AdeeHaDee schreef:
29 augustus 2008
'TNT gaat er een keer aan'
Analisten geraadpleegd door nieuwsdienst Bloomberg denken dat TNT niet lang meer zelfstandig blijft. Zij houden rekening met een splitsing en/of een overnamestrijd.
‘TNT is de kleinste speler onder de grote; die gaat er een keer aan,’ aldus analist André Mulder van Kepler.
TNT is met zijn sterke positie met Express in Europa voor Fedex of UPS aantrekkelijk. Maar wat moeten ze met Post, volgens Christopher Combe van Jefferies International ‘een aflopende zaak’.
De analisten zien een paar mogelijkheden: een bod op heel TNT, waarna Post wordt doorverkocht, of alleen een bod op Express. Post leent zich volgens Philip Scholte van Rabo Securities prima voor een buy-out, vanwege de stabiele cashflow.
Bij ING Wholesale Banking noemt Axel Funhoff CVC een mogelijke koper, want die zit al in Belgische en Deense postbedrijven. Volgens Scholte zal de onzekerheid over de liberalisering van de Europese postmarkt privateequitybedrijven niet afschrikken. Maar of zij zo’n grote overname kunnen financieren is de vraag. Deutsche Post zou geïnteresseerd kunnen zijn.
Voor La Poste en Royal Mail geldt dat het management alle aandacht moet besteden aan het op orde brengen van hun bedrijven, aldus de analist van Kepler. Het eenvoudigste zou zijn wanneer UPS of Fedex alleen een bod doet op Express en Post zelfstandig verder gaat.
Funhoff stelt dat het lot van TNT afhangt van de marktomstandigheden, de hoeveelheid geld en of er een koper te vinden is voor Post. En de prijs? ‘Voor de €27 per aandeel die nu in de markt circuleert, komt bestuursvoorzitter Bakker niet uit zijn bed,’ zegt Mulder.
‘Het bod moet minstens met een 3 beginnen.’ Volgens hem is TNT vooral voor Fedex belangrijk. ‘Maar het is een ‘once in a lifetime opportunity’, dus UPS zal zeker reageren op avances van Fedex.’
Hij denkt dat UPS makkelijker kan financieren en €35 per aandeel kan betalen. Fedex kan niet verder gaan dan €32 à 33.