ff_relativeren schreef op 24 mei 2020 16:16:
[...]
Hoi @ €URO-Trader,
dat is inderdaad een optie. Oke, ik doe wat cijferwerk ;
Uitgangspunt is mijn idee van gisteren, namelijk de schuldreductie (in plaats van alles aflossen) ;
€ 190 miljoen om de converteerbare obligatie af te betalen, en
€ 175 miljoen schuldreductie om de kredietlijn te verkleinen.
(waarna de nieuwe kredietlijn geen € 575 miljoen meer is, maar nog € 400 miljoen)
€ 365 miljoen is dus wat Fugro op zou halen met een emissie (want € 190 miljoen + € 175 miljoen).
Volgende aanname : een emissie zal tussen de 20% en 30% discount krijgen (korting onder de beurskoers). Ga gemakshalve er tussen in zitten : 25% discount.
Op de beurskoers van afgelopen vrijdag nabeurs van € 3,318 betekent een discount van 25% een korting van € 0,8295. Oke, dan krijg je een uitgiftekoers van
€ 2,49.
Om een bedrag op te halen van € 365 miljoen, moeten er dan 146.586.345 nieuwe aandelen worden uitgebracht. De begeleidende banken willen ook nog een fee betaald krijgen voor de emissie, dus rond ik de aandelen-uitgifte even naar boven af : 147.000.000 nieuwe aandelen.
92.922.525 aandelen is wat er vandaag uitstaat.
147.000.000 nieuwe aandelen er bij in de markt brengen, is een verwatering van 58,2% !
Oeps, dat is dus ruim 2x zoveel als mijn 25% discount aanname ..
€ 3,318 als huidige koers.
€ 1,387 als nieuwe koers na de verwatering ..
Dames en Heren, dit verhaal stoelt dus op 3 onbewezen aannames ;
- schuldreductie in plaats van alles aflossen ;
- discount bij een aandelen-emissie ;
- fee betalen aan de begeleidende banken.
Is het plausibel als antwoord op de vraag van @ €URO-Trader, wat een emissie betekent voor de beurskoers ? Dat laat ik graag aan €URO-Trader ..