'Game over' voor actief beheer Actief beheer lijkt op de medische wereld voor de 50-er jaren. Veel getalenteerde mensen doen helaas meer kwaad dan goed 13 augustus 2015 10:00 • Door IEXProfs Redactie Charley Ellis was de man die in de zeventiger jaren al stelde dat actief beheer het moet afleggen tegen lage kosten indexfondsen. Het feit dat actieve fondsbeheerders hun benchmarks zelden weten te verslaan en dat kosten en vergoedingen de prestaties uithollen maken actief beheer volgens hem tot een ’loser’s game’. Die overtuiging is in de loop der jaren enkel gegroeid bij hem. Volgens hem is het ’game over’ voor actief beheer. Onlangs stelde Ellis dat actief beheer veel weg heeft van de medische wereld voor de vijftiger jaren, met veel getalenteerde mensen die helaas meer kwaad doen dan goed. Maar op een bepaald moment heeft de wetenschap de medische sector getransformeerd. Nu redden medici levens en verlengen levensduur. Investment management beweegt zich echter nog in een andere richting, vreest Ellis, omdat steeds meer mensen proberen om de ander te overtreffen binnen dezelfde beperkte mogelijkheden. Beleggers blijven toch nog hun geld toevertrouwen aan deze fondsbeheerders, omdat ze niet door hebben hoeveel anderen gebruik maken van dezelfde computers, dezelfde data, dezelfde analyses en dezelfde informatie. Het is nu nauwelijks mogelijk om zich te onderscheiden, omdat ieder over dezelfde informatie beschikt. Anderen verslaan moeilijker Er is een veelheid aan assetmanagers actief over de hele wereld, die allemaal met elkaar concurreren en proberen uit te vinden wat de juiste prijs voor een asset is. De kans om de anderen te verslaan wordt steeds kleiner, terwijl de vergoedingen hoog blijven. De kosten worden weergegeven als percentage van de assets, dan is het ’maar’ 1%. Zet men die 1% aan kosten echter af tegen een verwacht rendement van 7% dan bedragen de kosten ineens 15%. Ellis denkt echter dat er binnen de actieve fondsbeheerders nauwelijks enige zelfreflectie is in hoeverre hun vergoedingen nog gerechtvaardigd zijn. Het is een prachtige sector, met geweldige mensen. Enige punt is dat men zich niet bewust is hoeveel meer prachtige mensen hen beconcurreren en elke dag net als zij op zoek zijn naar de juiste waarde voor een asset. Volgens Ellis is het voor deze hardwerkende toegewijde en goedbetaalde mensen eigenlijk onmogelijk om zelf te zeggen: ’Weet u? Eigenlijk werkt het niet wat wij aan het doen zijn!’. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.