Harm Wijk schreef op 3 september 2014 09:08:
Hierbij een korte “handleiding” waardebepaling Imtech. De beste manier om dit aan te pakken is een spreadsheet te maken, en dan vervolgens diverse scenario’s uit te proberen om te zien wat de aandelen en claims theoretisch waard zijn. Je kunt daarbij het beste uitgaan van het rekenvoorbeeld voor de emissie op de Imtech website. Die waardes zijn natuurlijk niet zomaar gekozen. Meest waarschijnlijk wordt het zoiets. Maar je kunt met een spreadsheet ook diverse andere mogelijkheden doorreken.
Je moet dan 3 dingen zelf invullen:
1) De koers voor emissie,
2) De emissieprijs
3) Marktwaarde van Imtech na de emissie.
Als je vervolgens een beetje gaat uitproberen dan ontdek je heel snel 2 dingen:
A) Het draait allemaal om de marktwaarde van Imtech na de emissie. ALLE andere factoren, waaronder de huidige koers en de emissieprijs zijn niet zo belangrijk(!)
B) Er zit een enorme hefboomwerking in de prijs van de claims. Dit wordt veroorzaakt door de enorme hoeveelheid claims ten opzicht van het aantal aandelen (na reverse split) en door de relatief lage emissie prijs. De claims worden daardoor een soort turbo’s.
Samengevat betekent dit: Als je pessimistisch bent over de marktwaarde van Imtech dan ziet het er direct heel slecht uit voor de waarde van je aandeel. Maar als je juist optimistisch bent over de toekomstige marktwaarde valt er goed te verdienen.
Gebaseerd op het rekenvoorbeeld op de Imtech website kun je tot de volgende theoretische waardes voor je HUIDIGE aandeel komen:
Marktwaarde na emissie 1 miljard: 52 cent
Marktwaarde na emissie 900 miljoen: 30
Marktwaarde na emissie 800 miljoen 8 cent
Dus boven een waardering van 1 miljard loopt de waarde van de claims keihard op. Onder 800 miljoen ziet her er niet goed uit. Let op: Dit zijn theoretisch waardes. Mr Market bepaald uiteindelijk wat er gaat gebeuren!
Wel belangrijk: Iedereen die een mening heeft over het aandeel Imtech moet eerst voor zichzelf bepalen wat de marktwaarde van Imtech na emissie wordt.