigen vermogen kan er niets worden geleend door dit clubje. Dat eigen vermogen zal worden ingebracht door Tata Steel en moederbedrijf Tata Sons. Ratan Tata heeft laten weten dat het de bedoeling is om via een emissie van Tata Steel Global Depositary Receipts, een soort gecertificeerde aandelen die op een aantal belangrijke beurzen worden verhandeld, 1,5 miljard dollar (1,16 miljard euro) binnen te halen. Verder zal er nog ongeveer 2,16 miljard euro worden geleend door Tata Steel en Tata Sons. Ook dat ingebrachte geleende geld is eigen vermogen zodra het op de balans van Tata Steel UK staat. Pas als dat eigen vermogen op de balans staat van Tata Steel UK kunnen de gesprekken met de banken beginnen. Formeel leent Tata Steel UK de benodigde 5 miljard euro, maar de onderhandelingen met de banken zullen ongetwijfeld gevoerd worden door een team specialisten van Tata Steel en Corus. De banken zullen de lening riskant, maar toch zeer interessant beschouwen. Het spel voor Corus en Tata is om een zo laag mogelijke rente uit het vuur te slepen op de 5,4 miljard euro. Pas als die lening rond is, kan Tata Steel UK Corus overnemen. Zodra de overname rond is, wordt de schuld van Tata Steel UK overgeheveld naar de balans van Corus. Het klinkt allemaal eenvoudig, maar er zitten stevige risico’s aan deze manier van overnemen. Het grootste gevaar is dat de staalconjuctuur omslaat. De na jaren herwonnen winstgevendheid van Corus is nog steeds broos. In zo’n situatie kunnen de rentebetalingen op een schuld van ruim 5 miljard euro zwaar wegen. Als Corus zo’n 7 procent rente moet betalen op die schuld, dan is dat jaarlijks 350 miljoen euro. Het zou helemaal dramatisch worden als de rente ook nog eens zou oplopen. Dan zou Corus het niet lang uitzingen. Het punt is dat een staalbedrijf met vet op de botten een recessie in moet gaan. Door de overname door Tata Steel is dat vet opgesoupeerd. Natuurlijk kan Corus door aflossing de schuld terugdringen. Maar dat kost jaren en het is de vraag of het zoveel tijd heeft. De eerste drie jaar zullen het zwaarts zijn. Pas na drie jaar zal Tata’s productie van staalplakken groot genoeg zijn om ook de fabrieken in Europa ermee te beleveren. Dan pas komen de synergievoordelen van 350 miljoen euro per jaar tot stand. De komende drie jaar blijft Corus op de oude voet doormodderen. Dat wil zeggen dat erts en schroot tegen de hoofdprijs worden ingekocht. Tata Steel denkt dat het allemaal goed zal gaan, maar het voortbestaan van het Indiase bedrijf hangt er niet vanaf. Door de tussenholding kan Tata Steel zelf nooit mee worden gezogen in een faillissement van de Europse tak. Alleen de 3,3 miljard euro aan in Tata Steel UK ingebracht eigen vermogen zou zijn verspeeld.
Mooi verhaal Ouzo doorspekt met hoe het uiteindelijk kan en zal aflopen,als de verlies jaren aankomen laat Tata de boel heus niet failliet gaan maar gaat domweg de primaire staalproductie(hoogovens) sluiten en trekt de overblijvende productie naar zichzelf en stuurt de halffabrikaten(slab) naar de overgebleven delen(walserijen,verzink en verflijnen) naar Europa. Hiermee lossen zij ook het probleem op dat zij geen ertsen naar Europa mogen exporteren en stellen hun omzet zeker met de goedkope lonen van Azie. Nee de verkeerde heeft Corus in handen en nog erger ze hadden beter nooit overgenomen kunnen worden het bewijs zien we in brekebeen Ak-steel die nu al een hogere koers noteert dan Corus,terwijl Ak-steel nog maar een eerste kwartaal zwarte cijfers schrijft. Jammer maar helaas en misschien toch wel goed want het blijkt dat Corus NL de grootste moeite ondervind om de 2500 man die wegens pensioenering de komende 10 jaar vervangen moeten worden te werven,dit natuurlijk ook omdat de werkomstandig heden te laag beloond worden wat weer veroorzaakt word door de concurrerende staalprijzen waarvoor Corus moet leveren. mvrgr jo jo
19-2-2007 14:43 AMSTERDAM (Dow Jones)--Softwarebedrijf Qurius nv heeft van Danieli Corus een order ontvangen voor de implementatie van Microsoft Dynamics AX-software, aldus Qurius maandag op zijn website. Danieli Corus is voor 50% in handen van staalconcern Corus Group plc en voor de andere 50% van het Italiaanse Danieli, leverancier van gietmachines en walsinstallaties. Het betreft hier een order voor een zogeheten ERP-oplossing als onderdeel van het Microsoft Industry Builder-programma dat is ontwikkeld voor de professional servicesector. Bij Danieli Corus moet deze software bijdragen aan bedrijfsbrede efficientie, aldus Qurius. Het pakket wordt op termijn uitgebreid met de modules voor planning, inkoop en customer relationship management. Voor dit laatste gaat Danieli Corus Microsoft Dynamics CRM gebruiken. - Door Arnold Tankus; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5890270; arnold.tankus@dowjones.com (END) Dow Jones Newswires February 19, 2007 08:42 ET (13:42 GMT) Copyright (c) 2007 Dow Jones & Company, Inc.
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)
Indices
AEX
872,45
+0,69%
EUR/USD
1,0646
-0,06%
FTSE 100
8.023,87
0,00%
Germany40^
18.005,10
+0,81%
Gold spot
2.301,58
-1,10%
NY-Nasdaq Composite
15.451,31
+1,11%
Stijgers
Dalers