No-nonsense schreef op 9 maart 2021 10:58:
Ik ben zo vrij geweest een vergelijk te maken m.b.t. de cashflow tussen de eerste kwartalen van ‘20 en ’21 aan de hand van de i-dealbetalingen. Een aardige indicatie voor het aantal bestellingen in webwinkels lijkt mij.
Wat opvalt:
Het aantal i-dealbetalingen in jan 2021 is 52% gestegen. Februari 2021 is op deze site nog niet gepubliceerd.
Voor feb ‘21 en maart ‘21 zal dit ongeveer eenzelfde percentage zijn gezien de tot eind maart nog steeds geldende winkelsluiting. Het op afspraak winkelen in de laatste twee weken van maart zal het verschil niet maken.
Het eerste kwartaal van 2021 verwacht ik daarom vergelijkbare cijfers als voor Q4 2020. Dat betekent een Normalised EBIT die 125 miljoen hoger is en dan uitkomt op 130 miljoen.
Met de verwachting dat in Q2-‘21 en Q3-‘21 de onlinebestellingen structureel hoger zullen liggen dan in vergelijkbare kwartalen van ’20 en mijn verwachting dat Q4-‘21 vergelijkbaar zal zijn met die van ’20 (black Friday, Sint, Kerst), kan het niet anders dan dat de winstcijfers voor PostNL aanzienlijk hoger zullen zijn dan in 2020. Ik verwacht in ’21 dus minimaal een 125 miljoen hogere EBIT dan over 2020. De genormaliseerde EBIT 2020 was 245 miljoen. Dat wordt dan dus minimaal 370 miljoen. Deze is nog zonder de verwachte hogere opbrengsten over Q2 - en Q3 ‘21.
De echte kenners van jaar en kwartaalcijfers zullen hier ongetwijfeld nog zinvolle informatie aan toe kunnen voegen om de schatting nog aanzienlijk beter te kunnen maken. Pensioenbijdrages, minus twee bleeders, plus uitgaven Digital Next, efficiency verbeteringen (enkele procenten), minus extra bonus personeel enz. enz.
De koers kan door naar € 5,50 wat mij betreft. En dan heb je volgend jaar, als mijn redenatie klopt, nog steeds 7,8% dividend. Bij het meest voorzichtige scenario.