junkyard schreef op 10 november 2022 14:23:
De 6,3% yield die ik hierboven meldde is overigens geen NIY, maar gross valuation yield. De EPRA NIY per eind juni 2022 was 5,5%.
Hogere / stijgende markthuren (ERV) zouden een beperkte yield stijging (n.a.v. stijgende kapitaalmarktrente) richting jaareinde 2022 moeten kunnen opvangen, zodat binnen de vastgoedportefeuille geen waardedaling optreedt. Project opleveringen in het tweede halfjaar 2022 (met YoC ca. 10% ) zouden op jaareinde 2022 een positieve herwaardering moeten opleveren, wanneer dit bijvoorbeeld (verhuurd) op een NIY van 6% wordt gewaardeerd.
CTP vertrouwt grotendeels op positieve herwaardering bij het onder controle houden van de LTV, ter compensatie voor de hogere schulden vanwege projectontwikkeling. Dat is wat risicovol bij neergaande markten, maar het is lastig de CEE marktdynamiek (en verhuurbaarheid / ERVs) van CTP vastgoed goed in te schatten.
Beleggen in CTP blijft voor een groot deel gebaseerd op vertrouwen in CTP CEO / grootaandeelhouder Remon Vos, zijn track record is goed maar het is moeilijk in te schatten of hij doorlopend (ook bij grotere CTP schaal, met bijvoorbeeld meer managementlagen) de juiste beslissingen blijft maken en in hoeverre hij evenwichtig omgaat met alle kansen en risico's die zich voordoen.
Als ondernemer zal hij een aanzienlijke risicobereidheid hebben, en hij zit in een positie waarbij hij eenvoudig afwijkende meningen / visies kan negeren.