schreef:
Aandelen goedkoop
wo 07 jul 2010, 08:38
AMSTERDAM - De S&P500 bedrijven handelden aan het einde van de vorige week tegen een gemiddelde koerswinst verhouding van 12,5 de verwachte winst. Dat was de laagste waardering sinds maart 2009, toen de belangrijkste beursgraadmeter aan de 80 procent rally begon.
Zijn aandelen dan goedkoop op het moment? Zoals vorige week al hier vermeld noteren aandelen op het laagste niveau in relatie tot obligaties in 30 jaar. Een signaal dat het tijd is om aandelen te kopen.
Het zijn aantrekkelijke instapmomenten voor de periode tot einde van dit jaar wat betreft de risico - beloning verhouding. Gisteren ondervond de S&P500 een eerste rebound vanaf de dieptepunten in 10 maanden tijd.
De meeste aandelenbeurzen zijn over verkocht en hierdoor technisch in voor een rebound.
Beleggers speculeerden gisteren dat de verwachte tweede kwartaal winstgroei de aandelenmarkten aan een beduidende rebound kunnen helpen in de komende weken vanaf de laagste waarderingen sinds de bull markt begon in 2009.
23 april noteerde de S&P500 nog een absoluut hoogtepunt van 1231 punten, 1 juli werd een voorlopig dieptepunt van dit jaar genoteerd op 1010.
Een daling met 16 procent vanaf de voorlopige hoogtepunten van dit jaar vooral ingegeven door angst over een escalatie van de Europese soevereine schuldencrisis, de afkoeling in China en recent de teleurstellende Amerikaanse economische data.
De daling op de aandelenbeurzen zette onverdroten voort in de afgelopen weken zelfs nadat analisten de winstverwachtingen voor Amerikaanse bedrijven verhoogden met het sterkste percentage sinds 2004.
Winsten voor de S&P500 bedrijven worden voor totaal 2010 verwacht om 34 procent te stijgen, vergeleken met een verwachte stijging met 27 procent voor het jaar op 29 maart volgens data samengesteld door Bloomberg van meer dan 8000 analistenverwachtingen.
Het recente korte termijn negativisme was naar mijn mening gezocht en werd versterkt door een aaneenschakeling van slechte en teleurstellende economische data. De aandelenbeurzen zijn naar mijn mening te ver doorgeschoten naar beneden.
Natuurlijk weet ik ook wel dat de schuldenberg steeds zwaarder gaat wegen maar dat is een probleem wat in jaren voor ons voorzichtig verminderd en afgebouwd moet worden. Griekenland toont gisteren de eerste voorzichtige positieve signalen van hun aanpak van de schuldencrisis.
Het grootste gevaar voor een escalatie van de schuldencrisis is een stijging van de rente. De rente blijft vooralsnog laag tot bijzonder laag en er is eerder sprake van deflatie dan van mogelijke kans op inflatie. De stress tests voor de Europese banken moeten alleen maar voor een motie van vertrouwen uitwerken voor de Europese financiële instellingen.
Een slot in de komende dagen van de AEX boven de 316 bevestigt de bodem van 306 van de hoofdbeursgraadmeter van het Damrak. Verkoopdruk zal dan eroderen en een voorzichtig verder herstel in kunnen treden.
Hetzelfde geldt voor de S&P500 met een slot van boven de 1040. Dit bevestigt de bodem op de 1010 en kan uitwerken als springplank voor hogere koersen in de komende weken. Zolang de AEX zich begeeft tussen de 306 en 316 blijft nog steeds de mogelijkheid van verdere verzwakking bestaan om tot een aanval en test te komen van de jaar low op de 301,50.
Ik verwacht dat we de komende dagen boven de 316 zullen sluiten.
Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.
www.telegraaf.nl/dft/goeroes/robkoend...