adri67 schreef:
nog even wat cijfers:
LogicaCMG: nettowinst 2005 102 miljoen
Unilog: nettowinst 2005 45 miljoen(excl. overnamekosten)
Totaal: 147 miljoen
Op basis van 2005 kom je dus op een k/w-verhouding van 20 bij een koers van € 2,62.
(2,62 gedeeld door (147 miljoen/1,15 miljard aandelen)
Persoonlijk vind ik een kw-verhouding van 20 voor een snel groeiend ICT-bedrijf als Logica acceptabel.
Uit bovenstaande berekening blijkt wel dat er op dit moment nog geen cent verwachtingswaarde in het aandeel LogicaCMG zit.
De orderportefeuille is goed gevuld( zie bijvoorbeeld de berichten van de 2 grote orders van gisteren). Verder zal LogicaCMG profiteren van de schaalgrootte door de overname van Unilog in vooral Frankrijk en Duitsland. Ook zal de overname gunstig werken op de kosten. Zelf verwacht het bedrijf dat de markten waar het op actief is in 2006 zullen verbeteren. Over de marges is Logica voor 2006 ook positief, voor Nederland wordt gemikt op dubbelcijferige marges.
Op basis van bovenstaande gegevens is een schatting van de nettowinst van € 200 miljoen voor 2006 zeker geen luchtfietserij.
Laat je hier weer een k/w-verhouding van 20 op los dan kom je op een koersdoel van € 3,60.
Ik denk dat de zwaar teleurstellende koersontwikkeling van de laatste tijd kan liggen aan de emissie voor de overname van Unilog. De aandelen zijn vorig jaar wel allemaal geplaatst maar het duurt altijd even voordat zo'n grote partij aandelen weer in vastere handen komt.
Ook is het mogelijk dat Britse (conservatieve) aandeelhouders eerst de kat uit de boom willen kijken bij de grote overname van een Frans bedrijf(eerst zien en dan geloven).
Ik heb hier al een eerder geschreven dat het nu wachten is op de tradingupdate van 17 mei. Op die dag is de aandeelhoudersvergadering in Londen en het ligt in de lijn der verwachting dat LogicaCMG dan net als vorig jaar een update geeft.
Uiteraard verwacht ik een positieve update en dat zou wel eens tot positieve analistenrapporten en koersdoelverhogingen kunnen leiden met hopelijk een hogere koers tot gevolg.
Zelf wacht in rustig de tradingupdate af en anders de halfjaar-cijfers in augustus. Iedereen mag me voor gek verklaren maar ik verwacht dit jaar nog een koers van boven de € 3,50.