ketchup of catch-up schreef op 26 maart 2019 14:26:
maar de vraag is wat is een dirty exit ?
laten we nu eens beredeneren na de kapitaaluitkering en na de aandelen consolidatie hebben we een bedrijf aan de beurs met ongeveer 140 mio uitstaande aandelen , stel aan 8 euro ofwel ongeveer 1.2 miljard euro beurswaarde
die 1.2 miljard bestaat voor 400 mio uit cash, consumer geeft de beurs eigenlijk geen waarde voor, maar er zal best nog een restwaarde inzitten van 100 mio, heb je het over 700 mio voor A&E voor beurswaardering
dan, waar bestaat die 50% free-float uit , die bestaat grotendeels uit fondsbeleggers ( institutionele beleggers) voor zeg 30% , 10% bij market-makers en optiehandelaren die deze positie gebruiken voor het verschaffen van een functie, namelijk liquiditeit/aanbod voor afgeleide produkten , dan nog een 5% bij professionele handelaren en dan nog als laatste een 5% bij private kleinere beleggers wereldwijd ( wij)
nou bij een delisting waar de Free float voor de bedrijfsonderdelen , maw voornamelijk A&E een 100% premie krijgen boven en over die 700 mio welke het thans heeft voor waardeweging aan de beurs dan gaat helemaal niemand ontevreden zijn, behalve wellicht een paar particuliere beleggers die ruim boven de markt Long zitten
de rest denkt gewoon , als ik straks op basis van 400 mio cash, 100 mio consumer en 1.4 miljard voor A&E afscheid kan nemen ben ik dik tevreden, dat geeft in totaal 1.9 miljard en als ik daar die 750 mio bijtel die de Telematics verkoop uitbetaalde, ben ik basis 2.650 miljard uit TT gestapt, wat herleid tot 11.50 euro per aandeel basis pre kapitalisatie en share adjustment.
dat voor een aandeel wat de laatste 3 jaar dichter tegen de 7.50 heeft gehandeld dan de 10 is een prima opbrengst.
je moet je niet blind staren op hetgeen het had kunnen geven van 3 jaar geleden van 18 of zelfs 20 euro voor som der delen, want dat is een gepasseerd station die 4.5 miljard euro kon enkel op de HERE hype toen Nokia het verkocht en de Fleetmatics multiple, beide zijn niet haalbaar gebleken, Maps Plus bij TT staat gewoon op een enorme discount aan de beurs, iedereen weet het en niemand raapt het op, of wil met de Founders aan de slag - voor nu althans.
elke Bank en hun analisten kunnen dit allemaal perfect berekenen, elke Bank weet dat HERE nieuwe toetreders heeft weten te strikken basis 3 miljard euro en elke Bank weet dat Maps Plus van TT wegkwijnt aan de beurs, de waarde verdampt gewoon en staat nu aan 700 mio euro
en dan kunnen ze bij TT denken dat ze een voorsprong hebben op HERE en Google, wat koopt de reguliere aandeelhouder hiervoor als hij het niet terugziet in de waarde van het aandeel ?
Maps Plus van TT gaat aan een kwart van de waarde van HERE, zegt genoeg wat de markt denkt over wat voor een prestatie HG heeft neergezet voor aandeelhouderswaarde te scheppen.