Ontvang nu dagelijks onze kooptips!
word abonnee
sluiten ✕
Terug naar discussie overzicht
Koers lekker stabiel, géén rare handel..... @Profitmaker: que pasa?
Vanaf vandaag geeft het jaarverslag 2021 zicht op// duidelijkheid over ACOMO nà de emissie.
Ik heb de afgelopen week alle aandelen Acomo verkocht. Heb er jarenlang in gezeten maar moet eerst eens zien of Tradin en de rest deze koers en het niet betalen van een dividend wel rechtvaardigt. Zeker gezien de logistieke problemen die ervaren worden, waar met name Catz int. verslag van uitbrengt en de laatste trading update hebben mij niet het vertrouwen gegeven. Ik voorzie een teruggang in de winst p/a mede in ogenschouw nemend dat het aantal aandelen fors is verhoogd.
Net in gratis editie van Hendrik Oude Nijhuis- Acomo Acomo, in een notendop, is naar ons oordeel aantrekkelijk gewaardeerd. Recent is een grote overname gedaan, het bedrijf profiteert van de trend naar gezond eten en bovendien spelen oplopende grondstoffenprijzen Acomo in de kaart. Acomo vormt kortom de schakel tussen producent (zoals een plantage) en afnemer (zoals een bakkerij) in de voedingsindustrie: het regelt de kwaliteitscontrole, opslag van de oogst, transport en levering aan de verwerkende industrie en biedt hierbij contractzekerheid. Misschien niet heel spannend allemaal maar het aantrekkelijke is wel dat Acomo in de meeste gevallen een van de weinige spelers op de betreffende nichemarkt is. En dat de producten die Acomo verhandelt overal gebruikt worden en de vraag ernaar maar weinig prijsgevoelig is. De activiteiten van Acomo zijn onderverdeeld in vier divisies. Specerijen en noten zijn goed voor 49% van de omzet, gevolgd door eetbare zaden (27%), thee (21%) en voedingsingrediënten en biologische ingrediënten (3%). De oorsprong van Acomo voert terug tot maar liefst 1856. Veel recenter, afgelopen jaar, heeft Acomo een behoorlijke impact ondervonden van de coronapandemie. De vraag vanuit de horecasector daalde fors, de vraag vanuit de voedingsmiddelenindustrie en de retailsector nam juist toe. Van een afstandje naar de cijfers kijkend vormde de pandemie voor Acomo evenwel nauwelijks meer dan een rimpeling. C OMPETITIEVE POSITIE ( RATING : * * * ) Acomo beschikt over een vrij goede competitieve positie: door schaalgrootte in verschillende kleine maar lucratieve nichemarkten kan Acomo afnemers garanderen dat bestelde producten ook daadwerkelijk geleverd kunnen worden. Dit mede vanwege het feit dat Acomo vanuit veel verschillende gebieden inkoopt. Deze hoge leveringsbetrouwbaarheid zal naar verwachting een belangrijke bindende factor blijven voor de klanten van Acomo. Zo bezien is in deze nichemarkten een tendens naar monopolievorming waar te nemen. Een maand geleden schreven we bij ValueSelections over de sterke marktpositie van beursuitbater Euronext. Voor Acomo gaat als het ware hetzelfde verhaal op, zij het dat bij Euronext zaken - denk aan opslag, kwaliteitsbewaking en distributie - voornamelijk ‘administratief’ geregeld worden en bij Acomo ‘in het echt’. B EDRIJFSCIJFER , RATIO ’ S EN WAARDERING De beurswaarde van Acomo bedraagt EUR 568,1 miljoen en in 2019 kwam de omzet en de winst respectievelijk uit op 701,4 miljoen en EUR 32,1 miljoen. Aan die omzet mag meer dan EUR 450 miljoen worden toegevoegd vanwege de recente overname van Tradin Organic, waarover straks meer. Uitgaande van de veronderstelling dat Acomo in staat is de winstgevendheid intact te houden en dat het dividenduitkeringspercentage (circa 75% van de winst) eveneens ongeveer gelijk blijft, waarderen wij Acomo op circa EUR 30 per aandeel wat zo’n 40% meer is vergeleken met het huidige koersniveau. Opgemerkt is dat we bij deze waardering zijn uitgegaan van een discontovoet van 6% wat naar ons idee gezien het huidige lage renteniveau en het stabiele karakter van Acomo zelf te verdedigen is. KANSEN EN BEDREIGINGEN Naast autonome groei door diversificatie van het productassortiment en het versterken van de banden met leveranciers en klanten zien wij in verdere acquisities een aantrekkelijke kans voor Acomo weggelegd. Dergelijke over te nemen bedrijven moeten dan sowieso al beschikken over een goed functionerend managementteam en ook direct een bijdrage leveren aan de winst per aandeel van Acomo. Een recente, vrij grote overname (doorgaans gaat het bij Acomo om kleinere overnames) betreft die van Tradin Organic. Tradin Organic handelt net als Acomo in voedingsingrediënten, maar dan alleen van gewassen die op biologische wijze zijn geteeld. Aan deze overname hangt een prijskaartje van EUR 330 miljoen wat naast het aangaan van schuld (EUR 150 miljoen) wordt betaald door de uitgifte van nieuwe aandelen (voor EUR 96,1 miljoen; deze nieuwe aandelen zijn aangeboden voor een prijs van EUR 19,50 per stuk) en bovendien wordt er over 2020 en 2021 geen dividend uitgekeerd. Wij kunnen ons in de overname van Tradin Organic goed vinden, vanwege de te verwachten synergievoordelen en omdat deze overname direct zou moeten bijdragen aan de inkomsten en winstgevendheid. De overname helpt het productaanbod te verbreden en om nadrukkelijker op gezondheidstrends in te spelen. Denk hierbij bijvoorbeeld aan noten met een laag zoutgehalte, noten voor mensen met allergieën en tevens zou Acomo moeten kunnen profiteren van de opmars van vegetarisch voedsel. Om aan een vegetarische hamburger smaak te geven zijn kruiden onontbeerlijk en ook noten spelen een belangrijke rol in de trend van gezond voedsel. Voor winstgevende handel zijn bewegelijke, hoge grondstoffenprijzen voor de handelaren van Acomo het meest ideaal. Langdurige periodes van dalende danwel stabiele prijzen zijn ongunstig, hoewel Acomo ook bij dalende prijzen winst kan maken. Zo’n periode heeft het bedrijf achter de rug waarbij opgemerkt is dat Acomo de winst de voorbije jaren goed op peil heeft weten te houden. Zoals eerder al aangegeven is Acomo enkel actief in producten waarvoor geen termijnhandel bestaat. Er zit dus altijd een fysieke levering aan vast. Voorraadrisico’s blijven relatief beperkt doordat slechts voor een klein deel in bederfelijke waar gehandeld wordt. De meeste producten waar Acomo zich op richt komen uit opkomende landen waar de politieke risico’s relatief groot zijn. Acomo heeft echter een groot, geografisch gespreid klantenbestand waardoor de risico’s gespreid worden. Een kritische succesfactor voor Acomo betreft wel het consequent in staat zijn om goede handelaren aan te trekken en te behouden. Kijkend naar de prima winstgevendheid die Acomo al vele jaren achtereen weet voor te leggen gaat dit de onderneming tot op heden prima af. M ANAGEMENT Over het conservatieve management van Acomo, welke nadrukkelijk gericht is op waardecreatie en kan bogen op een ijzersterk trackrecord, zijn we erg tevreden. Dit temeer vanwege het succesvolle overnametrackrecord waarvoor ook in het verleden bij grotere overnames wel eens extra aandelen zijn uitgegeven, zoals ook nu bij de grote overname van Tradin Organic het geval. Opgemerkt is dat sommige van de commissarissen niet helemaal aan een strikt onafhankelijkheidscriterium voldoen aangezien een aantal van hen een fors aandelenbelang in Acomo bezit. Aangezien de belangen daardoor juist des te meer parallel lopen aan die van de andere lange termijn-aandeelhouders beschouwen wij dit zelf juist als positief.
Quote:Uitgaande van de veronderstelling dat Acomo in staat is de winstgevendheid intact te houden en dat het dividenduitkeringspercentage (circa 75% van de winst) eveneens ongeveer gelijk blijft, waarderen wij Acomo op circa EUR 30 per aandeel wat zo’n 40% meer is vergeleken met het huidige koersniveau. Opgemerkt is dat we bij deze waardering zijn uitgegaan van een discontovoet van 6% wat naar ons idee gezien het huidige lage renteniveau en het stabiele karakter van Acomo zelf te verdedigen is. Dat is juist het punt waar ik mijn twijfels bij zet, het is een veronderstelling, het recent verschenen tussenrapport van Acomo zelf bevestigde dat, winst viel tegen.
Het lijkt er in ieder geval op dat er naast Toddemij nog een hardnekkige verkoper actief is; de koers komt immers amper van zijn plaats en af en toe worden er flink wat stukken de markt in gegooid. Ik heb zelf een aardige startpositie in Acomo, maar wil graag bevestiging zien dat de nieuwe aankoop goed rendeert; op de totale omvang van de onderneming is het toch een fikse acquisitie. Toen ik er destijds naar keek, zag ik dat de resultaten van Tradin de afgelopen jaren vrij volatiel waren. Voordat ik er een "conviction" positie met dito weging van maak, wacht ik dus graag de eerste resultaten van de nieuwe combi af. Als dat inderdaad goed loopt, kan ik me overigens wel vinden in het genoemde koersdoel. Voorlopig lijkt de koers echter nergens heen te gaan, dus dan wacht ik de ontwikkelingen maar gewoon geduldig af.
Geert over Acomo. Over tien jaar kan het aandeel op 200 euro staan. Een fantasierijk aandeel met een enorm koerspotentie (vanaf 7.30 minuten)www.business-class.nl/nl/uitzendingen...
Liever koekjes worden niet gebakken, maar ik wil de koers van morgen weten en niet die over 10 jaar.
Geert geeft ook een koersdoel van € 24 binnen 18 maanden, dat is best wel reëel.
hahaha die Geert toch. Die heeft zeker zelf vrijdag nog wat stukken gekocht. Hij hoopt dat met deze nieuwe aandacht de koers snel een procent of 10 stijgt, zodat hij er snel met een winstje vanaf kan. Mooie strategie hoor.
objectief schreef op 22 maart 2021 14:02 :
Liever koekjes worden niet gebakken, maar ik wil de koers van morgen weten en niet die over 10 jaar.
Kan je niet één dagje geduld hebben?
objectief schreef op 22 maart 2021 14:02 :
Liever koekjes worden niet gebakken, maar ik wil de koers van morgen weten en niet die over 10 jaar.
Kan je nog niet één dagje geduld hebben? Ben bang dat je dan eeuwig ongelukkig zal zijn met Acomo.
Felix07 schreef op 22 maart 2021 17:17 :
hahaha die Geert toch. Die heeft zeker zelf vrijdag nog wat stukken gekocht. Hij hoopt dat met deze nieuwe aandacht de koers snel een procent of 10 stijgt, zodat hij er snel met een winstje vanaf kan. Mooie strategie hoor.
Klopt, medio vorige week had "ome Greet" ze nog niet. Nu staan ze (nog) wel in z'n lijstje. Aan Brunel heeft hij recent een flinke kater overgehouden denk ik, want die stonden er vorige week niet meer in toen de koerssprong daar begon. Brunel had hij een paar weken geleden aangeprezen.
objectief schreef op 22 maart 2021 14:02 :
Liever koekjes worden niet gebakken, maar ik wil de koers van morgen weten en niet die over 10 jaar.
Geert preekt voor eigen parochie, dat is toch wel duidelijk als je zijn portefeuille ziet.
Ik hoorde bovendien van een insider dat de organic sesame seed productie en hulling facility in N Ethiopië (van Tradin) door de interne oorlog en ook de spanningen in het gebied met Soedan, een bedreiging vormen voor de continuiteit. men heeft daar belangen in dat crisisgebied. betreft ook de koffie.
Mooie stijging al vandaag
we want more !! n Hoge omzetten !!!
Baarsjes schreef op 29 maart 2021 09:54 :
Mooie stijging al vandaag
Ja, we gaan richting dividendbetaling : ))
heb ik iets gemist? Het dividend wordt toch overgeslagen ivm overname door Tradin?
ja klopt, dividend moeten we missen over 2020 en 2021
Aantal posts per pagina:
20
50
100
Direct naar Forum
-- Selecteer een forum --