Gokje? schreef op 16 maart 2020 12:10:
Het aandeel Aegon is afgelopen week gedaald tot het laagste niveau sinds de financiële crisis, omdat beleggers er rekening mee houden dat de verzekeraar zijn dividend zal schrappen, maar vooralsnog lijkt dat niet nodig. Dat schrijft ING maandag in een rapport.
Het aandeel sloot vrijdag op 1,83 euro, wat een dividendrendement van 17 procent impliceert. Maandag is dat rendement nog een stuk verder gestegen met een verdere koersdaling van het aandeel van meer dan tien procent.
Volgens analist Albert Ploegh van ING zijn de marktrisico's bij de verzekeraar effectief afgedekt. Het grootste risico is volgens ING dat obligaties minder kredietwaardig worden en dat bedrijven in gebreke blijven.
Volgens Aegon daalt de solvabiliteit van de groep met 12 procentpunt als de aandelenmarkten 25 procent dalen. Een daling van de rente met 50 basispunten laat de solvabiliteit met 4 procentpunt dalen. Meer wanbetalingen op obligaties in de VS zouden 19 procentpunt kunnen kosten. Dat is gerekend zonder staatsobligaties.
De groep zat afgelopen vrijdag nog bovenin de bandbreedte van 150 tot 200 procent met zijn solvabiliteit, vrijwel gelijk aan de 201 procent van eind 2019.
Ploegh denkt dat de Nederlandse kapitaalaanwas per vorige week rond 250 miljoen tot 275 miljoen euro lag, in plaats van de normale 300 miljoen tot 325 miljoen.
In de VS zal de kapitaalaanwas dalen door meer afwaarderingen, maar Ploegh ziet daar bescherming doordat het bedrijf ervoor kan kiezen om minder nieuwe polissen af te sluiten en zo meer kapitaal over te houden. Aegon kan vervolgens geld halen uit het Amerikaanse bedrijf om dividend uit te keren.
Coronavirus
Voor wat betreft de blootstelling aan het coronavirus merkt Ploegh op dat Aegon in Nederland vooral risico loopt als ouderen langer blijken te leven dan tot nog toe werd voorspeld. Hogere sterfte is dan in principe niet negatief voor de verzekeraar. Daarbij houden langleven- en overlijdensrisico in de VS elkaar min of meer in evenwicht.
In China is er blootstelling aan het virus via verzekeringen voor ernstige ziekte via een joint venture, met 900.000 polissen, waarvan 90.000 in de zwaarst getroffen regio Wuhan. Volgens Aegon is het risico daarvan beheersbaar, aldus ING.
ING heeft een koopadvies op Aegon met een koersdoel van 5,00 euro. Het aandeel daalde maandag 12 procent tot 1,60 euro.