Aandeel Wereldhave AEX:WHA.NL, NL0000289213

quote:

junkyard schreef op 17 augustus 2019 19:20:

Directe resultaat in 2019 kan uitkomen op 2,80, maar dat is 16% lager dan 2018. Als opnieuw vastgoed moet worden verkocht om de LTV beneden de 40% te behouden (door afboekingen, verbouwingen), dan zal dit (samen met verwachte huurdaling) het directe resultaat in 2020 verder verlagen. Zo smelt het ijsblokje rustig door.

quote:

junkyard schreef op 17 augustus 2019 19:20:

WHV noemt zelf als oorzaak voor verwachte huurdaling NL in tweede halfjaar 2019 (sheet 8 presentatie halfjaarcijfers):

Bankruptcy impact limited in H1, expected to become more visible in H2

En over de gehele LFL huurontwikkeling in 2019 (eerste halfjaar / verwachting geheel 2019):

Positive LFL rent growth, expected to be negative for FY 2019

Directe resultaat in 2019 kan uitkomen op 2,80, maar dat is 16% lager dan 2018. Als opnieuw vastgoed moet worden verkocht om de LTV beneden de 40% te behouden (door afboekingen, verbouwingen), dan zal dit (samen met verwachte huurdaling) het directe resultaat in 2020 verder verlagen. Zo smelt het ijsblokje rustig door.

quote:

Bart Meerdink schreef op 17 augustus 2019 23:23:

[...]
Heb je een hele kluif aan om dat allemaal te doorgronden wat ze bij Hammerson an het doen zijn. In 2018 hebben ze prioriteit gegeven aan het terugkopen van eigen aandelen boven het terugbrengen van schuld. Dat was niet zo slim met een koers die het afgelopen jaar in een min of meer rechte lijn meer dan gehalveerd is. Nu geven ze dan toch prioriteit aan het terugbrengen van de schuld. Uiteraard gaat het jaar na jaar verkopen (onder boekwaarde) van zoveel bezit wel ten koste van de winst.

Merkwaardig genoeg zijn ondanks de £456 million aan disposals dit jaar de schuldratio's aanmerkelijk verslechterd. De H1-resultaten worden ook niet echt met open vizier gepresenteerd heb ik de indruk:

Pagina 1 van de H1'19 press release (29.07.2019):

Debt reduction: Pro forma net debt reduced to £3.1bn, gearing 61%, headline LTV 37%

maar verderop:

"On a proportionally consolidated basis, net debt at 30 June 2019 was £3,447 million, an increase of £41 million during the first half of the year"

Gearing blijkt 69% te zijn en "Loan to value – fully proportionally consolidated 46%"

CFO is drie maanden geleden opgestapt:
"Hammerson CFO Drakesmith resigns after eight years in role •May 21, 2019
Drakesmith will continue to be a member of the board until he leaves later this year, Hammerson said, adding that it would begin the search for a new CFO. The finance chief's departure comes two months after reports said French shopping centre operator Klepierre had no immediate plans to bid for Hammerson. Shareholders have raised concerns about Hammerson's performance after it spurned a 5 billion pound takeover bid by rival Klepierre last year."

Au! Nu is de market cap nog minder dan 1/3 van dat bedrag.

Succes met het studeren, en met het aandeel natuurlijk.

quote:

NLvalue schreef op 18 augustus 2019 08:54:

[...]

T mooie aan Wereldhave is dat de cijfers volledig transparant zijn, en vrij goed terug te zoeken zijn:

quote:

NLvalue schreef op 18 augustus 2019 08:54:

[...]

T mooie aan Wereldhave is dat de cijfers volledig transparant zijn, en vrij goed terug te zoeken zijn:

In 1986 was het directe resultaat €4,51. In 1996 gekelderd naar 3,45. In 2006 gestegen naar 5,14. En in 2016 gedaald naar 3,45.

En zul je zien dat a) dat prima te managen was door het aantal uitstaande aandelen te variëren, en b) ze gemiddeld 7 jaar een vergelijkbaar direct resultaat p/a vasthouden (voordat t omhoog of omlaag werd gezet).

Nou kwam ik ook wat tegen (Jv 1990) dat wellicht wat meer aandacht van je vereist:

“ there was a particularly sharp dichotomy between the North American and British markets on the one hand, and Continental Europe on the other hand “

“ it is remarkable, for instance, how quickly the British property market deteriorated”

T zou natuurlijk jammer zijn dat je alle tijd besteed om ons te overtuigen dat we nog maar 15 euro dividend gaan krijgen in de komende 7 jaar door deze smeltende gletsjer..

Maar niet de vulkaanuitbarsting ziet aankomen bij je anderen fondsen.

quote:

Moneyball schreef op 18 augustus 2019 11:43:

[...]

Dank voor je reactie.

Het staat in de Press release wel allemaal netjes beschreven. Zie onder de relevante passage.

The sale of 75% of Italie Deux, which exchanged in July, will improve the Group’s credit metrics. On a pro forma basis, net debt reduces to £3.1 billion, headline LTV reduces to 37%, gearing falls to 61% and the net debt:EBITDA ratio reduces to 9.5 times.

En deze:

At 30 June 2019, the Group’s share of net debt in VR and VIA totalled £901 million (31 December 2018: £900 million). On a pro forma basis, proportionally consolidating this net debt with the Group’s share of property values held by VR and VIA, the Group’s gearing would be 87% and loan to value would be 46%, compared with 79% and 43% at 31 December 2018.

Juist de eerdere interesse van Kleppiere i.r.t. de huidige sterke koersval triggerde me.

27% omzet uit groeiende premier outlets. 96,7% overall bezetting, City Quarters, een redelijk gediversificeetde portfolio van kwaliteit en ratio’s die (pro forma) de nodige lucht geven is de huidige marktwaardering mi laag. Macro economisch en brexit impact lastig te schatten.

quote:

Bart Meerdink schreef op 18 augustus 2019 14:04:

[...]
Ik zei niet dat het er niet staat (ik citeerde zelf ook uit die H1 press release), maar ze beginnen met dingen als 'headline LTV' terwijl dan de echte cijfers er veel minder flatteus uit blijken te zien. De beleggers zijn op zoek naar harde informatie, niet naar het ophemelen van de prestaties van het management.

quote:

Bart Meerdink schreef op 18 augustus 2019 13:55:

[...]
Om eerlijk te zijn, de verslagen van Wereldhave Belgium vind ik veruit superieur. Zakelijker en informatiever. Wereldhave oogt eerder als een Powerpoint presentatie. Het zou goed zijn als Wereldhave zich zou spiegelen aan wat WH Belgium doet.

Bij Wereldhave lees je bv. over Finland steeds positief getinte verhalen, totdat je er bij verkoop achter komt dat het eigenlijk een drama was.

quote:

Ignoramus schreef op 18 augustus 2019 13:44:

.... Alles moet snel gaan maar ik heb liever dat CEO dhr Storm ruim de tijd neemt om weloverwogen en gestaafde besluiten te nemen. Er is geen enkele noodzaak om “ snel” te gaan reageren.....

quote:

Tilburg013 schreef op 19 augustus 2019 12:42:

UBS zet koersdoel WHV op 14,50....

quote:

Tilburg013 schreef op 19 augustus 2019 12:42:

UBS zet koersdoel WHV op 14,50....

quote:

NLvalue schreef op 19 augustus 2019 14:05:

[...]

gelijk vette paniek in de markt natuurlijk... conform de efficiente markt hypothese..

quote:

voda schreef op 19 augustus 2019 16:50:

Beursblik: UBS verlaagt koersdoel Wereldhave

FONDS KOERS VERSCHIL VERSCHIL % BEURS
Wereldhave
18,01 0,31 1,75 % Euronext Amsterdam

(ABM FN-Dow Jones) UBS heeft het koersdoel voor Wereldhave fors verlaagd van 20,00 naar 14,50 euro, en handhaaft het verkoopadvies. Dat bleek maandag uit een analistenrapport.

Het aandeel is dit jaar tot nu toe al met 29 procent gedaald, maar de prestaties blijven weinig overtuigend, stellen de analisten van UBS.

De opties zijn volgens hen bovendien beperkt. Een verlaging van het dividend, vastgoed verkopen om de schulden af te bouwen of een aandeleninkoop zijn mogelijkheden. Een exit uit Frankrijk zou een meer radicale ingreep zijn. De Franse portefeuille werd in 2014 gekocht en UBS wees toen al op de risico's en de bank ziet na detailonderzoek meer neerwaarts risico voor de waarderingen van het Franse vastgoed.

Na de waarschuwingen bij de halfjaarcijfers rekent de bank inmiddels op negatieve groei van de huurinkomsten bij Wereldhave, tot -1,2 procent, in de komende vijf jaar.

In het moeilijker klimaat kan het rendement op obligaties stijgen, waardoor het verwachte rendement op investeringen zou dalen van 2,0 tot 0,3 procent.

Het aandeel Wereldhave stond maandag 1,6 procent hoger op 17,99 euro in een fors hogere Midkap-index.

Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999

© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved.