Huiswerk voor fondsbeheerders Outperformance in efficiënte, liquide largecapmarkten zou bijna onmogelijk zijn. Nieuw onderzoek bewijst iets anders. 26 maart 2013 08:30 • Door Peter van Kleef Het is het klassieke excuus van veel fondsbeheerders die structureel underperformen in liquide markten, zoals aandelen Noord-Amerika of aandelen wereldwijd: de markten zijn zo liquide, zo efficiënt dat het genereren van apha nauwelijks nog mogelijk is. Echte alpha, gecreëerd door stockpicking, die haal je veel makkelijker als je je bezighoudt met smallcaps of, nog makkelijker, in opkomende markten. En zoals dat gaat, zo'n argument klinkt zo logisch dat iedereen het napapegaait. Maar nieuw onderzoek van Morgan Stanley moet dan toch een flinke streep door de rekening zijn voor al die actieve fondsbeheerders. Zij mogen vandaag op het matje komen om hun underperformance nog een keer te verklaren. En dan hebben ze wellicht andere excuses nodig. Volgens quant nerds van Morgan Stanley is het behalen van een hoger rendement dan de S&P 500 zo moeilijk helemaal niet. Nu niet (ook al slaagde in 2012 opnieuw slechts 37% van de fondsen die deze index als benchmarkt hanteren erin) en de afgelopen decennia ook niet. De quants verdeelden de 30 grootste aandelen in de S&P 500 op 10.000 verschillende manieren en deden vervolgens backtests over de afgelopen 25 jaar. Het resultaat was opvallend: wie de hele portefeuille in de allergrootste blue chips stak, won het met twee vingers in de neus van Broeder Index. Het allerbeste rendement werd gegenereerd als er uit die 30 grootste aandelen in de S&P 500 in acht daarvan 5% werd belegd, en in 20 voor 3% De andere vijf konden dan zelfs genegeerd worden. 'Hoe moeilijk kan het zijn?', moeten de quants bij het zien van de uitkomsten hebben gedacht. Toegegeven, al backtestend is het makkelijk praten. Maar de uitkomst zet wel één van de vaakst opgelepelde papegaaienwijsheden van active management in een heel ander daglicht. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.