Aandeel ASM International AEX:ASM.NL, NL0000334118

quote:

MJansen schreef op 3 maart 2016 00:10:

fd.nl/beurs/1141536/still-wanna-play

De vierdekwartaalcijfers 2015 van ASM International onderstreepten vorige week dat er heel veel meer waarde in het aandeel zit. Het gaat mij echter niet om de 14% omzetstijging van ASMI of de verhoging van het dividend. Dat zijn vooral bevestigingen van de uitstekende trend. Het gaat mij om de positieve outlook van het management, de marktpositie en de financiële positie van ASMI. Die zijn namelijk fantastisch.

Belangrijker nog is dat ASMI marktleider is in ALD-apparatuur, een techniek die al langer bestaat maar waar snel nieuwe mogelijkheden voor worden bedacht en die zo steeds belangrijker wordt voor de ontwikkeling van snellere chips. Interessant is dat de ALD-producenten verschillende competenties hebben en elkaar zelden bijten. Niet alleen ASMI, ook andere producenten en gebruikers van ALD verwachten dat de omzet kan verdubbelen in enkele jaren.

Vorig jaar oktober schreef ik over ASMI de column ‘Wanna play?’, nadat het aandeel in 2015 na een koersstijging van 50% naar €?45 terug bij af was op €?30. Mijn oude klanten noemden ASMI gekscherend Chucky, de voornaam van de ceo en van de pop die de hoofdrol speelt in de horrorfilm Child’s Play. In die film vraagt Chucky uitdagend: ‘Wanna play?’
Koersdoelen van analisten voor ultimo 2016 liggen terecht rond €?44, 20% hoger dan de huidige €?37. Ik kan een koers van ten minste €?50 in 2019 voorrekenen. De marktkapitalisatie is €?2,2 mrd en het bedrijf heeft ruim €?400 mln cash op de balans. Daarvan moet €?200 mln onaangeroerd blijven om grote klanten continuïteit van bedrijfsvoering te garanderen. Tevens heeft ASMI nog een 40%-belang in ASMPT. ASMI zal dat belang niet snel verkopen, maar het kan terug naar 30%, daarbij toch controle over ASMPT behouden en zo indien nodig €?300 mln vrijmaken. Hoewel 2015 geen uitzonderlijk jaar was, genereerde ASMI toch circa €?100 mln vrije kasstroom. Van 2010 tot 2015 keerde het bedrijf ruim €?600 mln uit aan aandeelhouders. In november 2015 startte ASMI wederom een aandeleninkoop van €?100 mln. Van 2016 tot 2020 zou ASMI dus €?200 mln cash plus €?300 mln ASMPT plus €?500 mln vrije kasstroom kunnen uitkeren: opgeteld ruim 40% van de marktkapitalisatie. Vervult ALD haar belofte, dan kan daar zo een paar honderd miljoen bijkomen. Zeker gezien het feit dat een nieuwe ontwikkeling doorgaans hogere marges oplevert en omzetversnelling in gang kan zetten.

Het aandeel heeft dus de potentie om het koersdoel van analisten gemakkelijk te halen en de komende drie jaar ten minste 50% te stijgen. En hoe onwaarschijnlijk ook, een grotere overnemende partij zou zomaar een 100% premie voor het gesloten familiebedrijf ASMI kunnen betalen. Still wanna play? Jazeker!

quote:

Eddy the Eagle schreef op 3 maart 2016 09:22:

[...]

Heb net nog wat ASMI bijgekocht, vind dat ASMI t.o.v. BESI wordt ondergewaardeerd.

quote:

MJansen schreef op 3 maart 2016 00:10:

fd.nl/beurs/1141536/still-wanna-play

De vierdekwartaalcijfers 2015 van ASM International onderstreepten vorige week dat er heel veel meer waarde in het aandeel zit. Het gaat mij echter niet om de 14% omzetstijging van ASMI of de verhoging van het dividend. Dat zijn vooral bevestigingen van de uitstekende trend. Het gaat mij om de positieve outlook van het management, de marktpositie en de financiële positie van ASMI. Die zijn namelijk fantastisch.

Belangrijker nog is dat ASMI marktleider is in ALD-apparatuur, een techniek die al langer bestaat maar waar snel nieuwe mogelijkheden voor worden bedacht en die zo steeds belangrijker wordt voor de ontwikkeling van snellere chips. Interessant is dat de ALD-producenten verschillende competenties hebben en elkaar zelden bijten. Niet alleen ASMI, ook andere producenten en gebruikers van ALD verwachten dat de omzet kan verdubbelen in enkele jaren.

Vorig jaar oktober schreef ik over ASMI de column ‘Wanna play?’, nadat het aandeel in 2015 na een koersstijging van 50% naar €?45 terug bij af was op €?30. Mijn oude klanten noemden ASMI gekscherend Chucky, de voornaam van de ceo en van de pop die de hoofdrol speelt in de horrorfilm Child’s Play. In die film vraagt Chucky uitdagend: ‘Wanna play?’
Koersdoelen van analisten voor ultimo 2016 liggen terecht rond €?44, 20% hoger dan de huidige €?37. Ik kan een koers van ten minste €?50 in 2019 voorrekenen. De marktkapitalisatie is €?2,2 mrd en het bedrijf heeft ruim €?400 mln cash op de balans. Daarvan moet €?200 mln onaangeroerd blijven om grote klanten continuïteit van bedrijfsvoering te garanderen. Tevens heeft ASMI nog een 40%-belang in ASMPT. ASMI zal dat belang niet snel verkopen, maar het kan terug naar 30%, daarbij toch controle over ASMPT behouden en zo indien nodig €?300 mln vrijmaken. Hoewel 2015 geen uitzonderlijk jaar was, genereerde ASMI toch circa €?100 mln vrije kasstroom. Van 2010 tot 2015 keerde het bedrijf ruim €?600 mln uit aan aandeelhouders. In november 2015 startte ASMI wederom een aandeleninkoop van €?100 mln. Van 2016 tot 2020 zou ASMI dus €?200 mln cash plus €?300 mln ASMPT plus €?500 mln vrije kasstroom kunnen uitkeren: opgeteld ruim 40% van de marktkapitalisatie. Vervult ALD haar belofte, dan kan daar zo een paar honderd miljoen bijkomen. Zeker gezien het feit dat een nieuwe ontwikkeling doorgaans hogere marges oplevert en omzetversnelling in gang kan zetten.

Het aandeel heeft dus de potentie om het koersdoel van analisten gemakkelijk te halen en de komende drie jaar ten minste 50% te stijgen. En hoe onwaarschijnlijk ook, een grotere overnemende partij zou zomaar een 100% premie voor het gesloten familiebedrijf ASMI kunnen betalen. Still wanna play? Jazeker!

quote:

Ennov schreef op 3 maart 2016 23:58:

MJansen wanneer ga jij weer instappen?