Van beleggers
voor beleggers
desktop iconMarkt Monitor
  • Word abonnee
  • Inloggen

    Inloggen

    • Geen account? Registreren

    Wachtwoord vergeten?

Ontvang nu dagelijks onze kooptips!

word abonnee

Delta Lloyd optie-afrekening (update)

Meld u aan voor de dagelijkse Beursupdate

Dagelijks een update van het laatste beursnieuws en beleggingskansen in uw mailbox!

 

Auteur: Nico Inberg

Nico Inberg maakte deel uit van onze Beleggersdesk: een team van 7 beleggingsexperts op het gebied van fundamentele en technische analyse. Onze fundamentele experts zijn op en top professionals met tientallen jaren ervaring in het vak. Zij bestuderen jaarverslagen, kwartaalrapportages, prospectussen, brancherapporten, de pre...

Meer over Nico Inberg

Recente artikelen van Nico Inberg

  1. nov '20 IEX Weekend: ING, Pharming, ABN en PostNL 1
  2. nov '20 BAM: Pas op de plaats
  3. nov '20 HAL: Deal or no deal?

Reacties

18 Posts
| Omlaag ↓
  1. [verwijderd] 29 december 2016 09:25
    Mooi stukje achtergrond!

    NN is wel erg zelfverzekerd dat het bod succesvol doorgaat. Ik ben daar nog niet zo zeker van. De geboden prijs is gewoon te laag. De synergie van jaarlijks 150mln wordt niet meegenomen in de fairness opinion van RvB en RvC DeltaLloyd. De 'gedwongen fusie met NN' bij aanmelding van 67-95% vd aandelen DL is mogelijk niet fair geprijsd aangezien de koers van NN nu flink is opgelopen en er wordt afgerekend op basis van de toekomstige koers van NN en niet de koers op moment van aankondigen bod. Dit gaat DL mogelijk nog opbreken. Niet voor niets hebben geen van de grote aandeelhouders het bod gesteund door een irrevocable te tekenen. Als NN slim is onderhandelen zij nu over deze steun, een verhoging naar bijvoorbeeld 5,80 in ruil voor steun van een aantal grotere aandeelhouders is de beste weg voor NN en DL, zo blijven ze uit het juridisch drijfzand van een opgelegde fusie tegen een verkeerde 'unfaire' ruilverhouding.
  2. [verwijderd] 29 december 2016 12:25
    Nico,
    Er was voor de particulier waarschijnlijk nog wel wat te verdienen.
    Ik heb zelf gelijk veel puts maart en enkele juni 2017 strike €5,50 verkocht.
    Ik ontving hier 28 en 43 cent voor, koers was toen €5,30
    In maart 2017 is de overname waarschijnlijk nog niet afgerond en moet ik dus nog terugkopen.
    De koers zal dan al weer wat verder richting de €5,40 zijn gegaan.
    Geschatte winst 10,5 cent
    De fair value put juni €5,50 laat zich berekenen op 33 cent (cash settlement)
    Geschatte winst 8,3 cent
    Je moet dit wel gelijk bij het bekend worden van het nieuws uitvoeren, nu valt er niet veel meer te doen.
    Het viel me ook nu weer op dat de aanbieders van Turbo’s niet thuisgaven toen het nieuws naar buiten kwam, ze komen gewoon niet met quotes
    En nu komen ze met quotes waar geen cent meer mee te verdienen valt.
    Waarvan akte
  3. [verwijderd] 29 december 2016 13:02
    quote:

    Dagelijkse Kost schreef op 29 december 2016 12:40:

    Nico, je zegt:
    En o ja, er kan natuurlijk ook altijd nog een hoger bod komen. Maar daar reken ik in ieder geval niet meer op.

    Waarom reken je daar in ieder geval niet meer op?

    Je kan stellen dat DL slecht onderhandeld heeft, maar op een gegeven moment komt het wel aan op de kaarten die je in handen hebt.

    Kennelijk heeft van der Noordaa het niet aangedurfd om het hard te spelen door een echt hogere prijs te eisen.

    Dat moet dan zijn oorsprong hebben in het boekenonderzoek, waar waarschijnlijk uitgekomen is dat DL er niet zo goed voorstaat als gedacht.

    Daar wordt ook naar gerefereerd in het persbericht van DL:

    Solvency II is expected to have benefited from the closure of the
    duration gap and favourable market movements.

    Delta Lloyd expects its 4Q16 Solvency II ratio to be adversely affected by the LAC-DT review by DNB, the possible removal of the risk margin benefit of the longevity hedge and adverse longevity developments.

    Delta Lloyd will report its final assessment of these items at its full year results in February 2017.


    Misschien moeten we dat wel lezen als een kleine winstwaarschuwing.

    Het wordt nog wel even spannend hoe de grootaandeelhouders van DL hierop gaan reageren, maar ik verwacht dat die allemaal eieren voor hun geld gaan kiezen.
  4. [verwijderd] 29 december 2016 16:17
    Nico,
    Je geeft als voorbeeld bij je berekening de call juni 5,60.
    Het schermpje geeft echter de quote van de call september 5,60 weer.
    De nog resterende looptijd bij afrekening is dus ook drie maanden langer dan wat jij hier aangeeft.
    Wil je het nogmaals berekenen met een juiste resterende looptijd in dagen.

  5. [verwijderd] 29 december 2016 16:40
    quote:

    Roll on schreef op 29 december 2016 16:17:

    Nico,
    Je geeft als voorbeeld bij je berekening de call juni 5,60.
    Het schermpje geeft echter de quote van de call september 5,60 weer.
    De nog resterende looptijd bij afrekening is dus ook drie maanden langer dan wat jij hier aangeeft.
    Wil je het nogmaals berekenen met een juiste resterende looptijd in dagen.

    Je hebt gelijk, t gaat om de juni 5.50 call. Die sept houd je nog even tegoed
  6. [verwijderd] 30 december 2016 10:05
    Nico,
    Ik denk dat de berekening bij Euronext er uiteindelijk toch wat anders zal uitzien dan wat jij ons hier laat zien.
    De invoering van de dividenduitkering doe je namelijk niet goed, waardoor deze niet wordt meegenomen in de berekening van de uiteindelijke waarde van de optie.

  7. [verwijderd] 30 december 2016 12:06
    quote:

    Roll on schreef op 30 december 2016 10:05:

    Nico,
    Ik denk dat de berekening bij Euronext er uiteindelijk toch wat anders zal uitzien dan wat jij ons hier laat zien.
    De invoering van de dividenduitkering doe je namelijk niet goed, waardoor deze niet wordt meegenomen in de berekening van de uiteindelijke waarde van de optie.

    klopt, het dividend moet naar voren gehaald worden omdat het model wat betreft de expiratiedagen uitgaat van vandaag. Op de manier waarop ik het eerst deed valt het dividend er niet in, en dat valt er, zowel bij de juni opties als bij de sept. opties natuurlijk wel in.

  8. [verwijderd] 1 januari 2017 17:58
    quote:

    Marco19 schreef op 31 december 2016 13:00:

    Dag Nico, waarom, denk jij, hebben de grootaandeelhouders nog niet publiekelijk gereageerd? Is het een theorie dat zij gaan samenspannen om het einddividend of 7% verhoging gaan afdwingen? Ik geloof niet zo in het fusieverhaal.
    Ik heb geen idee, maar het is inderdaad verdacht stil. Wordt nog druk vergaderd, denk ik.
  9. SEVA 6 januari 2017 16:43
    quote:

    SEVA schreef op 6 januari 2017 16:22:

    Beste Nico,de call juno 5,50 doet nu 0,14/0,16. Als ik die ( gedekt) schrijf, steek ik die 0,14 + de 0,05 ( huidige koers DD 5,35...) cent toch in mijn zak of mis ik iets? Waarschijnlijk snap ik de fair value methode niet maar hoor het graag...
    Laat trouwens maar, niet interessant..
  10. Hans_K 14 februari 2017 12:30
    Wat mij opvalt is dat er bijvoorbeeld bij de september put 6,00 serie op de beurzen nog steeds gerekend wordt met een implied volatility van 28,8%. De implied volatility die door Euronext in hun "Corporate Action: Takeover" document is vastgesteld is echter 12,9%. Voor dit document kan je het door Nico in de tekst gegeven linkje volgen. Die volatiliteit heeft nogal een invloed op de eindwaarde van de optie. September puts schrijven kan wel eens heel interessant blijken.
18 Posts
|Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met je emailadres en wachtwoord.

Lees verder op het IEX netwerk Let op: Artikelen linken naar andere sites

Gesponsorde links