DeAandeelhouderWint schreef op 2 april 2020 13:15:
Beleggers Curetis hebben zich laten foppenHet Duitse biotechbedrijf Curetis CURE€0,85-19,85% verdwijnt binnenkort van de Amsterdamse beurs en dat zal beleggers een koude douche bezorgen. Veel beleggers rekenen zich nu nog rijk. Curetis was vorige maand zelfs het best presterende aandeel van het Damrak, doordat het bedrijf een coronatest gaat verkopen.
Maar de aandelen die op het moment van publiceren nog voor zo'n €0,90 van de hand gaan, zijn binnenkort nog geen €0,15 waard.
Beleggers zijn verblind geweest. Hoe heeft dat kunnen gebeuren?
Voor een antwoord moeten we terug naar de fusie die Curetis begin september overeenkwam met de Amerikaanse branchegenoot OpGen. OpGen koopt Curetis, maar in feite gaat het om een omgekeerde overname. Dankzij de fusie krijgt Curetis een eigen notering aan de Nasdaq-beurs en daarmee toegang tot de Amerikaanse kapitaalmarkt.
Het is een logische transactie. Twee bedrijven in medische diagnostiek die het moeilijk hebben, bundelen hun krachten. Niets mis mee.
OpGen betaalt de overname van Curetis met nieuw uit te geven aandelen, in totaal 2,7 miljoen stukken. Bij de OpGen-koers van begin september werd Curetis gewaardeerd op $17,3 mln. Dat was toen grofweg gelijk aan de €17 mln beurswaarde van Curetis.
Maar dan. In oktober ging de koers van OpGen in New York onderuit, als gevolg van een moeizaam verlopen emissie van aandelen. En nog altijd noteert OpGen ver onder de koers van begin september. Daardoor vertegenwoordigt het overnamebod op Curetis nu nog maar een waarde van omgerekend €5,9 mln.
Sommige beleggers in Amsterdam lieten zich echter afleiden. Zij zetten de koers van Curetis juist een stuk hoger, op basis van het bericht dat de onderneming coronatesten gaat verkopen. De slotkoers van 3 september bedroeg €0,65. Woensdag sloot Curetis op €1,06. Dat betekent dat de beurswaarde van het Duitse bedrijf is toegenomen tot €27,9 mln.
Maar helaas is de Amsterdamse beurswaarde van Curetis een fictief begrip. Als Curetis binnenkort van koersborden is verdwenen, verandert de koers van ruim €1 per aandeel in een fata morgana. Dan moeten aandeelhouders het gewoon doen met het overnamebod van OpGen. En dat vertegenwoordigt een waarde van €5,9 mln. Omgerekend is dat €0,22 per aandeel Curetis.
De werkelijkheid is zelfs nog iets wranger. Want van de 2,7 mln aandelen OpGen zijn er 1,1 mln gereserveerd voor andere doeleinden. Voor de aandeelhouders van Curetis blijven er nog 1,6 mln stukken over, met een waarde van €3,8 mln. Omgerekend is dat minder dan €0,15 per aandeel Curetis.
Veel kleine beleggers staat een drama te wachten. Het Curetis-bestuur heeft zelf al flinke plukken aandelen verkocht. Dat was begin dit jaar toen de koers rond de €0,70 schommelde.
Bron: FD