Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor

Inloggen

  • Geen account? Registreren

Wachtwoord vergeten?

Samenvatting van de AVA d.d. 2-6-2006

27 Posts
Pagina: 1 2 »» | Laatste | Omlaag ↓
  1. forum rang 4 Cybertom 5 juni 2006 14:43
    Samenvatting van de AVA d.d. 2-6-2006

    Tijdens de webcast van de AVA bekroop mij wederom het gevoel van: "ja, inderdaad in dit fonds moet ik beleggen". Middels onderstaande punten probeer ik aan te geven, wat me dat gevoel gaf.

    Crucell bevindt zich op de weg van de infectieziekten. Dit doet men, omdat men verwacht dat deze markt de komende tijd flink zal gaan stijgen. Door het gebruik van het platform Per.C6 kan men niet alleen vaccines ontwikkelen en produceren in grote bioreactoren, men kan hiermee ook nog eens uitstekend MAbs en therapeutische eiwitten ontwikkelen. De totale vaccinmarkt is nu 9 mld. groot (groei 13% per jaar). De markt voor antibodies en proteins is nu 35 mld. groot (nu via CHO (hamster) en NS/0 (muis) cellijn). groei 15% per jaar. Dit moet grotendeels de menselijke cellijn Per.C6 worden.

    Hoogtepunten 2005:
    - sterke vooruitgang in de ontwikkeling van eigen producten en flinke toename van de licentie-inkomsten
    - 10 nieuwe Per.C6 licenties, 6 nieuwe i.s.m. DSM en 2 Star licenties
    - flu-partner Sanofi ontving $ 97 mln. subsidie vanuit de VS, waarvan $ 30 mln. tot $ 40 mln. in 3-4 jaar tijd naar Crucell gaat
    - Crucell en DSM hebben de onderlinge banden aangetrokken, men wil meer en betere Per.C6 licenties verkopen
    - Galapagos is naar de beurs gegaan en hierin houdt Crucell een 10% ( puur financieel) belang
    - De cashburn bedroeg € 15,1 mln., dit lag aan de onderkant van de guidance die afgegeven was, nl. € 15 mln. tot € 20 mln.
    - Crucell brengt een vriendelijk bod uit Berna Biotech AG en geeft hiervoor zo'n 17 mln. nieuwe aandelen uit
    - € 15,9 mln. subsidie van NIH tegen HIV/AIDS
    - € 2 mln. subsidie van de NL regering voor ontwikkeling van nieuwe antibodies

    Status van de diverse programma's:
    - FLUPAN wordt gesponsord door de Europese Gemeenschap en gaat in september de kliniek in
    - Normale griep gaat in het 3e kwartaal de kliniek in
    - TBC Q 3 (Bill Gates gefund)
    - Ebola Q 3
    - Rabies Q 4
    - WNV is afgelopen december reeds de kliniek ingegaan en de resultaten worden voor het eind van het jaar vewacht
    - Malaria Q 3
    - Factor V Leiden (potentiele blockbuster > 1 mld.) gaat in ontwikkeling

    na de TO van Berna is Crucell flink groter geworden en ziet Crucell er als volgt uit:
    - Listing aan Euronext, Nasdaq en SWX
    - 900 medewerkers
    - Faciliteiten in Nederland, Zwitserland,Spanje, Italië en Zuid-Korea
    - 45 licentienemers die gezamenlijk meer dan 400 producten in ontwikkeling hebben
    - wereldwijd distributienetwerk

    De vaccinpoot moet z.s.m. gezond worden gemaakt, zodat 2007 break-even moet worden. Voor dit jaar verwacht men een burn-rate van 33-38 mln.
    In de vaccinwereld is Crucell de grootste van de rest. Totaal marktaandeel is 2,64% (12% x 22%)
    In Leiden wordt momenteel een fabriek gebouwd die in dienst van de Amerikaande overheid Ebola-vaccins moet gaan produceren, hierdoor lijkt mij dat de deal al rond is. Overigens hoeft hiervoor geen fase 3 onderzoeken te worden gehouden, zodat snelle marktintroductie mogelijk is.
    Voor dit jaar ligt de aandacht m.b.t. de verkoop bij Inflexal, Epaxal en Quinvaxem. Voor de eerste 2 wil men de verkoop in 2 jaar tijd ongeveer verviervoudigen, net zoals de laatste 2 jaar.
    Verkoop Inflexal 24 mln. doses in 38 landen.
    Voor Quinvaxem heeft men reeds goedkeuring gehad van KFDA en wacht men nu officieel nog op de goedkeuring van de WHO. Volgens K. Sommer is er onlangs 100 mln. doses verkocht aan Unicef. IMHO kan dit alleen betrekking hebben op Quinvaxem. De verkoopprijs bedraagt $ 3,50 - $ 4,50. De WHO heeft belang bij goedkeuring, want zij willen dit product in grote mate gaan afnemen van Crucell. Ze zien graag een 2e speler komen die alles in 1 shot heeft (5 in 1). Nu is alleen GSK met dit medicijn op de markt.

    Omzet 2006:
    De geschatte omzet voor 2006 zal 130-150 mln. zijn. IMO zal dit hoger zijn, omdat ik denk, dat men nog geen rekening houdt met de verkoop van Quinvaxem, waarschijnlijk omdat de goedkeuring nog niet officeel is.
    Omgerekend had Berna alleen een omzet in 2005 van € 97 mln. omgerekend voor alleen core-business. Laat dat dit jaar dan hetzelfde blijven en laten we het oude Crucell conservatief schatten op € 40 mln.. tesamen is dit al € 140.000.000. Mooi in het midden van de guidance. Met Quinvaxem erbij kan deze makkelijk zo'n 100-200 mln. hoger uitvallen, zodat wellicht 2006 al break-even zal worden. Uiteraard worden er 4 elementen geleverd door Chiron, maar er moet voldoende marge overblijven voor een mooi resultaat.

    O ja, ook nog een mooie opmerking van aftredend voorzitter RvC P. Strijkert:"we hebben het afgelopen jaar voor € 500.000.000 aan aandeelhouderswaarde gecreëerd" Strijkert wordt opgevolgd door Jan Oosterveld.

    Kortom voldoende aanleiding voor een hogere koers binnenkort.

    I have great expectations!
  2. Procambarus 5 juni 2006 15:46
    Een uitstekende samenvatting van Cybertom!
    Ter aanvulling hier nog een drietal (positieve) opmerkingen uit het verslag van de VEB.
    -De kaspositie is groot genoeg om de onderneming voorlopig te dragen en geeft zelfs een extra sterke positie in onderhandelingen met partners, omdat Crucell niet met de rug tegen de muur contracten hoeft af te sluiten.
    -De ruim veertig partners die met PER.C6 producten ontwikkelen zorgen ervoor, dat er steeds meer kritische massa achter de technologie komt, waardoor deze de facto een standaard kan gaan worden.
    -De PER.C6 technologie is niet alleen gepatenteerd, ook de exacte details zijn geheim en besloten in een zg Biological Master File, waar gebruikers alleen naar mogen refereren.
  3. forum rang 5 Opstapelen 5 juni 2006 16:16
    Mooie sammenvatting Cyber, puntje erbij(alweer)

    Laatste alinea is toch wat zuur voor mij,

    O ja, ook nog een mooie opmerking van aftredend voorzitter RvC P. Strijkert:"we hebben het afgelopen jaar voor € 500.000.000 aan aandeelhouderswaarde gecreëerd" Strijkert wordt opgevolgd door Jan Oosterveld.

    Ik ben begin dit jaar ingestapt, dus zwaar op verlies op dit moment.
    Kunnen we ook zeggen dat Crucell vanaf 01-01 flink aan aandeelhouderswaarde naar de knoppen heeft geholpen. Natuurlijk zijn ze daar niet zo scheutig mee.
    Dan krijg je zo een marktwerking verhaal, waar ze totaal geen invloed op hebben.
    Maar goed het DDS dan maar weer een keer lezen en ik krijg weer moed.

    Gogogogogog Crucell
    Erik
  4. [verwijderd] 5 juni 2006 16:21
    Pure manipulatie smartlapje!

    Hou de aandeelhoudersvergadering maar in je achterhoofd en laat je vooral niet van de wijs brengen! Bij elke koersdaling koop ik nog harder bij....

    Ik besef namelijk terdege dat ons onrecht aangedaan wordt. De ontwikkelingen zijn positiever dan ooit.

    Laat Crucell maar lekker zn gang gaan dan komt alles meer dan goed!

    Een plotselinge stijging van 15% ligt zeker op KT in het verschiet! Toch een leuk rendement!
  5. forum rang 5 Opstapelen 5 juni 2006 16:27
    Dat was ik ook zeker niet van plan Arie. Verkopen met deze blinkende vooruitzichten is een doodzonde. Wel is het zo dat ik het gedruk spuugzat begin te worden. Het is zo jammer dat je er niets aan kan doen.
    Maar als je verkoopt hebben ze precies hun bedoeling. De kleine man uitroken en goedkoop de stukjes oppikken.
    Die van mij krijgen ze niet onder de 100 Euri. En deze uitspraak houdt ik weer tegen het licht op het moment dat we op 99 Euri staan.

    En nu opzouten met dat gedruk, degene die er nog inzit gunnen jullie de stukken toch niet!(misschien lezen ze mee)lol
    Erik
  6. forum rang 10 voda 5 juni 2006 16:29
    quote:

    Baar schreef:


    Pure manipulatie smartlapje!

    Hou de aandeelhoudersvergadering maar in je achterhoofd en laat je vooral niet van de wijs brengen! Bij elke koersdaling koop ik nog harder bij!

    Aardig idee Arie, maar volgens mij kan je beter wachten tot de koers van Crucell gestabiliseerd is, en pas weer kopen als er een redelijk stijging in het aandeel is. Uiteraard loop je de eventuele kans wat koerswinst(?) mis te lopen, maar mijn gevoel zegt dat we de stijgingen uit het verleden achter ons gelaten hebben. Spijtig, maar het is zo. Wat heeft Crucell sinds oktober 2005 gedaan?

    Ik hoef dat je niet te vertellen. De cijfers spreken voor zich.

    Voda, die langs de zijlijn wacht op het echte herstel van de koers in Crucell. (en dan maar 2 of 3 euro p/a misloopt!)
  7. [verwijderd] 5 juni 2006 16:31
    Daarom juist Voda we hebben meer dan goed te maken!

    Het verwachte PB dat de WHO Quinvaxem goed gaat keuren zal dit in gang gaan zetten....

    Waarschijnlijk op dat moment 30 dagen achtereen stijgen :) Net zo lang totdat de oude top aan diggelen wordt geslagen!

    Misschien wel hardste gap-up ooit in de geschiedenis van Crucell!

    Het fijne is dat je weet dat dit niet erg lang meer op zich laat wachten!

    Ik snap trouwens niet dat er zulke domoren bestaan om stukken te gaan zitten te verkopen juist nu Crucell beter dan ooit presteert!
  8. gogogoo 5 juni 2006 22:30
    Was deze al een keer gepost (dacht het niet)? Van de VEB site:

    Zeepbel of geldmachine?

    Leiden, 2 juni 2006 – Over biotechnologiebedrijf Crucell zijn de meningen strikt verdeeld in twee kampen: een deel van de (potentiële) beleggers vindt Crucell een grote zeepbel, de rest ziet in haar een toekomstige geldmachine. In ieder geval is Crucell’s beurswaarde veel hoger dan je op basis van de cijfers over 2005 zou vermoeden: de omzet nam toe tot 37,6 miljoen euro en het verlies daalde tot 15,5 miljoen. De overname van het veel grotere Zwitserse Berna Biotech is pas in februari 2006 geëffectueerd, maar ook na consolidatie is Crucell in 2006 verliesgevend. Het bedrijf verwacht in 2006 33 tot 38 miljoen euro cash te verbruiken bij een omzet van 130 tot 150 miljoen euro en het jaar daarop in de kasstroom break-even te zijn.

    Crucell ziet en grijpt veel kansen in de markt, die alle serieuze investeringen vergen ten koste van winstgevendheid op korte termijn. De kaspositie is groot genoeg om de onderneming voorlopig te dragen en geeft zelfs een extra sterke positie in onderhandelingen met partners, omdat Crucell niet met de rug tegen de muur contracten hoeft af te sluiten. De strategie van Crucell is niet alleen om een volledig geïntegreerd bedrijf te zijn op het gebied van vaccins, maar ook om haar technologieën te gebruiken in de proteïnensector.

    Het overgenomen Berna heeft enkele producten die binnenkort op de markt komen, waarvan Quinvaxem – een cocktail tegen kinderziekten – veelbelovend lijkt. Ook zal een deel van de ruim vierhonderd producten die de ruim veertig partners ontwikkelen met behulp van Crucell’s PER.C6-technologie, ooit echt op de markt komen. Gemiddeld faalt liefst 90 procent daarvan, maar de resterende 10 procent zou al voor een vaste inkomstenstroom uit licenties van enkele honderden miljoenen euro per jaar moeten kunnen zorgen. Daarmee wordt het risicoprofiel een stuk minder en kan Crucell zich verder concentreren op het zelf ontwikkelen van vaccins, wat een dure en riskante aangelegenheid is. Over vijf jaar verwacht bestuursvoorzitter Ronald Brus dat meer dan de helft van de omzet uit zelfontwikkelde producten zal komen. Hij gaf geen direct antwoord op een vraag van de VEB of een winst per aandeel rond die tijd van 2 tot 3 euro hem tevreden zou stemmen, maar scheidend president-commissaris Pieter Strijkert reageerde impulsief met een duidelijk nee.

    De kernvraag van de VEB ging over de bescherming van de PER.C6-technologie, die grotendeels de basis moet zijn voor het toekomstig succes. Brus en chief scientific officer Jaap Goudsmit gingen hier serieus op in. Niet alleen is de technologie – ongeacht uit welk lichaamsdeel een cel zou komen – gepatenteerd, ook de exacte details zijn geheim en besloten in een zogenaamd Biological Master File, waar gebruikers alleen naar mogen refereren. Bovendien voegt Crucell regelmatig nieuwe bevindingen toe, zodat de voorsprong wordt vergroot op eventuele concurrenten. Deze knowhow heeft zelfs een langere bescherming dan normale patenten op medicijnen. Tot slot zorgen de ruim veertig partners die met PER.C6 producten ontwikkelen ervoor, dat er steeds meer kritische massa achter de technologie komt, waardoor deze de facto een standaard kan gaan worden.

    Op het gebied van corporate governance voldoet Crucell aan de meest relevante criteria, met uitzondering van het beloningsbeleid dat Amerikaanse trekjes heeft. De VEB stemde tegen een gedeeltelijke beloning van de commissarissen in aandelen en onthield zich van stemming over het beloningsbeleid voor het bestuur, dat in extreme gevallen meer dan de helft van haar beloning via bonussen kan behalen.

    Errol Keyner

    www.veb.net/beleggen/ava.php?avaid=31...
27 Posts
Pagina: 1 2 »» | Laatste |Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord

Direct naar Forum

Meer »

Koers 0,000   Verschil 0,00 (0,00%)
Laag 0,000   Volume 0
Hoog 0,000   Gem. Volume 0
label premium

KOPEN OF VERKOPEN?

Het laatste advies leest u als IEX Premium-lid

Ontdek Premium

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links