Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
junkyard schreef op 19 september 2022 15:48 :
Vonovia daalt vandaag harder dan sectorgenoten met opnieuw een flinke min (-3,50%), en blijft lagere koersniveaus opzoeken.
zeg dat wel. Gewoon de storm laten uitrazen is een keuze: gedekte calls mrt 26 schrijven voor 1,50. Boven de 26 gaat er niet gesloten worden in maart. Of een pietsje risicovoller -gedekte cdec 24 en ongedekte c mrt26 En die premie apart houden voor de echte koopjes die nog moeten komen.
Nu min 5 %. Laagste stand sinds .... Vallend mes. Wacht een kleine krul naar boven af om te kopen.
Op korte termijn vooral de vraag op welk niveau de EU kapitaalmarktrente blijft hangen. Vandaag prikt de 10 jaar rente hard omhoog (net als afgelopen weken met elke dag nieuwe record standen), 10 jaar DE is van 1,80% gisteren nu alweer 1,95%. De 2,0% komt in zicht en zal op dit tempo snel worden behaald. Op korte termijn zal deze rentestijging het directe resultaat niet raken door redelijke spreiding aan herfinanciering (10% per jaar), maar beleggers verwachten wel een hoger (dividend)rendement bij stijgende rente ter compensatie voor hogere kapitaalkosten. Daarnaast zal de waarde van het Vonovia vastgoed worden geraakt door de stijgende rente, en als extra vastgoed wordt verkocht om de LTV onder controle te houden dan verlaagt dit het resultaat. Een NIY van 2,6% lijkt erg laag bij 10y DE op 2,0%, in 2017 was de gemiddelde NIY nog 3,7% (bij 10y DE op 0,5%). De markt prijst nu in (aan Vonovia market cap) dat de NIY boven de 4,0% zou moeten liggen en dat het vastgoed dus 35% minder waard is dan boekwaarde. De markt prijst in dat één Vonovia appartement nu € 115k waard is, vanwege de geringe huurinkomsten (veelal beneden markthuur) en regulatie die huurstijging bemoeilijkt. Deze week zal beweeglijk blijven, de Fed moet nog in actie komen.
.. voor nu doet de rente alle REITS pijn - die ver boven NTA noteren zie ik voorlopig harder zakken. Vonovia kun je uittekenen wat een erg aantrekkelijke koers wordt ook: 10.000 URW call Dec contracten die er in 1x uit gaan een uurtje geleden- met de volatilititeit gaat het wel goed komen - al denken IEX Flow Traders nog dat we een gezapige bearmarket gaan zien.
man man man... 'richting 20 acht ik mogelijk' schreef ik 2 weken terug.. 20,29 gisteren gezien- met het tempo van ook vandaag weer gaat het niet lang meer duren voordat 19,99 op de borden staat. Goldman Sachs is de dominante trader - richting de december expiratie ga je de beste koopjes zien mocht je long willen gaan. Short ECP zit ik ook - alle outperformance vs andere winkel vastgoedfondsen gaat daar weggeswapt worden, uiterlijk in december. Over 2-3 maanden maar weer eens kijken hoe het er bij staat.
De € 20 is niet behaald, maar het koersherstel valt tegen bij een sterk dalende rente (10y DE van 2,30% naar 1,84%). Een aardige weergave van huidig sentiment op de vastgoedmarkt:www.cash.ch/news/top-news/die-party-a... Voor mij opvallend dat het retail vastgoed in 2022 redelijk sterk presteert, fondsen als Klepierre of ECP zijn in 2022 amper gedaald. Het overige EU vastgoed (logistiek, zorg, resi, kantoren) is met tientallen procenten gedaald, of zelfs ruim gehalveerd (zoals Vonovia en overige resi fondsen). Het retail vastgoed kent dezelfde herfinancieringsproblematiek en zal ook last krijgen van een recessie, maar wellicht dat dit meer last had van covid en de covid zorgen in 2022 naar de achtergrond zijn verdwenen.
Interessant artikel - pessimisten luisteren naar UBS, optimisten naar Blackstone Er is zeer veel put activiteit bij Vonovia geweest - nu ook jun P26. Stel je een scenario voor waar deze koper van 2-3 x 15,000 put contracten overgaat tot vroegtijdige uitoefening wanneer margin posities voor de rest lastig is - en dan kun je uittekenen wat voor een bloedbad (en koopkans) er nog langs kan komen bij dit fonds. Ik doe geen voorspellingen over de koers in dat scenario - aber was ist das fuer eine Scheisse !!! wird in dem Fall wohl oft gerufen werden ... Winkel vastgoed volg ik niet overmatig -
Ik vind het een waardeloos artikel. Ik lees onder andere niets over het feit dat nagenoeg alle beursgenoteerde vastgoedfondsen een gemiddelde schuldlooptijd hebben van 6 a 7 jaar. Zo heb ik laatst bijv. voor Vonovia een berekening ergens gezien (weet niet meer waar) van het gemiddelde rentetarief indien toekomstige herfinanciering zal plaatsvinden op basis van huidige rentetarieven. Voor Vonovia impliceerde dit dat het gemiddelde tarief in 2023 op 1,2% zou uitkomen en in 2024 op 1,4%. Verder lees ik niets over de mogelijkheid om alle toekomstige cash flow aan te wenden voor het aflossen van schulden en tijdelijk af te zien van het uitkeren van dividend (zie Unibail). De cash flow van Vonovia laat de laatste jaren een enorme stijging zien en zal in 2022 richting de EURO 2,2mrd gaan. Tot en met 2030 zal er gemiddeld ongeveer EURO 4,0mrd per jaar aan schulden opeisbaar worden en dan is EURO 2,2mrd geen kattenpis, en de kans dat die EURO 2,2mrd de komende jaren zal stijgen acht ik een stuk groter dan een daling.
Het artikel geeft een indruk van markt dynamiek, waarschijnlijk een vertaling van dit Bloomberg artikel:www.bloomberg.com/news/articles/2022-... Vanzelfsprekend is de rentestijging iets beter op te vangen door fondsen met langer vastgelegde financiering (dat is geen nieuws), maar dat wil niet zeggen dat deze fondsen geen last hebben van een stijgende rente. De vastgoedwaarden dalen door hogere rente en de aandeelhouders wensen hogere rendementen bij een hogere rente. BIj scherp dalende vastgoedwaarden (markt rekent op bijna 40% waardedaling) kunnen fondsen min of meer gedwongen worden om vastgoed te verkopen, wat op dat moment alleen tegen matige prijzen mogelijk zal zijn. Gedeeltelijke herfinanciering door resultaat inhouding (stopzetting dividend) is mogelijk, maar dit is niet prettig voor aandeelhouders en zal de beurskoers verder omlaag trekken. BIj een hogere rente zullen aandeelhouders juist liever korte termijn cashflow ontvangen, en dividend annulering past hier niet bij. Alleen als de schuldgraad onhoudbaar wordt en een emissie dichtbij komt (zoals eerder bij URW), bijvoorbeeld bij scherp dalende boekwaarde (stijgende LTV), is resultaat inhouding begrijpelijk. Vonovia heeft jaarlijks zo'n € 4 miljard aan aflopende financiering (ca. 10% totale financiering). Jaarlijks resultaat is € 2 miljard en jaarlijkse capex (op korte termijn moeilijk dicht te draaien) is ongeveer € 1 miljard, als geen dividend wordt uitgedeeld dan blijft er alsnog een herfinancieringsbehoefte van € 3 miljard. Vonovia ceo gaf bij de halfjaarcijfers aan dat hij geen daling van vastgoedwaarden signaleert en hij rekent op verder stijgende boekwaarde in de tweede helft van 2022. Dat is zeer afwijkend van de wijze waarop marktpartijen de situatie inschatten, en lijkt niet goed houdbaar door de (verder) stijgende rente. Vonovia ceo kan zijn gelijk bewijzen door voortgang te behalen in de aangekondigde € 13 miljard aan desinvesteringen, enkele miljarden opbrengsten (nabij boekwaarde) zouden zeer bruikbaar zijn ter verdediging van waarde en herfinanciering van aflopende schulden in komende jaren. Ik verwacht alleen niet dat Vonovia al iets (> €1 miljard) heeft verkocht, en Vonovia voorlopig met de markten meebeweegt, en dat Vonovia ceo boekwaarde verdedigde om in onderhandelingen (bij verkoop vastgoed) niet veel prijs te moeten geven. Vandaag staat 10y DE weer op 2,2% (+0,4% t.o.v. dinsdag) en koerst Vonovia weer richting de € 20. Komende weken zal de markt/rente ontwikkeling bepalen waar Vonovia heengaat.
Ik begrijp jouw EURO 1 miljard aan dividendberekening niet helemaal. Vonovia heeft 795.000.000 aandelen uitstaan. Over 2021 werd er EURO 1,66 per aandeel aan dividend uitgekeerd, dat is EURO 1,32 miljard in totaal. Over 2022 is bijna iedereen het er over eens dat het dividend ongeveer EURO 1,80 per aandeel zal bedragen, zie ook de FFO per aandeel stijging over 2022H1 vs 2021H1, dat is EURO 1,43 miljard in totaal. De prognoses voor 2023 en 2024 laten een verdere stijging van het dividend zien van 5 tot 10%. En dan hebben we het alleen over dat deel van de FFO dat een dividend wordt uitgekeerd. De totale FFO is ongeveer 40% hoger dan het totale dividend. Ik denk dan ook dat als er de komende jaren wordt besloten om tijdelijk geen dividend uit te keren en de volledige FFO zal worden aangewend om schulden af te lossen, de totale herfinancieringsbehoefte ongeveer EURO 2 miljard zal bedragen. Wat ik verder opvallend vind is de discrepantie tussen de aandelenmarkt/media en analistenadviezen (oa GS, JP Morgan, RBC, Barclays etc). De aandelenmarkt prijst Vonovia nu op 20 per aandeel, en als we sommige media moeten geloven is de waarde nog veel minder, terwijl de analisten een gemiddeld koersdoel hebben van 40.
Heb ze ook te vroeg gekocht rond 40, mede op basis van analisten; bovendien heb ik zelf een paar huurpanden, en HAD vertrouwen in Duits vastgoed , maar Duits Vastgoed is niet hetzelfde als NL. Huurdersbescherming DLD is socialistisch. Kan er nog een huurverhoging af met al de zielige huurders? Sterk gereguleerd. De trend is nog steeds fel down, rente hoger. Leren doet pijn. Bij easygrowth: vonovia slechts 1 ster van de vijf. GVD, niet vooraf gekeken........ik ben een sukkel........Suc 6 allen.
Heb je weleens een Duits huurcontract gezien? Administratieve bende in DLD.
simply Wallstreet: RISK ANALYSIS Debt is not well covered by operating cash flow, Unstable dividend track record, Large one-off items impacting financial results, Profit margins (19.7%) are lower than last year , + 1 more risk
Gijsbertha schreef op 9 oktober 2022 16:11 :
Ik begrijp jouw EURO 1 miljard aan dividendberekening niet helemaal.
Ik heb niet gemeld dat Vonovia € 1 miljard aan dividend uitdeelt. Ik stel dat de jaarlijkse FFO (ca € 2 miljard) na aftrek van jaarlijkse capex (ca 1 miljard aan renovaties nieuwbouw etc) leidt tot € 1 miljard jaarlijkse beschikbare cashflow, indien geen dividend wordt uitgedeeld. Wellicht dat Vonovia de capex wat verder kan terugschroeven, maar dat past weer niet in de ambitie om te verduurzamen en te blijven investeren in de portefeuille, wat extra van belang is (voor huurders) na stijgende energieprijzen.
Gijsbertha schreef op 6 oktober 2022 02:05 :
Ik vind het een waardeloos artikel. Ik lees onder andere niets over...
19,95 gisteren. Je leest o.a. niets over hoe Goldman dit fonds van 55 naar onder de 20 gesloopt heeft dit jaar. Om dit een fantastisch artikel te laten zijn - had het in januari gepubliceerd moeten worden.
Ze zijn bezig met een JV voor 60.000 woningen in Zweden en Baden-Wuertenberg, ongeveer 10% van het bestand. Zeg 165.000 per woning. Totale transactiewaarde ca 10mld. Vonovia wil 51% houden, dus opbrengst 4,5mld. Vonovia kennende zal het op een socialistische manier verdeeld worden, maar ik denk toch dat er wel een aandeleninkoop van 1 a 2mld in kan zitten. Beurswaarde nu 16mld.
monti schreef op 11 oktober 2022 11:29 :
Ze zijn bezig met een JV voor 60.000 woningen in Zweden en Baden-Wuertenberg, ongeveer 10% van het bestand. Zeg 165.000 per woning. Totale transactiewaarde ca 10mld. Vonovia wil 51% houden, dus opbrengst 4,5mld. Vonovia kennende zal het op een socialistische manier verdeeld worden, maar ik denk toch dat er wel een aandeleninkoop van 1 a 2mld in kan zitten. Beurswaarde nu 16mld.
Lijkt mij dat ze voorkeur gaan geven aan schuldafbouw naast handhaven dividend. De LTV dreigt immers te gaan oplopen bij lagere waardering van de overige woningen.
Ray Dalio short op VN met 0,5%. Vallend mes. Heeft iemand nog een positieve visie????
Sven Magnus C. schreef op 11 oktober 2022 09:10 :
[...]
19,95 gisteren. Je leest o.a. niets over hoe Goldman dit fonds van 55 naar onder de 20 gesloopt heeft dit jaar.
Om dit een fantastisch artikel te laten zijn - had het in januari gepubliceerd moeten worden.
19,50 vandaag :-) Ik denk dat een ieder rustig moet blijven zitten en niet in paniek moet raken. Mijn inschatting is dat we het over 2 a 3 jaar nog steeds hebben over die ideale storm cq orkaan in oktober 2022, hetgeen later een storm in een glas water bleek te zijn.
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --
Koffiekamer
Belastingzaken
Beleggingsfondsen
Beursspel
BioPharma
Daytraders
Garantieproducten
Opties
Technische Analyse
Technische Analyse Software
Vastgoed
Warrants
10 van Tak
4Energy Invest
Aalberts
AB InBev
Abionyx Pharma
Ablynx
ABN AMRO
ABO-Group
Acacia Pharma
Accell Group
Accentis
Accsys Technologies
ACCSYS TECHNOLOGIES PLC
Ackermans & van Haaren
ADMA Biologics
Adomos
AdUX
Adyen
Aedifica
Aegon
AFC Ajax
Affimed NV
ageas
Agfa-Gevaert
Ahold
Air France - KLM
Airspray
Akka Technologies
AkzoNobel
Alfen
Allfunds Group
Allfunds Group
Almunda Professionals (vh Novisource)
Alpha Pro Tech
Alphabet Inc.
Altice
Alumexx ((Voorheen Phelix (voorheen Inverko))
AM
Amarin Corporation
Amerikaanse aandelen
AMG
AMS
Amsterdam Commodities
AMT Holding
Anavex Life Sciences Corp
Antonov
Aperam
Apollo Alternative Assets
Apple
Arcadis
Arcelor Mittal
Archos
Arcona Property Fund
arGEN-X
Aroundtown SA
Arrowhead Research
Ascencio
ASIT biotech
ASMI
ASML
ASR Nederland
ATAI Life Sciences
Atenor Group
Athlon Group
Atrium European Real Estate
Auplata
Avantium
Axsome Therapeutics
Azelis Group
Azerion
B&S Group
Baan
Ballast Nedam
BALTA GROUP N.V.
BAM Groep
Banco de Sabadell
Banimmo A
Barco
Barrick Gold
BASF SE
Basic-Fit
Basilix
Batenburg Beheer
BE Semiconductor
Beaulieulaan
Befimmo
Bekaert
Belgische aandelen
Beluga
Beter Bed
Bever
Binck
Biocartis
Biophytis
Biosynex
Biotalys
Bitcoin en andere cryptocurrencies
bluebird bio
Blydenstijn-Willink
BMW
BNP Paribas S.A.
Boeing Company
Bols (Lucas Bols N.V.)
Bone Therapeutics
Borr Drilling
Boskalis
BP PLC
bpost
Brand Funding
Brederode
Brill
Bristol-Myers Squibb
Brunel
C/Tac
Campine
Canadese aandelen
Care Property Invest
Carmila
Carrefour
Cate, ten
CECONOMY
Celyad
CFD's
CFE
CGG
Chinese aandelen
Cibox Interactive
Citygroup
Claranova
CM.com
Co.Br.Ha.
Coca-Cola European Partners
Cofinimmo
Cognosec
Colruyt
Commerzbank
Compagnie des Alpes
Compagnie du Bois Sauvage
Connect Group
Continental AG
Corbion
Core Labs
Corporate Express
Corus
Crescent (voorheen Option)
Crown van Gelder
Crucell
CTP
Curetis
CV-meter
Cyber Security 1 AB
Cybergun
D'Ieteren
D.E Master Blenders 1753
Deceuninck
Delta Lloyd
DEME
Deutsche Cannabis
DEUTSCHE POST AG
Dexia
DGB Group
DIA
Diegem Kennedy
Distri-Land Certificate
DNC
Dockwise
DPA Flex Group
Draka Holding
DSC2
DSM
Duitse aandelen
Dutch Star Companies ONE
Duurzaam Beleggen
DVRG
Ease2pay
Ebusco
Eckert-Ziegler
Econocom Group
Econosto
Edelmetalen
Ekopak
Elastic N.V.
Elia
Endemol
Energie
Energiekontor
Engie
Envipco
Erasmus Beursspel
Eriks
Esperite (voorheen Cryo Save)
EUR/USD
Eurobio
Eurocastle
Eurocommercial Properties
Euronav
Euronext
Euronext
Euronext.liffe Optiecompetitie
Europcar Mobility Group
Europlasma
EVC
EVS Broadcast Equipment
Exact
Exmar
Exor
Facebook
Fagron
Fastned
Fingerprint Cards AB
First Solar Inc
FlatexDeGiro
Floridienne
Flow Traders
Fluxys Belgium D
FNG (voorheen DICO International)
Fondsmanager Gezocht
ForFarmers
Fountain
Frans Maas
Franse aandelen
FuelCell Energy
Fugro
Futures
FX, Forex, foreign exchange market, valutamarkt
Galapagos
Gamma
Gaussin
GBL
Gemalto
General Electric
Genfit
Genmab
GeoJunxion
Getronics
Gilead Sciences
Gimv
Global Graphics
Goud
GrandVision
Great Panther Mining
Greenyard
Grolsch
Grondstoffen
Grontmij
Guru
Hagemeyer
HAL
Hamon Groep
Hedge funds: Haaien of helden?
Heijmans
Heineken
Hello Fresh
HES Beheer
Hitt
Holland Colours
Homburg Invest
Home Invest Belgium
Hoop Effektenbank, v.d.
Hunter Douglas
Hydratec Industries (v/h Nyloplast)
HyGear (NPEX effectenbeurs)
HYLORIS
Hypotheken
IBA
ICT Automatisering
Iep Invest (voorheen Punch International)
Ierse aandelen
IEX Group
IEX.nl Sparen
IMCD
Immo Moury
Immobel
Imtech
ING Groep
Innoconcepts
InPost
Insmed Incorporated (INSM)
IntegraGen
Intel
Intertrust
Intervest Offices & Warehouses
Intrasense
InVivo Therapeutics Holdings Corp (NVIV)
Isotis
JDE PEET'S
Jensen-Group
Jetix Europe
Johnson & Johnson
Just Eat Takeaway
Kardan
Kas Bank
KBC Ancora
KBC Groep
Kendrion
Keyware Technologies
Kiadis Pharma
Kinepolis Group
KKO International
Klépierre
KPN
KPNQwest
KUKA AG
La Jolla Pharmaceutical
Lavide Holding (voorheen Qurius)
LBC
LBI International
Leasinvest
Logica
Lotus Bakeries
Macintosh Retail Group
Majorel
Marel
Mastrad
Materialise NV
McGregor
MDxHealth
Mediq
Melexis
Merus Labs International
Merus NV
Microsoft
Miko
Mithra Pharmaceuticals
Montea
Moolen, van der
Mopoli
Morefield Group
Mota-Engil Africa
MotorK
Moury Construct
MTY Holdings (voorheen Alanheri)
Nationale Bank van België
Nationale Nederlanden
NBZ
Nedap
Nedfield
Nedschroef
Nedsense Enterpr
Nel ASA
Neoen SA
Neopost
Neovacs
NEPI Rockcastle
Netflix
New Sources Energy
Neways Electronics
NewTree
NexTech AR Solutions
NIBC
Nieuwe Steen Investments
Nintendo
Nokia
Nokia OYJ
Nokia Oyj
Novacyt
NOVO-NORDISK AS
NPEX
NR21
Numico
Nutreco
Nvidia
NWE Nederlandse AM Hypotheek Bank
NX Filtration
NXP Semiconductors NV
Nyrstar
Nyxoah
Océ
OCI
Octoplus
Oil States International
Onconova Therapeutics
Ontex
Onward Medical
Onxeo SA
OpenTV
OpGen
Opinies - Tilburg Trading Club
Opportunty Investment Management
Orange Belgium
Oranjewoud
Ordina Beheer
Oud ForFarmers
Oxurion (vh ThromboGenics)
P&O Nedlloyd
PAVmed
Payton Planar Magnetics
Perpetuals, Steepeners
Pershing Square Holdings Ltd
Personalized Nursing Services
Pfizer
Pharco
Pharming
Pharnext
Philips
Picanol
Pieris Pharmaceuticals
Plug Power
Politiek
Porceleyne Fles
Portugese aandelen
PostNL
Priority Telecom
Prologis Euro Prop
ProQR Therapeutics
PROSIEBENSAT.1 MEDIA SE
Prosus
Proximus
Qrf
Qualcomm
Quest For Growth
Rabobank Certificaat
Randstad
Range Beleggen
Recticel
Reed Elsevier
Reesink
Refresco Gerber
Reibel
Relief therapeutics
Renewi
Rente en valuta
Resilux
Retail Estates
RoodMicrotec
Roularta Media
Royal Bank Of Scotland
Royal Dutch Shell
RTL Group
RTL Group
S&P 500
Samas Groep
Sapec
SBM Offshore
Scandinavische (Noorse, Zweedse, Deense, Finse) aandelen
Schuitema
Seagull
Sequana Medical
Shurgard
Siemens Gamesa
Sif Holding
Signify
Simac
Sioen Industries
Sipef
Sligro Food Group
SMA Solar technology
Smartphoto Group
Smit Internationale
Snowworld
SNS Fundcoach Beleggingsfondsen Competitie
SNS Reaal
SNS Small & Midcap Competitie
Sofina
Softimat
Solocal Group
Solvac
Solvay
Sopheon
Spadel
Sparen voor later
Spectra7 Microsystems
Spotify
Spyker N.V.
Stellantis
Stellantis
Stern
Stork
Sucraf A en B
Sunrun
Super de Boer
SVK (Scheerders van Kerchove)
Syensqo
Systeem Trading
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC)
Technicolor
Tele Atlas
Telegraaf Media
Telenet Groep Holding
Tencent Holdings Ltd
Tesla Motors Inc.
Tessenderlo Group
Tetragon Financial Group
Teva Pharmaceutical Industries
Texaf
Theon International
TherapeuticsMD
Thunderbird Resorts
TIE
Tigenix
Tikkurila
TINC
TITAN CEMENT INTERNATIONAL
TKH Group
TMC
TNT Express
TomTom
Transocean
Trigano
Tubize
Turbo's
Twilio
UCB
Umicore
Unibail-Rodamco
Unifiedpost
Unilever
Unilever
uniQure
Unit 4 Agresso
Univar
Universal Music Group
USG People
Vallourec
Value8
Value8 Cum Pref
Van de Velde
Van Lanschot
Vastned
Vastned Retail Belgium
Vedior
VendexKBB
VEON
Vermogensbeheer
Versatel
VESTAS WIND SYSTEMS
VGP
Via Net.Works
Viohalco
Vivendi
Vivoryon Therapeutics
VNU
VolkerWessels
Volkswagen
Volta Finance
Vonovia
Vopak
Warehouses
Wave Life Sciences Ltd
Wavin
WDP
Wegener
Weibo Corp
Wereldhave
Wereldhave Belgium
Wessanen
What's Cooking
Wolters Kluwer
X-FAB
Xebec
Xeikon
Xior
Yatra Capital Limited
Zalando
Zenitel
Zénobe Gramme
Ziggo
Zilver - Silver World Spot (USD)
Premium
Word nu abonnee van IEX en krijg onbeperkt toegang tot onze (koop)tips en succesvolle modelportefeuilles. Nu 3 maanden voor slechts €19,95! Profiteer van 58% korting!
Word abonnee