*Justin* schreef op 6 december 2016 17:14:
Ga er al lang van uit dat Nissan in de tas zit. Verspreking my ass.
HERE verliest Volvo en Nissan aan TT en weet ook wel dat TT zit te knagen aan hun home turf (Volvo was een 100% HERE klant die nog nooit iets met TT gedaan had) richting 50/50 marktaandeel.
HERE wil haar klantenbasis beschermen. Alleen BMW, Audi en Daimler is voor hen niet voldoende. Dan zou het consortium veel meer geld moeten bijleggen om HERE rendabel te houden en dat lijken ze niet te willen.
Daarom zocht het consortium ook partners om de kosten te delen (ook een teken dat TT share wint. Maar dat is natuurlijk een onaantrekkelijke propositie voor andere autobouwers als het je alleen maar gaat om je eigen kosten en risico's te beperken. De CEO van HERE gaf al aan dat dat heel moeilijk wordt en sowieso geen autofabrikanten interesse hebben.
Ik vermoed dat TT deals soms niet vertelt als ze HERE niet meer wijs willen maken dan nodig. Bij Volvo viel nog meer te winnen. Volvo trucks en Volvo autonoom rijden. En dan wil je niet dat HERE gaat proberen die deals te winnen, desnoods op prijs.
Wat HERE nu zwakker maakt dan vroeger is dat ze niet meer puur op relatie binnenkomen. Heb een paar jaar geleden verhaal gehoord dat TomTom bijna binnen was bij Toyota. De leverancier aan Toyota had voorgesteld voortaan TomTom te gebruiken omdat zij in een wereldwijde steekproef de kaarten van TT als beter beoordeelden dan HERE.
Daar was Nokia (toen nog eigenaar van HERE) voor gaan liggen via relaties bij Toyota. Bij het consortium is het de vraag of ze net zulke goede relaties hebben als Nokia. We hebben zelf de CEO van HERE gelezen over een brede irritatie in de auto industrie dat de Duitsers een breed gebruikte asset heeft overgenomen. En dat hij nog steeds bezig is met reparatie.
In de tussentijd heeft TT betere relaties gekregen. Toen HERE te koop kwam merkten autofabrikanten dat maps strategische assets zijn in de race naar zelfrijdende auto’s. Tijdens de OPENBARE veiling van HERE zijn hoge piefen van autofabrikanten bij TT de nieuwe fabriek gaan bekijken om dat te vergelijken met HERE’s due diligence en prospectus.
Uit die prospectus van HERE kon TT ook opmaken dat ze 2-3 jaar voorop lagen met hun realtime mapmaking platform. Dit kan ook de reden zijn dat op het eind de verkoopprijs van HERE wat naar beneden ging. In die fase heeft TT waarschijnlijk ook UBER binnengehaald als licentieklant. Die waren ineens niet meer in de race om HERE te kopen. In elk geval heeft die fase veel aandacht voor TT opgeleverd bij potentiele klanten.
HERE en TT zijn qua maps kwaliteit elkaars gelijken, met een voorsprong van TT op traffic in Europa en met snelheid van updaten. (realtime). HERE is ook niet meer per se sterker op relatie. Prijzen zijn vergelijkbaar. Dat zijn de ingrediënten voor een move richting 50/50 marktaandeel.
Op de investor day van 11/11 is ook verteld dat dual-sourcing de standaard is en dat TT verwacht ook deals van Ford en General Motors te winnen. Die zitten nu bij HERE. Ze zullen niet volledig naar TT overstappen maar wel met een deel om te dual-sourcen. Het is “slechts een kwestie van tijd” voordat we ook Ford en GM deals winnen, werd gezegd.
Ik merk dat er hier op IEX nogal wat gefrustreerde aandeelhouders (al dan niet fake teleurgesteld) zitten die denken dat TT bewust beleggers probeert te naaien door informatie niet te delen. Ik geloof daar niks van.
De bevestiging voor mij is dat die investor day van 11/11 organiseerde met groeivoorspelling 15% CAGR tot 2020 voor de b-to-b units. En dat er ook in Consumer wordt ingegrepen om de winstgevendheid te vergroten. Zo’n event ga je niet organiseren als je beleggers een oor wilt aannaaien en de koers van het aandeel zo laag mogelijk wilt hebben. Ik dacht dat na die dag die verhaaltjes ook wel voorbij zouden zijn.
Ik denk er heel simpel over. Of je hebt vertrouwen in het bedrijf en de mensen of je hebt het niet. Als je geen vertrouwen hebt in het nieuws dat zij zelf brengen, dan is er geen enkele reden om er nog in te beleggen, vertrouwen lijkt me de basis. Zo niet, beleg er dan vooral niet in of ga short.