voda schreef op 19 februari 2020 16:46:
Samen de rentelasten dragen bij Rabo
Vierhonderd particulieren die momenteel meer dan €1 mln op hun betaal- of spaarrekening bij de Rabobank hebben staan, moeten vanaf 1 mei 0,5% rente betalen. Ook agrariërs, van oudsher de doelgroep van de 'Boerenleenbank' moeten rente betalen op hun zakelijke rekening. Zelfs goede doelen, die met actieve vrijwilligers via een deur-tot-deurcollecte geld bij elkaar harken, betalen rente over hun saldo.
Spaarders laten het gelaten over zich heen komen. Banken reageren met deze ingreep op de aanhoudend extreem lage en negatieve rentes in de markt. Zelf betalen banken 0,5% rente aan de Europese Centrale Bank voor het overtollige kasgeld dat ze daar stallen.
Opvallend is dat de coöperatieve bank nog wel hoge rentes betaalt aan een speciale categorie betrokkenen: de houders van de Rabo Ledencertificaten. Dat zijn risicovolle, achtergestelde eeuwigdurende obligaties met een beursnotering die bijdragen aan de kapitaalbuffer. Al sinds 2014 ontvangen houders dezelfde hoge rentevergoeding. Zij ontvangen elk kwartaal een rente van 1 5/8% per certificaat van € 25 nominaal, oftewel 6,5% op jaarbasis.
Bij de beursintroductie in 2014 (het certificaat was vroeger alleen voor leden) had Rabobank voor €5,9 mrd aan certificaten uitstaan. In januari 2017 plaatste de bank nog eens € 1,5 mrd. De zoektocht naar rendement - overal daalden de rentes - heeft de koers opgestuwd tot 137%.
Voor Rabobank is het duur kapitaal. Die 6,5% is meer dan het rendement op het eigen vermogen. Momenteel betaalt de bank over de certificaten €484 mln per jaar aan rente. Dat is 22% van de behaalde winst over 2019. Al jarenlang zit Rabo op een hoge 'pay out' aan deze kapitaalverschaffers, die minder dan een kwart van de kapitaalbuffer hebben gefinancierd (de rest van het kapitaal is ingehouden winst).
Ook bij de concurrentie speelt het probleem, maar dan rond aandeelhouders. ABN Amro betaalt 62% van de winst aan de kapitaalverschaffers (die hebben dan ook 100% van het kapitaal bijeengebracht). Maar ABN kan de dividendbetaling verlagen als de winst tegenvalt. Dat is ook gebeurd over 2019.
Rabo zit echter klem vanwege het vaste rentepercentage. Hoewel? Volgens het prospectus heeft het Rabo-bestuur de vrijheid om de rentebetaling te verlagen. Het zijn immers risicodragende effecten. Als de bank één kwartaal de rentebetaling overslaat, bespaart dat al €121 mln.
Dat zou een zeer drastische maatregel zijn. De certificaten zijn in het verleden vooral verkocht aan de eigen 'leden', vaak klanten. Maar de besparing kan Rabo dan wel gebruiken om goede doelen te ontzien van de negatieve rente. Om zo samen te werken aan een betere wereld. Is dat niet de slogan van de coöperatieve bank uit Utrecht?
Reageren? Mail naar Bartjens@fd.nl.
fd.nl/beurs/1334996/samen-de-rentelas...