ACCSYS TECHNOLOGIES PLC« Terug naar discussie overzicht

quote:

Count Dis schreef op 8 januari 2014 21:29:

Ik had toch iets meer waardering verwacht van een Ridder voor een Hertog . . .

De feiten:

* PersBericht 25/11/13: Revenue from the sale of Accoya® increased by 80% to €13.9m in the first half of the year compared to the same six months in the previous year. Within this, sales to Accoya® customers (excluding sales to Medite) increased by 62% to €12.4m.
* Conference Call 25/11/13: Accsys verwacht volume van 21,000 in huidige boekjaar.

Stel dat de volume groei ieder komend halfjaar met 10% afneemt . . . dus FY14/15 + 40%, FY15/16 +20% dan nog draait de fabriek in Arnhem begin 2016 op volle capaciteit. En dan is Accsys licht winstgevend met de huidige kostenstructuur. De kosten van Accsys gaan waarschijnlijk zakken als alle licensies zijn verkocht . . .

Afgelopen jaar kwam € 10.8m van de € 16.7m uit de landen waar Solvay geen licentie voor heeft. Stel dat deze verhouding zo blijft, dan "verliest" Accsys 35% van het volume van haar fabriek aan de, mogelijk, nieuwe fabriek van Solvay. Dit is zeg maar 12,000 kuub. Solvay moet dan 12,000*1,500*0.03= € 0.54m betalen aan Accsys in 2016. Als volume of de prijs toenemen wordt het meer, als ze afnemen wordt het minder.

Je zit dus in de buurt met je half miljoen en met 2017.

Verder is het niet ondenkbaar dat er anderen interesse tonen. De wereld is groter dan Europa.

Meneer de Hertog maakt dus geen rekenfout en ga er maar vanuit dat die 3% klopt.

quote:

Duboman schreef op 9 januari 2014 13:12:

Het zou mij verbazen wanneer Count Dis dezelfde persoon zou zijn als ZR. Count Dis geeft immers wel degelijk inhoudelijke informatie die ook gecontroleerd kan worden.
ZR daarentegen spuit maar wat rond / laat alleen maar ballonnetjes op.

Ik vond de bijdrage van Count Dis zeker iets toevoegen. De berekeningen wel wat kort door de bocht maar de denktrant is ok. De cashpositie is iets beter dan voorgerekend maar dat is marginaal.
Van belang is dat de winst veel sneller stijgt zodra de output van de fabriek in Arnhem niet alleen de kosten van de fabriek covert, maar ook nog eens van de 'licentiepoot' van Accsys zoals nu het geval is.
De winst 'schiet' omhoog nu omdat alle vaste lasten zijn gedekt uit de basis-omzet en productie; de flexibele lasten van de fabriek zijn niet zo hoog, zeker wanneer er weinig voorraadgebonden kosten zijn (wat het geval is, omdat ze die kosten al terug hebben gedrongen).
4 miljoen winst per 2017 zoals Count Dis hanteert is dus een zeer conservatieve schatting wat mij betreft, het lijkt me veel waarschijnlijker dat het het dubbele zal zijn of nog meer, louter uitgaande van de output van de bestaande fabriek in Arnhem - wanneer de groei dus doorzet zoals nu al enige tijd ingezet. Dit alles dus nog even buiten licentie-inkomsten vanuit het traject met Ineos en met andere partijen dat Solvay, bijvoorbeeld voor de Aziatische markt. Bij een winst van 10 miljoen in 2017 praat je over een wpa van ongeveer 4 ct.

quote:

Duboman schreef op 9 januari 2014 13:12:

4 miljoen winst per 2017 zoals Count Dis hanteert is dus een zeer conservatieve schatting wat mij betreft, het lijkt me veel waarschijnlijker dat het het dubbele zal zijn of nog meer, louter uitgaande van de output van de bestaande fabriek in Arnhem - wanneer de groei dus doorzet zoals nu al enige tijd ingezet. Dit alles dus nog even buiten licentie-inkomsten vanuit het traject met Ineos en met andere partijen dat Solvay, bijvoorbeeld voor de Aziatische markt. Bij een winst van 10 miljoen in 2017 praat je over een wpa van ongeveer 4 ct.

quote:

audioot schreef op 8 januari 2014 17:41:

[...]
Klopt inderdaad Duboman,heb het ooit van een houthandelaar vernomen maar zal natuurlijk alleen voor de Nederlandse markt zijn.
Hoeveel bedraagt eigenlijk de wereldwijde productie ?

quote:

Duboman schreef op 9 januari 2014 13:34:

ZR, hij (of jij) mag dat zeggen. Ik citeer niets fout maar je leest zelf niet goed. Mijn mening is dat die 4 miljoen winst in 2017 een zeer conservatieve schatting is.

quote:

DeZwarteRidder schreef op 9 januari 2014 13:45:

[...]

Je kan niet lezen:

Samenvattend, op basis van wat we nu weten:

* Ik verwacht niet dat Accsys additioneel kapitaal nodig heeft.
* Ik verwacht niet dat de nettowinst van Accsys de komende drie jaar boven de € 4.385m uitkomt en dus dat de EPS niet boven de € 0.01 uitkomt op basis van de huidige 438.5m uitstaande aandelen.
* Ik denk dat de huidige waardering reeel is op basis van € 0.02 a € 0.03 cash per aandeel en 15* de geschatte winst van 2016.

quote:

Duboman schreef op 9 januari 2014 13:31:

[...]
Audioot, de wereld hout consumptie bedraagt tussen de 3,5 en 4 miljard m3 waarvan ongeveer de helft voor industrieel verbruik - industrial roundwood (gegevens / schatting FAO).